【正文】 者都尋求保值，而貴金屬成為最好的避風(fēng)港。在目前國際政治、經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定的背景下，白銀基金成功發(fā)行的可能性很大，預(yù)計(jì)銀價(jià)還會(huì)繼續(xù)上漲，但一旦出現(xiàn)下跌，可能跌速也會(huì)比較快，投資者須有充分的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。這個(gè)和紙黃金差不多,，投資者的買賣交易記錄只在個(gè)人預(yù)先開立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，而不涉及實(shí)物金的提取。紙白銀黃金實(shí)際上是通過投機(jī)交易獲利，而不是對(duì)白銀黃金實(shí)物投資。是上海黃金交易所的交易產(chǎn)品。一般情況下是15%20%之間。報(bào)價(jià)原則：交易所以倫敦現(xiàn)貨白銀市場價(jià)格為基礎(chǔ)，綜合國內(nèi)白銀市場價(jià)格及中國人民銀行人民幣兌美元基準(zhǔn)匯率，連續(xù)報(bào)出現(xiàn)貨白銀的人民幣中間指導(dǎo)價(jià)。報(bào)價(jià)單位：人民幣元/千克，報(bào)價(jià)保留到元的整數(shù)位。編輯本段現(xiàn)貨白銀價(jià)格影響因素供給因素:供給方面因素主要有：（1），而地上現(xiàn)貨白銀的存量每年還在大約以2%的速度增長。（3）新的金礦開采成本現(xiàn)貨白銀開采平均總成本大約略低于260美元/盎司。（4）現(xiàn)貨白銀生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)狀況在這些國家的任何政治、軍事動(dòng)蕩無疑會(huì)直接影響該國生產(chǎn)的現(xiàn)貨白銀數(shù)量，進(jìn)而影響世界現(xiàn)貨白銀供給。按目前生產(chǎn)能力計(jì)算，這相當(dāng)于13年的世界現(xiàn)貨白銀礦產(chǎn)量。例如英國央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少現(xiàn)貨白銀儲(chǔ)備就成為近期國際現(xiàn)貨白銀市場金價(jià)下滑的主要原因。（1）現(xiàn)貨白銀實(shí)際需求量（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化。而某些地區(qū)因局部因素對(duì)現(xiàn)貨白銀需求產(chǎn)生重大影響。（2）保值的需要。而對(duì)于普通投資者，投資現(xiàn)貨白銀主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國的國際收支逆差趨勢嚴(yán)重，各國持有的美元大量增加，市場對(duì)美元幣值的信心動(dòng)搖，投資者大量搶購現(xiàn)貨白銀，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。（3）投機(jī)性需求。在現(xiàn)貨白銀市場上，幾乎每次大的下跌都與對(duì)沖基金公司借入短期現(xiàn)貨白銀在即期現(xiàn)貨白銀市場拋售和在COMEX現(xiàn)貨白銀期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉有關(guān)。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后，現(xiàn)貨白銀價(jià)格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利，當(dāng)金價(jià)略有反彈時(shí)，來自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣盤壓制現(xiàn)貨白銀價(jià)格進(jìn)一步上升，同時(shí)給基金公司新的機(jī)會(huì)重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨白銀價(jià)格一浪低于一浪的下跌格局。美元匯率也是影響金價(jià)波動(dòng)的重要因素之一。美元堅(jiān)挺一般代表美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢良好，美國國內(nèi)股票和債券將得到投資人競相追捧，現(xiàn)貨白銀作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，現(xiàn)貨白銀的保值功能又再次體現(xiàn)。當(dāng)某國采取寬松的貨幣政策時(shí)，由于利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會(huì)造成現(xiàn)貨白銀價(jià)格的上升。對(duì)此，要做長期和短期來分析，并要結(jié)合通貨膨脹在短期內(nèi)的程度而定。（4）國際貿(mào)易、財(cái)政、外債赤字對(duì)金價(jià)的影響。在債務(wù)鏈中，不但債務(wù)國本身發(fā)生無法償債導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，而經(jīng)濟(jì)停滯又進(jìn)一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán)，就連債權(quán)國也會(huì)因與債務(wù)國之關(guān)系破裂，面臨金融崩潰的危險(xiǎn)。（5）國際政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭等。政府為戰(zhàn)爭或?yàn)榫S持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)而支付費(fèi)用、大量投資者轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨白銀保值投資，這些都會(huì)擴(kuò)大對(duì)現(xiàn)貨白銀的需求，刺激金價(jià)上揚(yáng)。一般來說股市下挫，金價(jià)上升。除了上述影響金價(jià)的因素外，國際金融組織的干預(yù)活動(dòng)，本國和地區(qū)的中央金融機(jī)構(gòu)的政策法規(guī)，也將對(duì)世界現(xiàn)貨白銀價(jià)格的變動(dòng)產(chǎn)生重大的影響。遵循公開、公平、公正和誠實(shí)信用的原則組織黃金、白銀等貴金屬交易。上海黃金T+D介紹一 什么是黃金T+D ? 什么是黃金T+D市場? 所謂T+D，就是指由上海黃金交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。其特點(diǎn)是：以分期付款方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇當(dāng)日交割，也可以無限期的延期交割。黃金T+D合約附件與黃金T+D合約具有同等法律效力。這種買賣是由轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營者和承受價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而獲利的風(fēng)險(xiǎn)投資者參加的，在交易所內(nèi)依法公平競爭而進(jìn)行的，并且有保證金制度為保障。黃金T+D交易的目的不是獲得實(shí)物，而是回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或套利，一般不實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。二 T+D的品種及交易規(guī)則交易品種 交易保證金 交易單位 最小變動(dòng)價(jià) 報(bào)價(jià)單位 交易方式 交易原則三交易時(shí)間：Au（T+D）10% 1千克/手元/克自由報(bào)價(jià) 撮合成交價(jià)格優(yōu)先 時(shí)間優(yōu)先Ag（T+D）10% 1千克/手1元/公斤元/千克日市：每周一至周五（國家法定節(jié)假日除外）09：0011：30 13：3015：30夜市：每周一至周四（國家法定節(jié)假日除外）21：0002：30每日21點(diǎn)開盤到次日15：30收盤為一個(gè)交易日四T+D的特性(1)、每日10小時(shí)交易時(shí)間(2)、10%保證金交易(3)、無到期日合約五 T+D手續(xù)費(fèi)市民在銀行投資黃金T+D業(yè)務(wù)，除了要向銀行繳納手續(xù)費(fèi)，有時(shí)還需要繳納延期費(fèi)和超期費(fèi)。延期費(fèi)是客戶延期交收發(fā)生的資金或黃金實(shí)物的融通成本，延期費(fèi)的支付方向根據(jù)交收申報(bào)數(shù)量對(duì)比確定。據(jù)了解，民生銀行和興業(yè)銀行的黃金T+D延期費(fèi)率均為合約市值的萬分之二/日，按自然日逐日收取。六T+D的結(jié)算是怎么回事T+D的結(jié)算可以大致分為兩個(gè)層次：首先是交易所的結(jié)算部門對(duì)會(huì)員結(jié)算，然后是會(huì)員對(duì)投資者結(jié)算。(2)、財(cái)務(wù)管理，就是每天要對(duì)頭寸進(jìn)行盈虧結(jié)算，盈利部分退回保證金，虧損的部分追繳保證金。持倉合約用其持有成本價(jià)與結(jié)算價(jià)比較來計(jì)算盈虧。對(duì)于當(dāng)天開倉的合約，持有成本價(jià)等于開倉價(jià)，對(duì)于當(dāng)天以前開倉的歷史合約，其持有成本價(jià)等于前一天的結(jié)算價(jià)。有了結(jié)算所，從法律關(guān)系上說，T+D不是在買賣雙方之間直接進(jìn)行，而由結(jié)算所成為中央對(duì)手方，即成為所有買方的唯一賣方，和所有賣方的唯一買方。（七）價(jià)格漲跌幅限制制度為防止非正因素對(duì)交易價(jià)格的干擾，交易所根據(jù)交易的實(shí)際情況實(shí)行價(jià)格漲跌幅度限制制度[簡稱漲（跌）停板]，延期交收交易所允許的每日交易價(jià)格最大波動(dòng)幅度暫定為7%，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)視為無效，不能成交。八、強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)行平倉制度是指會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)。當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，交易所對(duì)其實(shí)行強(qiáng)行平倉：、未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將追加的資金轉(zhuǎn)入交易所帳戶，清算準(zhǔn)備金余額小于零； 因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的； 根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉的九T+D如何申請(qǐng)?zhí)崞饘?shí)物的？客戶在交易系統(tǒng)點(diǎn)擊交易交割申報(bào),申報(bào)成功后按當(dāng)日成交結(jié)算價(jià),(交易所交易結(jié)束后30分鐘內(nèi)暫停),有實(shí)物的指定倉庫,交易所復(fù)制統(tǒng)一調(diào)運(yùn),提貨時(shí)間為提貨申請(qǐng)日3個(gè)工作日內(nèi),由交易所分別扣除違約部分合約5%的違約金,違約金歸交易所風(fēng)險(xiǎn)基金,同時(shí)交易終止。例如：按照150元人民幣/克的價(jià)格來計(jì)算，買一手黃金即壹千克。這樣一來既耽誤投資者的時(shí)間又會(huì)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)。新興投資產(chǎn)品，中國市場潛力巨大，而世界平均水平是25克，在這方面中國的黃金市場還是前景廣闊。十一T+D與股票相比，有哪些不同點(diǎn)？T+D與股票相比，有幾個(gè)非常鮮明的特點(diǎn)，這對(duì)股票投資者來說尤為重要：（1）時(shí)間上, T+D每天有10個(gè)小時(shí)交易時(shí)間,股票每天4個(gè)小時(shí)。T+D采用保證金交易，一般只要付出合約面值約10%的資金就可以買賣一張合約，這一方面提高了盈利的空間，但另一方面也帶來了風(fēng)險(xiǎn)，因此必須每日結(jié)算盈虧。但T+D不同，交易后每天要按照結(jié)算價(jià)對(duì)持有在手的合約進(jìn)行結(jié)算，賬面盈利可以提走，但賬面虧損第二天開盤前必須補(bǔ)足（即追加保證金）。（3）T+D可以賣空。股票融券交易也可以賣空，但難度相對(duì)較大。（4）市場的流動(dòng)性較高。（5）T+D可以在任何一個(gè)交易內(nèi)申請(qǐng)?zhí)岢鳇S金。，更適合平時(shí)需要上班的投資者黃金“T+D”的交易時(shí)間：9：0011：3013：3015：3021：0002：30 ，有做空機(jī)制，無需擔(dān)心資金被套牢—利用“杠桿”原理，投入資金少，大大減少了操作成本手續(xù)費(fèi)用低，；上海黃金交易所是采取單邊交易總額萬分之十五()。，中國市場潛力巨大。為了控制好風(fēng)險(xiǎn)，他們每次的黃金交易量都不超過2手。%，：投資資金：2402000克%=50400元 名義投資收益：（253240）2000克=26000元 手續(xù)費(fèi)：(2000*240+2000*253)*14%%=1380元實(shí)際收益：260001380=24620元實(shí)際收益率：24620/50400=% 總資產(chǎn)收益率：24620/100000=%林先生于2008年4月9日以每克253元先賣出AU（T+D）2手，共計(jì)2000克，并于4月19日在 247元/克價(jià)位買入進(jìn)行平倉。則其收益如下：投資金額=4050*100*%=42525元。平均每手交易手續(xù)費(fèi)=總手續(xù)費(fèi)/手?jǐn)?shù)=1176元/100=