1、公司理財概論(已改無錯字)
2025-01-16 22 本頁面
【正文】 方案二 P＝120 所以方案一更優(yōu)。,37,遞延年金現值的計算 遞延期s，連續(xù)收支期ns 公式一： P＝ A[（P/A, i, n） （P/A, i, S）] P＝ A[（P/A, i, n） （P/A, i, S）] 公式二： P＝ A[（P/A, i, n S）（P, i, S）],38,五、債券估價和股票估價 尋找金融資產的價值,法國一位著名作家曾說：“在所有的天賦中，最偉大的便是估計事物真實價值的能力”。這意味著合理估計一項資產的價值并不是一件容易的事。,39,債券估價和股票估價,(一)債券估價 債券價值的含義 A、帳面價值 B、清算價值 C、市場價值 D、內在價值,40,債券估價和股票估價,債券估價過程 (1)評估資產的內在特征，包括該項資產預期能產生的未來現金流的水平、持續(xù)時間和風險。 （2）決定投資者要求的最低收益率，它決定了投資者對該項資產未來現金流的預期和對風險的態(tài)度。 （3）用投資者要求的收益率把資產未來現金流貼現為現值,41,債券估價和股票估價,債券估價模型（最典型的債券估價模型，即分期付息，一次還本債券） 債券內在價值=利息現值+面值現值 即V=I（P/A，i，n）+M（P，i，n） 債券的內在價值大于市價，則應該買進，否則放棄。,42,n I M V ＝ Σ ───── + ───── t=1 (1+i)t (1+i)t,43,債券估價和股票估價,（二）、股票估價 優(yōu)先股估價模型 優(yōu)先股的價值V=D/K,44,債券估價和股票估價,普通股估價模型 （1）一般模型（零成長型）V=D/K （2）固定成長模型V= D1 /(kg) （3）非固定成長模型（分段計算）,45,n Dt Pt V ＝ Σ ───── + ───── t=1 (1+k)t (1+k)t 非固定成長模型（分段計算),46,六、風險與收益分析,（一）風險及其衡量 １、什么是風險？ 從財務管理角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動中，由于各種難于預料或控制的因素作用，使企業(yè)的預計收益和實際收益發(fā)生背離，指企業(yè)無法達到預期報酬的可能
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