【正文】 %除了主營業(yè)務(wù)成本以外，在企業(yè)主營業(yè)務(wù)開展過程中還會(huì)發(fā)生各種費(fèi)用，它們都影響主營業(yè)務(wù)的盈利水平。（二）投資情況分析投資規(guī)模（萬元）表8原國電公司山東電力集團(tuán)公司江蘇省電力公司2002年12，613，0131，085，391540，2001年9，069，843976，912422，比上年增長3，543，170108，479117，增長率%%%江蘇省電力公司的投資規(guī)模較小，明顯低于山東電力集團(tuán)公司，雖然從2000年起保持了較高的增長勢頭，但直至2002年，投資的總規(guī)模仍然較小，這與江蘇省電力公司的資產(chǎn)總規(guī)模并不相稱，在投資規(guī)模方面相對有一定的劣勢。投資/總資產(chǎn)表9原國電公司山東電力集團(tuán)公司江蘇省電力公司2002年%%%2001年%%%比上年增長%%%增長率%%%由于江蘇省電力公司資產(chǎn)規(guī)模相對較大，因此投資占總資產(chǎn)比例不僅低于原國電公司平均水平，而且大大低于山東電力集團(tuán)公司水平近二十個(gè)百分點(diǎn)，僅為其四分之一。投資收益率（=長期投資稅前收益/期末長期投資余額）表10原國電公司山東電力集團(tuán)公司江蘇省電力公司2002年%%%2001年%%%比上年增長%%1%增長率%%%從投資收益率上看，江蘇省電力公司的投資收益率高于原國電公司的平均水平，但比山東電力集團(tuán)公司要低。在投資的規(guī)模和盈利性方面，江蘇省電力公司都存在一定的劣勢，有待今后進(jìn)一步的發(fā)展和提高。值得注意的一點(diǎn)是，原國電公司這兩年負(fù)債率呈降低趨勢，但江蘇省電力公司卻在提高。長期負(fù)債/負(fù)債總額表12原國電公司山東電力集團(tuán)公司江蘇省電力公司2002%%%2001%%%從公司長期負(fù)債與負(fù)債總額的比例可以看出，江蘇省電力公司利用長期負(fù)債籌集資金的比例低于全國平均水平，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于山東電力集團(tuán)公司。長期籌資集中度（＝長期借款／長期負(fù)債）表13原國電公司山東電力集團(tuán)公司江蘇省電力公司2002%100%%2001%100%%從長期籌資的渠道來看，主要集中于長期借款，江蘇省電力公司的集中程度高于原國電公司的平均水平，這表明，江蘇省電力公司在融資渠道和方式上，尚存在著過于單一的問題，這也是解決企業(yè)中長期負(fù)債比例（上一比例）偏低的方法。（四）經(jīng)營績效分析凈資產(chǎn)利潤率表14原國電公司山東電力集團(tuán)公司江蘇省電力公司2002年%%%2001年%%%比上年增長%%%增長率%%%江蘇省電力公司的凈資產(chǎn)利潤率高于原國電公司的平均水平，在同行業(yè)中有一定的優(yōu)勢，但是這一盈利性指標(biāo)顯著低于山東電力集團(tuán)公司，說明在盈利方面江蘇省電力公司并不具有確定的競爭優(yōu)勢?？傎Y產(chǎn)利潤率表15原國電公司山東電力集團(tuán)公司江蘇省電力公司2002%%%2001%%%江蘇省電力公司的資產(chǎn)收益率也高于原國電公司的平均水平，但顯著低于山東電力集團(tuán)公司，這一方面由資本結(jié)構(gòu)決定，更主要的是由盈利能力決定。營業(yè)外收支凈額/主營業(yè)務(wù)利潤表16原國電公司山東電力集團(tuán)公司江蘇省電力公司2002%%%2001——%從前面的分析可以看出，江蘇省電力公司在主營業(yè)務(wù)方面具有一定的優(yōu)勢，但總資產(chǎn)的利潤率較低，從營業(yè)外收支凈額與主營業(yè)務(wù)利潤的比例可以看出，江蘇省電力公司這一指標(biāo)顯著高于原國電公司的平均水平，這直接影響了總資產(chǎn)的利潤率。（五）江蘇省電力公司競爭能力小結(jié)表17項(xiàng)目相對優(yōu)勢相對劣勢領(lǐng)域資產(chǎn)收入售電量線損率成本費(fèi)用投資籌資營業(yè)外收支表征規(guī)模大規(guī)模大增長快規(guī) 模相對大偏高單位水平高費(fèi)用率過高規(guī)模小，收益率不高融資渠道單一占總資產(chǎn)比重過大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)予 考慮的因 素優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)， 提高資產(chǎn)質(zhì)量保持一定的增長率， 注意電費(fèi)的回收隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其結(jié)構(gòu)調(diào)整，確定恰當(dāng)?shù)氖垭娨?guī)模，從而確定合適的資產(chǎn)及投資規(guī)模加大技術(shù)投入，改造高能耗設(shè)備，進(jìn)一步開拓市 場進(jìn)一步分析，找出主要原因，采取有效措施解決之分析各種費(fèi)用，努力壓縮各種無效、低效費(fèi)用，強(qiáng)化預(yù)算管理確定企業(yè)擴(kuò)張思路，拓寬投資空間，擴(kuò)大投資規(guī)模，投資多元化利用各種融資渠道和工具，實(shí)行資金集中，集約經(jīng)營通過進(jìn)一步改革，通過預(yù)算控制，降低比重二、部、省網(wǎng)經(jīng)營情況分析江蘇省電力公司下屬企業(yè)分為部屬企業(yè)和省屬企業(yè)，部屬企業(yè)主要包括13個(gè)地級(jí)市供電公司（供電局）的部網(wǎng)資產(chǎn)，而省屬企業(yè)則僅包括8個(gè)地級(jí)市供電公司（供電局）(不含蘇、錫、常、南京、鎮(zhèn)江)的省網(wǎng)資產(chǎn)，這樣同一供電公司（供電局）完整的電網(wǎng)資產(chǎn)、收入被人為地分為“部網(wǎng)生產(chǎn)”和“省網(wǎng)生產(chǎn)”兩部分，編制兩份報(bào)表，這種部、省網(wǎng)分離的情況一直延伸到省公司層次。在電力管理體制改革和企業(yè)發(fā)展過程中，江蘇省電力公司作為統(tǒng)一的主體參與市場交易，面臨市場競爭，完全有必要將其所控制的資源統(tǒng)一起來，進(jìn)行合理規(guī)劃，分析優(yōu)勢、劣勢，制定發(fā)展戰(zhàn)略。為此，在以下對江蘇省電力公司現(xiàn)狀的分析及發(fā)展的規(guī)劃中，作者將采取“簡單合并”的方法考核分析各類指標(biāo)。這主要是由省網(wǎng)的售電結(jié)構(gòu)決定的，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，部網(wǎng)售電對象對電的需求增長更快，加上部網(wǎng)資金、技術(shù)、設(shè)備基礎(chǔ)比省網(wǎng)好，更能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長對用電的需求。可行的方法，是實(shí)現(xiàn)兩網(wǎng)合并，資產(chǎn)整合，這樣才能克服省網(wǎng)劣勢，同時(shí)增強(qiáng)原部網(wǎng)的競爭能力。2001年省網(wǎng)仍處于虧損，主要原因是省部網(wǎng)的售電結(jié)構(gòu)不同，省網(wǎng)主營業(yè)務(wù)收入低。另外，因此雖然2002年省網(wǎng)主營業(yè)務(wù)已扭虧為盈，但由于營業(yè)外支出金額較大，影響了其總資產(chǎn)的盈利水平。可見省網(wǎng)要提高主營業(yè)務(wù)營利水平，不僅要面對特定的市場的結(jié)構(gòu)性不足，而且存在較高的線損率問題，因此要克服較大困難。由主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)/售電量的比例可以看出，部網(wǎng)這一比例較2001年有所下降，主營業(yè)務(wù)能力有所提高，可見以前的投資下未實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益；而省網(wǎng)此比例則大幅上升，說明省網(wǎng)目前正在投資擴(kuò)張期，尚未發(fā)揮規(guī)模效益，這種效益將在將來充分顯示。因此，省網(wǎng)從競爭發(fā)展能力上看，是否具有繼續(xù)存在的基礎(chǔ)和必要，值得我們設(shè)計(jì)江蘇省電力公司未來十五年財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)認(rèn)真考慮。三、分地區(qū)財(cái)務(wù)分析基于江蘇省電力公司確定的“以電網(wǎng)經(jīng)營為主業(yè)”的改革目標(biāo)，在地區(qū)分析中主要采用資產(chǎn)、收入、售電量等幾個(gè)核心指標(biāo)比較各地區(qū)（13個(gè)地級(jí)市）電網(wǎng)資產(chǎn)運(yùn)營及擴(kuò)張的現(xiàn)狀，以明確這些地區(qū)所擁有的優(yōu)勢和劣勢。）地區(qū)分類我們根據(jù)西方流行的ABC重點(diǎn)分析法，通過比較13個(gè)地區(qū)的資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入和售電量占地區(qū)匯總數(shù)的比重，可以大致將它們?yōu)槿悾旱谝活悾ㄌK州、無錫、南京；第二類，包括常州、南通、徐州；第三類，包括鎮(zhèn)江、揚(yáng)州、泰州、鹽城、淮陰、連云港、宿遷。結(jié)構(gòu)變化比較通過比較13個(gè)地區(qū)20002002年資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入、售電量占地區(qū)匯總數(shù)比例變化情況（見表2225），可以發(fā)現(xiàn)以下變化趨勢：（1）從過去三年各地區(qū)資產(chǎn)占地區(qū)匯總數(shù)比重的變化趨勢看，一類地區(qū)呈明顯下降趨勢；二類地區(qū)變化不大或略有下降；三類地區(qū)比重明顯上升。（3）結(jié)論：一類地區(qū)資產(chǎn)經(jīng)營效率越來越高，效益也越來越好，成為未來江蘇省電力公司發(fā)展核心競爭能力的基礎(chǔ)；二類與三類地區(qū)在未來財(cái)務(wù)運(yùn)作中應(yīng)以提高效率為主要目標(biāo)，通過財(cái)務(wù)指標(biāo)的不斷改善，提高江蘇省電力公司整個(gè)行業(yè)的競爭能力。（2）從線損率地區(qū)比較看，部網(wǎng)地區(qū)（蘇州、無錫、常州、南京、鎮(zhèn)江）線損率偏低，其他地區(qū)（同時(shí)擁有省網(wǎng)和部網(wǎng)的地級(jí)市）線損率相對偏高且有上升趨勢。如何提高二、三類地區(qū)電力企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)在未來十五年江蘇省電力公司財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略中有所規(guī)劃。（2）一類地區(qū)收入和利潤成長速度最快，三類地區(qū)最慢。針對不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等客觀基礎(chǔ)不同，區(qū)別對待地為各地區(qū)電力分公司設(shè)計(jì)較為可行的財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，使之成為江蘇省電力公司財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的具體化，是研究江蘇省電力公司財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略過程中必須配套做好的一項(xiàng)重要工作。 表22 （單位：%）2002年一 類 地 區(qū)二 類 地 區(qū)三 類 地 區(qū)蘇州南京無錫合計(jì)常州南通徐州合計(jì)鎮(zhèn)江揚(yáng)州鹽城泰州淮安連云港宿遷合計(jì)資產(chǎn)/資產(chǎn)合計(jì)主營業(yè)務(wù)收入/營業(yè)收入合計(jì)3售電量/售電量合計(jì)21 表23 （單位：%）資產(chǎn)一 類 地 區(qū)二 類 地 區(qū)三 類 地 區(qū)蘇州南京無錫常州南通徐州鎮(zhèn)江揚(yáng)州鹽城泰州淮安連云港宿遷200020012002趨勢下降下降下降變化不大變化不大略有下降上升上升上升上升上升上升上升表24 （單位：%）主營業(yè)務(wù)收入一 類 地 區(qū)二 類 地 區(qū)三 類 地 區(qū)蘇州南京無錫常州南通徐州鎮(zhèn)江揚(yáng)州鹽城泰州淮安連云港宿遷200020012002趨勢上升上升上升略有上升略有下降下降下降下降下降下降下降下降下降表25 （單位：%）售電量一類地區(qū)二類地區(qū)三類地區(qū)蘇州南京無錫常州南通徐州鎮(zhèn)江揚(yáng)州鹽城泰州淮安連云港宿遷2000200120027..87趨勢上升上升上升略有上升略有下降下降下降下降下降下降下降下降下降表26 （單位：%） 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一類地區(qū)二類地區(qū)三類地區(qū)蘇州南京無錫常州南通徐州鎮(zhèn)江揚(yáng)州鹽城泰州淮安連云港宿遷200020012002趨勢上升上升變化不大略有下降下降下降下降下降下降下降下降下降下降表27 （單位：%）線 損 率一類地區(qū)二類地區(qū)三類地區(qū)蘇州南京無錫常州南通徐州鎮(zhèn)江揚(yáng)州鹽城泰州淮安連云港宿遷200020012002趨勢變化不大變化不大變化不大變化不大變化不大上升變化不大變化不大上升變化不大上升上升變化不大表28 （單位：%）資產(chǎn)增加比率(較上年)一類地區(qū)二類地區(qū)三類地區(qū)蘇州南京無錫常州南通徐州鎮(zhèn)江揚(yáng)州鹽城泰州淮安連云港宿遷20012002先進(jìn)成長速度17%28%54%表29 （單位：%）主營業(yè)務(wù)收入增加比率(較上年)一類地區(qū)二類地區(qū)三類地區(qū)蘇州南京無錫常州南通徐州鎮(zhèn)江揚(yáng)州鹽城泰州淮安連云港宿遷20012002先進(jìn)成長速度%%12%表30 （單位：%）利潤總額增加比率(較上年)一類地區(qū)二類地區(qū)三類地區(qū)蘇州南京無錫常州南通徐州鎮(zhèn)江揚(yáng)州鹽城泰州淮安連云港宿遷20012002先進(jìn)成長速度28%%%第四章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)研究