外匯市場(chǎng)與匯率統(tǒng)計(jì)分析-閱讀頁(yè)
2025-01-27 20:19本頁(yè)面
【正文】 利率平價(jià) 的表達(dá)式，它表明本國(guó)利率高于（或低于）外國(guó)利率的差額等于本國(guó)貨幣的預(yù)期貶值（或升值）幅度。 假設(shè) 前提 第一 ， 資本具有高度的流動(dòng)性，本國(guó)資產(chǎn)和外國(guó)資產(chǎn)之間可以完全替代 。 第三 ， 存在著高效的外匯市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者的預(yù)期能強(qiáng)烈地影響市場(chǎng)的匯率水平。 貨幣主義認(rèn)為，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平 及國(guó)外物價(jià)水平 是分別由國(guó)內(nèi)外的貨幣市場(chǎng)均衡所決定的。,( ??? ?? iYfMiYfM dd（ 1） （ 2） （ 3） （ 4） 式中 ： 分別表示國(guó)內(nèi)、外實(shí)際收入； 分別國(guó)內(nèi)、外名義利率水平。 因此有： ?YY, ?ii, ),(/),([)/( iYfiYfMMEss??? ??（ 5） , ??? ??? ???? ?? riri 。如果本國(guó)預(yù)期通貨膨脹率下降，則本幣升值；如果外國(guó)預(yù)期通貨膨脹率下降，則本幣貶值。 此外 ： 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈遜 1961年提出的 國(guó)際收支理論 。 二、 人民幣匯率決定的綜合模型 各國(guó)有各國(guó)的國(guó)情，前面介紹的幾種匯率決定模型，對(duì)我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)體系還不能適應(yīng)。 但我們可以借鑒西方的匯率理論，形成人民幣對(duì)美元的均衡匯率綜合模型： 201 )/()/()/(abababPPDDRReE ???式中： 是以直接標(biāo)價(jià)法表示的當(dāng)期人民幣理論均衡匯率； 是以直接標(biāo)價(jià)法 表示的上一期人民幣實(shí)際匯率； 分別表示當(dāng)年美國(guó)和中國(guó)的利率水平； 分別表示當(dāng)年美國(guó)和中國(guó)國(guó)際收支與上期的比值； 分別表示當(dāng)年美國(guó)和中 國(guó)的環(huán)比價(jià)格指數(shù)。 一、 匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響 貨幣代表 的含金量 通貨膨脹 國(guó)際收支 （一） 對(duì)外貿(mào)進(jìn)出口的影響及貨幣貶值的 曲線效應(yīng) 本幣貶值，等于以外幣表示的本國(guó)商品降價(jià)，有利于外貿(mào)出口，但這個(gè)過(guò)程存在“時(shí)滯”現(xiàn)象；這種“時(shí)滯”現(xiàn)象就是“ 曲線效應(yīng)” 從生產(chǎn)、流通、交換過(guò)程來(lái)看，貨幣貶值后，短期內(nèi)出口額會(huì)下降，進(jìn)口額上升，國(guó)際貿(mào)易收支狀況惡化；等經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的適應(yīng)，國(guó)際收支狀況才會(huì)改善；這一下一上，象一個(gè)“ ”字型，故稱(chēng)為 曲線效應(yīng)。按著名的馬歇爾 — 勒納條件描述；以 表示出口需求彈性，以 表示進(jìn)口需求彈性；則對(duì)于國(guó)際收支有： xEm 時(shí)時(shí)時(shí)111??mxmxmxEEEEEE????當(dāng) 當(dāng) 當(dāng) ，本幣貶值可以改善； ，本幣貶值無(wú)影響； ，本幣貶值更惡化。 此外，本幣貶值還有利于引進(jìn)外國(guó)資本。 結(jié)匯 → 出口 售匯 → 進(jìn)口 各自之間由于受統(tǒng)計(jì)口徑、制度、時(shí)間等的影響，沒(méi)有完全相等的關(guān)系，但有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系；下面我們以結(jié)匯與出口為例 數(shù)據(jù)調(diào)整 由于外貿(mào)出口中有一部分項(xiàng)目無(wú)匯可結(jié)，因此，我們要對(duì)數(shù)據(jù)加以調(diào)整。 表 410的數(shù)據(jù)匯總得下表資料。 預(yù)測(cè) 對(duì)結(jié)匯的預(yù)測(cè)方法一般有兩種； 一是上面介紹的利用結(jié)匯與出 口的線性回歸模型，以預(yù)測(cè)的 出口值代入回歸方程計(jì)算出結(jié) 匯的理論值。 謝 謝 :44:0408:4408::44 08:4408:44::44:04 2023年 2月 3日星期五 8時(shí) 44分 4秒 ? 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 08:44:0408:44:0408:442/3/2023 8:44:04 AM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。 08:44:0408:44:0408:44Friday, February 3, 2023 ? 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 2023年 2月 3日星期五 上午 8時(shí) 44分 4秒 08:44: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 2月 上午 8時(shí) 44分 :44February 3, 2023 ? 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 上午 8時(shí) 44分 4秒 上午 8時(shí) 44分 08:44: ? 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 08:44:0408:44:0408:442/3/2023 8:44:04 AM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 08:44:0408:44:0408:44Friday, February 3, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 2月 3日星期五 上午 8時(shí) 44分 4秒 08:44: ? 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 2023年 2月 上午 8時(shí) 44分 :44February 3, 2023 ? 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 上午 8時(shí) 44分 4秒 上午 8時(shí) 44分 08:44: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 08:44:0408:44:0408:442/3/2023 8:44:04 AM ? 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 08:44:0408:44:0408:44Friday, February 3, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 :44:0408:44:04February 3, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 上午 8時(shí) 44分 :44February 3, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 上午 8時(shí) 44分 4秒 上午 8時(shí) 44分 08:44: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專(zhuān)家告訴
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