研究生資本市場(chǎng)法專題(已改無錯(cuò)字)
2023-06-27 01:22:40 本頁面
【正文】 （ SPV） ? 服務(wù)者（ servicer） ? 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（ rating agency） ? 信用增強(qiáng)者（ credit enhancer） ? 投資者 ? 信托機(jī)構(gòu) ? 投資銀行 ? 專家集團(tuán) 第五講 資產(chǎn)證券化的法律問題 ? ? 二、資產(chǎn)證券化的法律機(jī)制構(gòu)造 ? （二）資產(chǎn)證券化的客體結(jié)構(gòu) ? 證券化資產(chǎn)的確定 ? 最早被證券化的資產(chǎn)是美國銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)發(fā)放的住房抵押貸款（按揭貸款）。 ? 【 問題 】 不良資產(chǎn)特別是不良貸款是否可以成為證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。 ? 資產(chǎn)證券化的證券品種結(jié)構(gòu) ? 發(fā)行的資產(chǎn)支持證券品種有債券、優(yōu)先股和收益權(quán)憑證（ certificates of beneficial interest）。 第五講 資產(chǎn)證券化的法律問題 ? ? 二、資產(chǎn)證券化的法律機(jī)制構(gòu)造 ? （三）資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu) ? 證券化資產(chǎn)的移轉(zhuǎn)（風(fēng)險(xiǎn)隔離） ? 這種轉(zhuǎn)移必須滿足 “ 真實(shí)銷售 ” 的要求，以隔離發(fā)起人的風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)本身的風(fēng)險(xiǎn)：第一，保證轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)不會(huì)受到發(fā)起人其他債權(quán)人的追索；第二，使 SPV遠(yuǎn)離發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)，確保證券化資產(chǎn)不會(huì)做為發(fā)起人的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。 ? SPV的架構(gòu) ? 實(shí)現(xiàn) SPV自身遠(yuǎn)離破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使其成為一個(gè)遠(yuǎn)離破產(chǎn)（ bankruptcyremote）的實(shí)體。 ? 信用增強(qiáng)機(jī)制 ? 信用評(píng)級(jí)機(jī)制 ? 證券發(fā)行和交易 ? 第五講 資產(chǎn)證券化的法律問題 ? ? 三、中國資產(chǎn)證券化的立法與實(shí)踐 ? （一）實(shí)踐 ? （二）立法 ? 2021年 4月，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)頒布了 《 信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法 》 和 《 資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則 》 ； 2021年 6月，財(cái)政部頒布了 《 信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定 》 ； 2021年 11月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《 金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法 》 ；2021年，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布了 《 關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收政策問題的通知 》 （財(cái)稅字［２００６］５號(hào)）。 第五講 資產(chǎn)證券化的法律問題 ? ? 《 信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法 》 有關(guān)規(guī)定： ? 第一條 為了規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作，保護(hù)投資人及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，提高信貸資產(chǎn)流動(dòng)性，豐富證券品種，根據(jù) 《 中華人民共和國中國人民銀行法 》 、 《 中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法 》 、《 中華人民共和國信托法 》 等法律及相關(guān)法規(guī)，制定本辦法。 ? 第二條 在中國境內(nèi)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)，適用本辦法。 第五講 資產(chǎn)證券化的法律問題 ? ? 第二條 ? 受托機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依照本辦法和信托合同約定，分別委托貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)、資金保管機(jī)構(gòu)、證券登記托管機(jī)構(gòu)及其他為證券化交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)履行相應(yīng)職責(zé)。 ? 受托機(jī)構(gòu)以信托財(cái)產(chǎn)為限向投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)支付資產(chǎn)支持證券收益的義務(wù)。 ? 第三條 資產(chǎn)支持證券由特定目的信托受托機(jī)構(gòu)發(fā)行，代表特定目的信托的信托受益權(quán)份額。 ? 資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行和交易。 第六講 國際借貸中的獨(dú)立擔(dān)保 ? 一、獨(dú)立擔(dān)保概述 ? 與傳統(tǒng)的保證相比，獨(dú)立擔(dān)保具有如下法律特點(diǎn)： ? （ 1）擔(dān)保合同的獨(dú)立性 ? （ 2）擔(dān)保人責(zé)任的非從屬性。 ? （ 3）承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的無條件性。 ? 超越法律的法的續(xù)造的三種情形：第一，鑒于交易上的需要從事的法的續(xù)造；第二，鑒于事物的本質(zhì)從事的法的續(xù)造；第三，鑒于法倫理性原則從事的法的續(xù)造。 第八講 信用證的若干法律問題 ? 一、信用證概述 ? （一）信用證的概念 ? UCP600中，信用證 “ 指一項(xiàng)不可撤銷的安排，無論其名稱或描述如何，該項(xiàng)安排構(gòu)成開證行對(duì)相符交單予以交付的確定承諾。 ” ? 只有銀行才能開信用證嗎？ ? 信用證是約定或合同嗎 ? ? （二）信用證的當(dāng)事人 ? 【 案例 】 暨南大學(xué)為了更換多媒體設(shè)備，擬向美國 A公司購買。A公司要求采取信用證支付方式。暨南大學(xué)找到工商銀行，工商銀行同意開一個(gè)信用證給 A公司，承諾如果 A公司滿足信用證中所列的條件，即交付信用證所列單據(jù)，它就可以付款。 ? 基本
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