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財(cái)務(wù)管理習(xí)題答案(復(fù)習(xí))-閱讀頁(yè)

2025-01-04 18:12本頁(yè)面
  

【正文】 675000 0 1 ………… 10 19 20 T 71534 120210 19 年年末的現(xiàn)金流入 =4500 ╳ 150=675000 購(gòu)房的現(xiàn)值 =120210+71534( P/A, 10%, 10) 675000( P/F, 10%, 19) =120210+71534╳ 10 675000╳ =459243(元 ) 經(jīng)比較 ,購(gòu)房的代價(jià)較小 ,選擇購(gòu)房方案。安全儲(chǔ)存量 800單位,再訂貨量為 1000 單位。假設(shè)一年為 360 天,需求是均勻的,不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù) 存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨,計(jì)算:經(jīng)濟(jì)訂貨量、最高庫(kù)存量、平均庫(kù)存量、與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本。由于目前的收帳政策過(guò)于嚴(yán)厲,不利于擴(kuò)大銷售,且收帳費(fèi)用較高,該公司正在研究新的收帳政策,現(xiàn)有甲、乙兩種新政策: 11 項(xiàng)目 現(xiàn)行 收帳政策 甲 乙 年 銷售額(萬(wàn)元 /年) 2400 2600 2700 收帳費(fèi)用(萬(wàn)元 /年) 40 20 10 所有帳戶的平均收帳期 2 個(gè)月 3 個(gè)月 4 個(gè)月 所有帳戶的壞帳損失率 2% % 3% 已知 A 公司的銷售毛利率為 20%,應(yīng)收帳款投資要求的最低投資報(bào)酬率為15%。要求:通過(guò)計(jì)算分析判斷是否改變現(xiàn)行收帳政策。 12. 某企業(yè)生產(chǎn)中使用的 A 零件可自制或外購(gòu)。 A 零件全年共需 7200件,儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的 10%,一 年 360 天。 13. 某種股票為固定成長(zhǎng)股票,年增長(zhǎng)率為 5%,預(yù)期一年后的股 利為 6元,現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的收益率為 11%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為 16%, 12 該股票的貝他系數(shù)為 ,該股票的價(jià)值是多少? 解:( 1)先計(jì)算股票預(yù)期報(bào)酬率(資本資產(chǎn)定價(jià)模型) R=11%+╳ (16%11%)=17% (2)計(jì)算股票價(jià)格 (固定成長(zhǎng)股票價(jià)格模型 ) (元)50%5%17 610 ????? gR DPS 14. ABC 公司于 2021 年 1 月 1 日以每張 1020 元的價(jià)格購(gòu)買 D 企業(yè)發(fā)行利隨本清的企業(yè)債券。購(gòu)買時(shí)市場(chǎng)年利率為 4%。要求: ( 1) 評(píng)價(jià) ABC 公司購(gòu)買 D 債券是否合算? ( 2) 如果 ABC 公司于 2021 年 1 月 1 日將該債券以 1100 元的市價(jià)出售,計(jì)算該債券的投資收益率。 ( 2)計(jì)算債券收益率 )1(11001020 2i??? ? 1 02 0/1 10 0)1( 2 ??i I=% 四、 融資管理 1. 某公司目前資本結(jié)構(gòu)為:負(fù)債 20 萬(wàn)元,其稅前資本成本為 10%,另外有普通股 6 萬(wàn)股,每股帳面價(jià)值 10 元,權(quán)益資本成本為 15%。要求: ( 1) 計(jì)算該公司每股盈余和每股市價(jià)。 ( 3) 該公司準(zhǔn)備再舉債 100 萬(wàn)元,并可用此新債按現(xiàn)行市價(jià)購(gòu)回部分股權(quán) 。問(wèn)公司股票價(jià)格有何變化。該公司現(xiàn)準(zhǔn)備投產(chǎn)一新產(chǎn)品,需投資 4000萬(wàn)元,預(yù)期投產(chǎn)后每年增加息稅前利潤(rùn) 400 萬(wàn)元。 該公司目前的 息稅前利潤(rùn)為 1600 萬(wàn)元,所得稅稅率為 40%,證券發(fā)行費(fèi)忽略不計(jì)。 ( 2) 如果新產(chǎn)品可提供 1000 萬(wàn)元的新增營(yíng)業(yè)利潤(rùn),在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下,公司應(yīng)選擇發(fā)行債券方案。 3. 某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為 ,財(cái)務(wù)杠桿為 ,則該公司銷售額每增長(zhǎng) 1 倍,就會(huì)造成每股收益增加多少? 總杠桿系數(shù) =EPS 的變動(dòng)率 /銷售的變動(dòng)率 =╳ = EPS 的變動(dòng)率 = 4. A 公司需要籌集 990 萬(wàn)元的資金,使用期 5 年,有以下籌資方案: a、 方案:委托 X證券公司公開(kāi)發(fā)行債券,債券面值為 1000 元,承銷價(jià)差(留給發(fā)行公司的發(fā)行費(fèi)用)每張 元,票面利率 14%,每年末付息一次, 5 年到期一次還本。 b、 乙方案:向 Y銀行借款,名義利率 10%,補(bǔ)償性余額 10%,5 年到期時(shí)一次還本付息(單利計(jì)息)。 ( 3)考慮貨幣時(shí)間價(jià)值 甲方案:每年付息現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 =900╳ 14%╳ = 5 年末還本流出的現(xiàn)值 =900╳ = 利息和本金流出總現(xiàn)值 =+= 乙方案: 5 年末的本金和利息流出的現(xiàn)值 =1100( 1+10%╳ 5) ╳ = 因此:乙方案成本較低。 要求:以下問(wèn)題不相干。 ( 2) 若目前有一短期投資機(jī)會(huì),報(bào)酬率 40%,確定對(duì)公司最有利的付款日期和價(jià)格。 90 天付款。 解 :明年投資所需要的權(quán)益投資 =600╳ (3/5)=360(元 ) 2. 某公司原發(fā)行普通股 300000 股,準(zhǔn)備發(fā)放 15%的股票股利,已知原 16 每股盈余為 元,若盈余總額不變,發(fā)放股票股利后的每股盈余是多少? 解 :發(fā)放股票股利后的每股盈余 =( 1+15%) =(元) 3. 某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 1000000,每股面額 1 元,資本公積3000000 元,未分配利潤(rùn) 8000000 元,股票市價(jià) 20 元;若按 10%的比例發(fā)放股票股利并按面值折算,公司未分配利潤(rùn)是多少? 解:股本 按面值增加 =1╳ 1000000╳ 10%=100000 未分配利潤(rùn)按面值減少 =1╳ 1000000╳ 10%=100000 未分配利潤(rùn) =80000001000000=7000000 4. 某公司的產(chǎn)品銷路穩(wěn)定, 2**4 年的稅后利潤(rùn)為 2500 萬(wàn)元,發(fā)行在外的股數(shù)為 1000 萬(wàn)股,每股市價(jià) 30 元。該公司 2**5 年為擴(kuò)充上升生產(chǎn)能力必須從外部籌措多少權(quán)益資金? 解:保留利潤(rùn) =2500( 120%) =2021(萬(wàn)元) 權(quán)益融資需要 =6000╳ 50%=3000(萬(wàn)元) 外部權(quán)益融資 =30002021=1000(萬(wàn)元) 5. ABC 公司以 50%的資產(chǎn)負(fù)債率為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),公司當(dāng)年稅后利潤(rùn)為 500 萬(wàn)元,預(yù)計(jì)公司的總資產(chǎn)要達(dá)到 1200 萬(wàn)元,現(xiàn)有的權(quán)益資本為 250 萬(wàn)元。 解:( 1) 來(lái)年所需權(quán)益資金 =1200╳ ( 150%) =600(萬(wàn)元) 需補(bǔ)充的 權(quán)益資金 =600250=350(萬(wàn)元) 股利支付率 =( 500350) /500╳ 100%=30% ( 2)股票市價(jià) =10╳ 2=20(元 /股) 增發(fā)股票數(shù) =350/20=(萬(wàn)股) 17 財(cái)務(wù)管理習(xí)題集 劉 巧 艷 成都大學(xué)工商管理系
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