【正文】 order to make these methods can be effective management, investors, financiers, and the real economy, the paper around to discuss, try to use minimum force to solve the biggest words: Stocks。investment。但是我國股票市場的發(fā)展一直令人詬病，自2008年次貸危機(jī)后，外圍已經(jīng)完成修復(fù)的情況下，國內(nèi)股市市場仍然萎靡不振，甚至有二次探底的可能，國民要求整治股票市場的呼聲日益高漲，由此，股票市場的健康發(fā)展顯得極為迫切。下面是我對中國股票市場健康發(fā)展的一些研究探討。到1984年10月，中共十二屆三中全會通過了《關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定》，股份制開始正式進(jìn)入試點(diǎn)階段。同年9月，中國工商銀行上海市信托投資公司靜安業(yè)務(wù)部率先對其代理發(fā)行的飛樂音響公司和延中實(shí)業(yè)公司的股票開展柜臺掛牌交易，標(biāo)志著股票二級市場的初步形成。為著證券交易的公平、公正、公開、便利以及安全，由中國人民銀行總行批準(zhǔn)，上海證券交易所和深圳證券交易所分別于1990年11月26日和1991年7月3日成立。10事件后，中央政府認(rèn)識到股票市場健康發(fā)展的重要性，于1992年10月國務(wù)院設(shè)立證券管理委員會和證監(jiān)會，并建立了一系列的規(guī)章制度，初步形成證券市場的法規(guī)體系。我國股票市場在短短的20年內(nèi)，從無到有，有小到大，截止2011年12月底數(shù)據(jù)，境內(nèi)上市公司數(shù)（A,B股）共2342家。下面將一一描述。個(gè)人認(rèn)為，我國股票市場的畸形發(fā)展的主要原因是，市場由政府主導(dǎo)；投資者力量薄弱，投機(jī)性過強(qiáng)。由于1985年1月，國家對基本建設(shè)投資撥款改為貸款在全國各行業(yè)實(shí)行，國企開始全面通過債務(wù)和股權(quán)融資，債務(wù)融資一般通過銀行途徑，股權(quán)融資即通過股票市場融資。所以，主管部門希冀不分紅不派息的股票市場，這個(gè)免費(fèi)和廉價(jià)的資金供給機(jī)器，一方面吸收流動性，另一方面實(shí)施融資，并美曰其名“實(shí)現(xiàn)全流通”。由于在市場中，監(jiān)管層的監(jiān)管不力，企業(yè)信息的公開不完整，股民與企業(yè)之間的信息不對稱。長期以來，上市公司對投資項(xiàng)目的調(diào)研普遍不注重，致使很多項(xiàng)目盲目投資，一投資就虧損，如金融危機(jī)后的盲目擴(kuò)張留下的現(xiàn)在的爛攤子。再者，由于投資者對上市公司本身不看好，投資意愿小，上市公司為了滿足再融資需求，通過配股的形式，赤裸裸的圈錢。證券市場作為一個(gè)眾多參與者角力的場所，要保證市場的公正公平，證券法律起到核心作用，但是，長期以來，我國的證券法律對市場的監(jiān)管是一個(gè)模糊的概念，特別是在誠信體系內(nèi)，簡直是一遍空白，出現(xiàn)問題，也僅僅歸結(jié)與個(gè)人的道德問題，而不在法律上采取補(bǔ)救。又如一些資金募集后變更投資方向或者閑置，這些現(xiàn)象是否屬于擾亂證券市場或證券欺詐行為，在《證券法》和《刑法》里缺乏法律規(guī)定。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示從1990年到2011年7月，國內(nèi)A股包括首發(fā)、增發(fā)、其中再融資額達(dá)2萬億元左右，現(xiàn)金分紅總額占融資總額比率不足13%，而且投資者還要背負(fù)第2頁共8頁北京師范大學(xué)珠海分校國際商學(xué)部沉重的賦稅和傭金。長久以往的低分紅制度下，所有投資者都慢慢變成投機(jī)者，形成一種追求利差的投機(jī)者，使得股票市場接近賭場。同時(shí)，由于人為因素占很大影響，上市公司本身對是否能通過最終審核沒有把握，除了依托于管理監(jiān)督層的公關(guān)關(guān)系，也尋求發(fā)行中介進(jìn)行包裝，減低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表。在巨大的經(jīng)濟(jì)利益面前，中介機(jī)構(gòu)往往人為拔高擬上市資產(chǎn)的價(jià)格，并操縱新股詢價(jià)過程。我們的股票市場的發(fā)展之所以是畸形的，主要是一味求大，為發(fā)展股市而發(fā)展，把股票市場的融資能力過于夸大，認(rèn)為股票市場就是融資，大則強(qiáng)。圖一其實(shí)，我認(rèn)為股票市場更多的是一個(gè)中介市場，回到他的本質(zhì)含義：資金需求方與資金供給方橋梁，價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者。如圖二。，投資融資并重歷史的事實(shí)告訴我們，市場的壯大不用靠呼吁，壯大是一個(gè)過程，只要有需求，有利益，發(fā)展是必然的。只有處理好投資與融資的內(nèi)在聯(lián)系，在凸顯融資的情況下，讓投資者也能分一杯羹，保護(hù)投資者利益，資金將源源不絕。如果一味融資不強(qiáng)調(diào)分紅，讓股票市場繼續(xù)充當(dāng)供血機(jī)器，讓投資者鎩羽而歸，久而久之將失去資金來源，沒有投資將如何融資？只有保持正常的供求關(guān)系，市場才能健康發(fā)展，市場經(jīng)濟(jì)本身就是讓供需達(dá)到均衡。上市制度是實(shí)現(xiàn)場外到場內(nèi)，一級市場和二級市場銜接的橋梁。在目前的制度內(nèi)，行政干預(yù)的情況下，是無法實(shí)現(xiàn)真正的資源配置，“權(quán)力尋租”容易使二級市場的風(fēng)險(xiǎn)積累。而對于這樣的制度，作為普通的股民，過去由于國內(nèi)資金的投資出路有限，是難以對抗的，造成不得不接受高溢價(jià)股價(jià)。完善上市制度，是股票市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)。有進(jìn)入就應(yīng)該有推出，這是一個(gè)相生的現(xiàn)象，但我們的股市退市機(jī)制是一個(gè)晚出生的孩子，面對超生的新股發(fā)行，他顯得勢單力薄。我認(rèn)為，健全推出機(jī)制，主要在以下3點(diǎn)。管理層一直認(rèn)為退市會影響股市，甚至社會的穩(wěn)定，導(dǎo)致退市制度的發(fā)展一直停滯不前。通過這種辦法，一來減少ST股爆炒的空間，二來使得原股東不會滿盤皆輸，三來穩(wěn)定股票市場。地方政府為了當(dāng)?shù)氐腉DP，就業(yè)以及稅收等考慮，通過財(cái)政補(bǔ)貼，對企業(yè)進(jìn)行直接輸血，以救治瀕臨破產(chǎn)退市的企業(yè)。九龍電力補(bǔ)貼資金763萬元，%。從長遠(yuǎn)來看，這種輸血式的補(bǔ)貼使其自身創(chuàng)造利潤的能力逐漸下降，對上市公司有害無益。主營業(yè)務(wù)是企業(yè)的重要業(yè)務(wù)，是企業(yè)利潤收入的主要來源，是上市公司市場競爭力和核心盈利能力的體現(xiàn)，主營業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定，和其占公司收入的比例也是衡量上市公司業(yè)績，以及后續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)。而在這類公司當(dāng)中，曾經(jīng)是“A股第一高價(jià)股”的洋河股份首當(dāng)其沖，2月11日消息稱洋河股份再次披露動用5億元購買理財(cái)產(chǎn)品的計(jì)劃，令人驚訝的是，截至公告發(fā)布之時(shí)，%。這種行為一定程度上粉飾了上市公司的業(yè)績報(bào)表，誤導(dǎo)投資者對公司的盈利預(yù)測。必須加強(qiáng)監(jiān)督管理，強(qiáng)調(diào)上市公司主營業(yè)務(wù)收入的比例。我國的股票市場就是一個(gè)投機(jī)的市場，一個(gè)充滿賭徒的賭場。雖然我國股市的分紅比率一直低下，但是在股市低迷時(shí)，例如目前的點(diǎn)位，很多藍(lán)籌股已經(jīng)凸顯投資價(jià)值，但是卻無人問津。引導(dǎo)投資者，從投機(jī)走到投資，這是一個(gè)長期的過程，需要管理層與參與者都作出努力。作為投資者，應(yīng)該轉(zhuǎn)變思維，價(jià)值投資，拋棄賭徒心態(tài)。究其原因，主要在于管理層沒有放精力在監(jiān)管上面，而在對新股的審批核準(zhǔn)的過程中投放了過多精力。這樣的制度成為滋生腐敗的溫床，也是改革開放以來政治改革跟不上經(jīng)濟(jì)改革的一個(gè)縮影，需要各方努力。例如：。這種處罰與挺而走險(xiǎn)后獲得的利益相對比，實(shí)在過于渺小，相似的案例有銀廣夏等。股票市場的博弈有時(shí)就像一場信息的戰(zhàn)爭。完善信息紕漏機(jī)制，將大大加強(qiáng)散戶的自我保護(hù)能力。信息紕漏的及時(shí)與正確，是決定一個(gè)市場是否有效和有效程度的關(guān)鍵因素。股票市場的健康發(fā)展必須由健全的證券法律提供服務(wù)保障，隨著我國股票市場的發(fā)展，現(xiàn)有的證券法律已經(jīng)相對落后，面對目前市場里各種違規(guī)犯紀(jì)行為，證券法律已無法適從。結(jié)語股票市場是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)能否長遠(yuǎn)健康發(fā)展的重要組成部分。第6頁共8頁北京師范大學(xué)珠海分校國際商學(xué)部參考文獻(xiàn)[1] [J].，(14).[2] [J].，（1）.[3] 蘇艷麗, [J].東北大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版)2010,(2).[4] [J].,(14).[5] [N].,(3).[6] [J].中國集體經(jīng)濟(jì)(財(cái)稅金融）2011，（24）.[7] [R].[8] 林采宜..新股發(fā)行上市存在的主要問題[N]共8頁北京師范大學(xué)珠海分校國際商學(xué)部致 謝寫作中第8頁共8頁