募投項目在企業(yè)上市中的重要性-xxxx-閱讀頁
2025-07-14 21:23本頁面
【正文】 生募集資金投向變更的上市公司中，平均募集資金總額為39,，平均變更金額為8,，%。從短期看 ,變更募資投向對上市公司業(yè)績有較明顯的負影響。雖然變更募集資金投向的顯性成本很低廉，但是，事實表明募投項目的變更程度與公司的經營績效成反向變動關系。（2） 募投項目在實施過程中的資金使用效率問題據深交所披露的中小企業(yè)板年報信息統(tǒng)計，近年來的IPO企業(yè)募集資金運用完成進度如表2所示。募集資金的不同程度閑置，增大了企業(yè)的資金成本，阻礙了優(yōu)化資源配置的進行，增加了企業(yè)投資的盲目性。因此，公司的經營狀況及盈利水平應該是反映上市公司募集資金使用效果的最直接的指標。這又從另一個方面揭示了，募集資金使用效率達不到招股說明書中的描述。以在A股及香港上市的較為成功的內地房地產企業(yè)戰(zhàn)略和募投項目選擇為例，在港上市房企更加追求土地儲備的數量和業(yè)務的多元化，而A股上市的幾家規(guī)模居前的公司卻不約而同地選擇了開發(fā)速度制勝的戰(zhàn)略，如表3所示。而在港上市的房地產企業(yè)，受香港投資者的偏好影響，房地產開發(fā)企業(yè)擁有更多的土地儲備，同時，這也是在港上市的條件之一，2003年上海復地由于土地儲備不夠，第一次赴港上市失敗，2005年下半年至上市前，碧桂園在一年時間里將其土地儲備增加到1870萬平方米，使其IPO獲得巨大成功。表3圖表來源：孫旭東. 中國房地產上市公司戰(zhàn)略比較[J]. 新理財，2007,（11）三、募投項目設計中應注意的問題募投項目作為招股說明書的重要部分，投資者衡量企業(yè)成長性的主要依據和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展得以順利進行的條件，其設計需要符合上市規(guī)則，結合公司具體情況、行業(yè)前景、技術含量、環(huán)保要求等多方面因素，進行充分分析論證。企業(yè)的生產經營等一切活動必須符合企業(yè)戰(zhàn)略的要求，才能有助于企業(yè)發(fā)展。正確的發(fā)展戰(zhàn)略，是企業(yè)成功的保障，而依據正確的戰(zhàn)略設計的募投項目，更能發(fā)揮其最大效用，加速企業(yè)成長。作為對行業(yè)及企業(yè)市場定位的研究，細分市場研究為募投項目的可行性研究提供了重要依據。 募投項目設計應參考第三方意見企業(yè)IPO申請的參與者有擬上市公司、券商、其他（如會計、法律等）專業(yè)的服務機構和證監(jiān)會，擬上市公司是發(fā)行的主體，券商為擬上市公司提供專業(yè)的保薦人輔導，其他專業(yè)的服務機構為擬上市公司提供上市必需的資產評估、會計、法律等專業(yè)服務，證監(jiān)會是IPO申請的審核機構。隨著證券市場的發(fā)展，新的需求應運而生，即需要第三方參與，為擬上市公司和券商提供第三方參考意見。獨立于擬上市公司和券商之外的第三方可以高效地協(xié)調兩者的工作，并具有自己獨特的視角，從而能夠成為企業(yè)IPO的有效催化劑。7 / 7
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