2-財務決策的基礎-閱讀頁
2025-02-01 07:33本頁面
【正文】 不同而產生的資金價值，就被稱為“資金的時間價值”。 ?銀行存貸款利率、各種債券利率、股票的股利率等都可以看作是投資的報酬率。 3 為什么資金具有時間價值？ ? 一些西方學者的觀點 投資者進行投資必須推遲消費，對投資者推遲消費的耐心應給以報酬，這種報酬的量應與推遲的時間成正比。 ?我國學者的觀點 資金的時間價值在于資金的周轉使用所產生的價值。 4 資金時間價值的計算 所謂“資金時間價值的計算”，是指不同時點資金量的價值折算。 ?所謂“單利”，是指計算利息時的本金在整個計息期間不變的一種計息方式。 ?復利的終值計算公式如下： F = P ( 1+ i )n F代表復利終值 P代表復利現(xiàn)值 i代表貼現(xiàn)率 n代表計息次數(shù) （ 1+ i) n稱為復利終值系數(shù) ,可以表示為 (F/P,i,n) 7 如何進行復利現(xiàn)值計算？ ?所謂“現(xiàn)值”，是指未來一定時間的一定數(shù)額的資金按照一定的利率（貼現(xiàn)率， discount rate)折算到現(xiàn)在的價值。 ?年金包括普通年金、先付年金、遞延年金、永續(xù)年金等。企業(yè)進行理財活動時，必須明確并衡量其風險的大小，從而對風險進行有效的控制 。從財務角度上說，風險是由于預期財務成果的不確定性，而出現(xiàn)不良財務結果的可能性。 17 企業(yè)經(jīng)營的風險有哪些分類？ ? 按照風險的性質劃分 企業(yè)特有風險 （非系統(tǒng)風險、可分散風險 ） 市場風險 （系統(tǒng)風險、不可分散風險） ? 按照風險的原因劃分 經(jīng)營風險 財務風險 18 如何衡量風險的大?。? ? 風險性投資決策模型 一項投資活動有 m個可選方案，每一可選方案都有 n種可能的結果 (x ij)， 各種結果出現(xiàn)的可能性（ pi) 可以確定。 ? 投資組合的風險可以通過組合標準差來衡量。 ? 有效的投資組合可以分散非系統(tǒng)性風險。 什么是風險收益？ 如何衡量風險收益？ 什么是資本資產定價模型？ 21 什么是風險收益？ ? 風險與收益存在的基本關系是：風險越大，要求的收益率越高。 ? 一般而言，一個投資項目的預期收益率等于無風險收益率與風險收益率之和。 ? 風險收益 =風險報酬斜率 x風險程度 風險報酬斜率反映了投資者的風險偏好 風險程度可以由項目的標準差或者變異系 數(shù)來反映 23 什么是資本資產定價模型？ ? 資本資產定價模型，是由美國學者 Shape建立的一套用于反映證券資產的風險與收益關系的定量性理論模型。 ? 資本資產定價模型可以表示為： Ki=Krf + ?i（ KmKrf) 24 ? ?系數(shù)，是測定特定股票或者資產組合相對于一般股票變動程度的量化指標。證券是重要的金
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