【正文】 產(chǎn)出范圍和標(biāo)準(zhǔn)相同； 2）參照項(xiàng)目與PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)模型中的數(shù)據(jù)口徑保持一致，項(xiàng)目采用政府付費(fèi)模式，財(cái)務(wù)收入?yún)⒄枕?xiàng)目可行性研究報(bào)告中數(shù)據(jù)并結(jié)合實(shí)際適當(dāng)調(diào)整； 3）參照項(xiàng)目采用基于政府現(xiàn)行最佳時(shí)間的、最有效和可行的采購(gòu)模式； 4）參照項(xiàng)目的各項(xiàng)假設(shè)和特征在計(jì)算全過(guò)程中保持不變。（2） 資本性收益：項(xiàng)目移交前6個(gè)月內(nèi)，投資人應(yīng)對(duì)本項(xiàng)目設(shè)施進(jìn)行一次最后恢復(fù)性大修，確保本項(xiàng)目的設(shè)備運(yùn)行狀況良好，項(xiàng)目到期后，預(yù)計(jì)所有資產(chǎn)將繼續(xù)投入使用，在項(xiàng)目全生命周期內(nèi)不會(huì)發(fā)生資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、出租或處置等資本性收益?！苯Y(jié)合本項(xiàng)目實(shí)際，由于本項(xiàng)目地方政府并未發(fā)債，折現(xiàn)系數(shù)參考國(guó)債收益率、銀行長(zhǎng)期貸款基準(zhǔn)利率，%。%作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，%（2015年GDP增長(zhǎng)率），%，%，%。%(=%*[(+上限2）/2]=%*=%），根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際，分別按6%、7%、8%、9%四個(gè)投資收益率方案的進(jìn)行現(xiàn)金流量對(duì)比分析，經(jīng)測(cè)試選定項(xiàng)目投資合理利潤(rùn)率為8%。綜上，建議方案的投資合理利潤(rùn)率定為8%，項(xiàng)目周期為15年。（5） 政府自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本包括政府按比例承擔(dān)的法律、政策等所支出的成本。 詳細(xì)見(jiàn)附件5：建設(shè)成本計(jì)算表。 （3）全周期財(cái)務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目在政府投資經(jīng)營(yíng)模式下，政府無(wú)多余資金，投資資本全部向金融機(jī)構(gòu)借入，每年年末支付當(dāng)年借款利息，%上浮70%，%；借款期限為15年，采用等額還本的方式從運(yùn)營(yíng)期的第一個(gè)年末開(kāi)始償還本金。詳細(xì)見(jiàn)附件6：全周期財(cái)務(wù)費(fèi)用測(cè)算表。預(yù)計(jì)年運(yùn)營(yíng)成本為524萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)共計(jì)將發(fā)生運(yùn)營(yíng)成本5764萬(wàn)元。（5）第三方收入 依據(jù)委托的初步測(cè)算本項(xiàng)目可能涉及到的第三方收入包括商品餐飲售賣收入、場(chǎng)地租賃收入、贊助收益以及教育培訓(xùn)收益。 詳見(jiàn)附件8：初始PSC值計(jì)算表。本項(xiàng)目是政府付費(fèi)的市政公用設(shè)施在建項(xiàng)目，競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值主要為增值稅稅金和所得稅，傳統(tǒng)模式下，政府撥付項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，不產(chǎn)生增值稅稅金，采用PPP模式項(xiàng)目公司取得收入應(yīng)按照稅法規(guī)定繳納營(yíng)業(yè)稅金及附加。詳見(jiàn)附件9：競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值測(cè)算表。 第一類可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)包括：項(xiàng)目全生命周期內(nèi)可能發(fā)生的組織機(jī)構(gòu)、施工技術(shù)、工程、投資估算、資金等風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目公司通過(guò)參加商業(yè)保險(xiǎn)后，大部分風(fēng)險(xiǎn)可以有效轉(zhuǎn)移。依據(jù)謹(jǐn)慎性原則，對(duì)政府方承擔(dān)此類風(fēng)險(xiǎn)的成本做出相對(duì)偏大的調(diào)整，按照10%的總體比例承擔(dān)此類風(fēng)險(xiǎn)。 第三類不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)包括：主要項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間的法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等不可轉(zhuǎn)移和分擔(dān)，由政府承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)支出。 經(jīng)測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本合計(jì)2,。按照上述測(cè)算條件下，政府合計(jì)的總支出為91,，%/年的折現(xiàn)率折為現(xiàn)值為74,。三、PPP值的計(jì)算根據(jù)財(cái)金[2015]167號(hào)文，第二十七條“PPP值可等同于PPP項(xiàng)目全生命周期內(nèi)股權(quán)投資、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和配套投入等各項(xiàng)財(cái)政支出責(zé)任的現(xiàn)值，參照《政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引》（財(cái)金〔2015〕21號(hào)）及有關(guān)規(guī)定測(cè)算。如果社會(huì)資本單獨(dú)組建項(xiàng)目公司，政府不承擔(dān)股權(quán)投資支出責(zé)任。 股權(quán)投資支出=項(xiàng)目資本金政府占項(xiàng)目公司股權(quán)比例 =12000萬(wàn)元5%=600萬(wàn)元 運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任是指在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間，政府承擔(dān)的直接付費(fèi)責(zé)任。政府付費(fèi)模式下，政府承擔(dān)全部運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任；可行性缺口補(bǔ)助模式下，政府承擔(dān)部分運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任；使用者付費(fèi)模式下，政府不承擔(dān)運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任。政府每年直接付費(fèi)數(shù)額包括：社會(huì)資本方承擔(dān)的年均建設(shè)成本（折算成各年度現(xiàn)值）、年度運(yùn)營(yíng)成本和合理利潤(rùn)，再減去每年使用者付費(fèi)金額。 （1）第一類可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)包括：項(xiàng)目全生命周期內(nèi)可能發(fā)生的組織機(jī)構(gòu)、施工技術(shù)、工程、投資估算、資金等風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目公司通過(guò)參加商業(yè)保險(xiǎn)后，大部分風(fēng)險(xiǎn)可以有效轉(zhuǎn)移。依據(jù)謹(jǐn)慎性原則，對(duì)政府方承擔(dān)此類風(fēng)險(xiǎn)的成本做出相對(duì)偏大的調(diào)整，按照10%的總體比例承擔(dān)此類風(fēng)險(xiǎn)。 可分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成本=項(xiàng)目建設(shè)投資風(fēng)險(xiǎn)比例1%政府分擔(dān)比例50%；（3）不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān)。 詳細(xì)見(jiàn)附件13：政府自留風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算表。 詳細(xì)見(jiàn)附件14：PPP財(cái)政支出責(zé)任測(cè)算表。具體計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表：指標(biāo)單位數(shù)值PSC萬(wàn)元74,PPP萬(wàn)元54,物有所值量值萬(wàn)元19,物有所值指數(shù)%%物有所值定量分析的結(jié)果通常以物有所值量值（VFM）或物有所值指數(shù)的形式表示。第五章 結(jié)論及建議，專家小組原則上同意項(xiàng)目通過(guò)物有所值定性分析，適宜采用PPP模式。物有所值量值大于0且指數(shù)越大，說(shuō)明PPP模式替代傳統(tǒng)采購(gòu)模式實(shí)現(xiàn)的價(jià)值越大。本項(xiàng)目為可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目，費(fèi)價(jià)機(jī)制透明合理、有現(xiàn)金流支撐能力，物有所值量值為19,%，適宜采用PPP模式。，建議盡量選擇信譽(yù)好，有良好融資能力和在文化產(chǎn)業(yè)園建設(shè)、養(yǎng)護(hù)項(xiàng)目上具有投資建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理經(jīng)驗(yàn)的社會(huì)投資人，以便于推動(dòng)項(xiàng)目的順利實(shí)施。且本司僅對(duì)在報(bào)告的假設(shè)條件之下做出分析結(jié)論，而不對(duì)實(shí)際情況發(fā)表意見(jiàn)。本司報(bào)告中對(duì)某些數(shù)據(jù)和結(jié)論的引述，并不意味著對(duì)這些數(shù)據(jù)、結(jié)論的真實(shí)性和準(zhǔn)確性做出任何明示和默示的保證本報(bào)告僅供委托方在決策時(shí)的參考，未經(jīng)本司同意，不可用作任何其他目的。附件4：PPP項(xiàng)目物有所值定性分析專家意見(jiàn)表二、定量分析部分附件：附件5：項(xiàng)目建設(shè)成本測(cè)算分析表附件7：項(xiàng)目維護(hù)成本測(cè)算表附件11：PSC值計(jì)算表附件6：項(xiàng)目全周期財(cái)務(wù)費(fèi)用測(cè)算分析表借款總額 48, 借款利率 %項(xiàng)目建設(shè)期還款期合計(jì)2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年期初借款余額48,44,41,38,35,32,28,25,22,19,16,12,9,6,3,本期還款額3,3,3,3,3,3,3,3,3,3,3,3,3,3,3,48,本年應(yīng)付利息3,3,3,3,2,2,2,2,1,1,1,1,31,本年還本付息額7,6,6,6,6,5,5,5,5,4,4,4,3,3,3,79,期末借款余額44,41,38,35,32,28,25,22,19,16,12,9,6,3,備注：在政府傳統(tǒng)采購(gòu)模式下，全部投資額將采用銀行貸款的方式籌集，%（商業(yè)銀行長(zhǎng)期基準(zhǔn)利率上浮70%），貸款期限為15年，采用等額本金的方式，從運(yùn)營(yíng)期開(kāi)始還本。附件8：初始PSC計(jì)算表項(xiàng)目名稱2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年合計(jì)123456789101112131415建設(shè)成本19,7,7,13,48,資本性收益建設(shè)凈成本19,7,7,13,48,財(cái)務(wù)費(fèi)用3,3,3,3,2,2,2,2,1,1,1,1,31,維護(hù)成本5,第三方收入2,運(yùn)營(yíng)維護(hù)凈成本3,初始PSC23,11,10,16,3,2,2,2,2,1,1,1,1,83,備注：初始PSC=（建設(shè)成本資本性收益）+（運(yùn)營(yíng)成本第三方收入） 附件9：競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值測(cè)算表各項(xiàng)稅金2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年合計(jì)123456789101112131415增值稅進(jìn)項(xiàng)2,1,銷項(xiàng)1,1,1,應(yīng)交增值稅2,2,3,5,4,3,3,2,1,1,1,實(shí)際繳納增值稅1,1,4,城建稅教育費(fèi)附加地方教育附加費(fèi)合計(jì)1,1,1,1,4,備注1：本項(xiàng)目按照文化產(chǎn)業(yè)6%的稅率征收增值稅。備注3：運(yùn)營(yíng)期內(nèi)所發(fā)生的人工成本，不作為進(jìn)項(xiàng)抵扣。備注5：以上金額按不含稅處理。 附件11：PSC值計(jì)算表 依據(jù)財(cái)政部《政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引》（財(cái)金[2015]21號(hào)）第十七條：“年度折現(xiàn)率應(yīng)考慮財(cái)政補(bǔ)貼支出發(fā)生年份，并參照同期地方政府債券收益率合理確定。 附件12：政府運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼計(jì)算表項(xiàng)目名稱2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年合計(jì)折現(xiàn)年限123456789101112131415年均建設(shè)成本4,4,4,4,4,4,4,4,4,4,4,47,合理利潤(rùn)率%%%%%%%%%%%%%%%4,4,4,4,4,4,4,4,4,4,4,51,折現(xiàn)率%%%%%%%%%%%%%%%應(yīng)補(bǔ)貼的建設(shè)成本5,6,6,6,7,7,7,8,8,9,9,83,年維護(hù)成本5,合理利潤(rùn)率%%%%%%%%%%%%%%%應(yīng)補(bǔ)貼的運(yùn)營(yíng)成本6,社會(huì)資本獲得的收入6,6,7,7,7,8,8,8,9,9,10,89,第三方收入2,政府運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼6,6,6,7,7,7,8,8,9,9,9,87,備注： 本項(xiàng)目采用可行性缺口補(bǔ)助模式，政府承擔(dān)部分付費(fèi)責(zé)任。結(jié)合本項(xiàng)目實(shí)際，由于本項(xiàng)目地方政府并未發(fā)債，折現(xiàn)系數(shù)參考國(guó)債收益率。 通過(guò)現(xiàn)金流對(duì)比分析綜合確定合理利潤(rùn)率為8%，詳細(xì)見(jiàn)現(xiàn)金流分析表。附件14：PPP值計(jì)算表項(xiàng)目名稱2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年合計(jì)折現(xiàn)年限123456789101112131415股權(quán)支出運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼6,6,6,7,7,7,8,8,9,9,9,87,風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)配套投入財(cái)政支出責(zé)任6,6,6,7,7,7,8,8,9,9,9,88,折現(xiàn)率%%%%%%%%%%%%%%%現(xiàn)值4,4,4,4,4,4,4,4,4,4,4,54,說(shuō)明： 根據(jù)財(cái)金[2015]167號(hào)文第二十七條： “PPP值可等同于PPP項(xiàng)目全生命周期內(nèi)股權(quán)投資、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和配套投入等各項(xiàng)財(cái)政支出責(zé)任的現(xiàn)值， 參照《政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引》（財(cái)金〔2015〕21號(hào)）及有關(guān)規(guī)定測(cè)算?！?結(jié)合本項(xiàng)目實(shí)際，由于本項(xiàng)目地方政府并未發(fā)債，折現(xiàn)系數(shù)參考國(guó)債收益率、銀行長(zhǎng)期貸款基準(zhǔn)利率