【正文】 度的變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響也不是太大。 一、敏感性分析的內(nèi)容 敏感性分析就是通過(guò)分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要不確定因素的變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等的影響， 敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。每次只考察一個(gè)因素，其他因素保持不變，以分析這個(gè)可變因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 多因素敏感性分析是假設(shè)兩個(gè)或兩個(gè)以上互相獨(dú)立的不確定因素同時(shí)變化時(shí)，分析這些變化的因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。一 5 如果在初步可行性研究和可行性研究階段，經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)則需選用動(dòng)態(tài)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，常用凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率，通常還輔之以投資回收期。二選擇需要分析的不確定性因素 在選擇需要分析的不確定性因素時(shí)主要考慮以下兩條原則： 第一對(duì)在確定性經(jīng)濟(jì)分析中采用該因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。 2 從費(fèi)用方面來(lái)看，包括成本特別是變動(dòng)成本、建設(shè)投資、流動(dòng)資金占用、折現(xiàn)率、匯率； 3 從時(shí)間方面來(lái)看，包括項(xiàng)目建設(shè)期、生產(chǎn)期。三分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來(lái)的增減變化情況 () 1. 計(jì)算公式為： SAF＝ ︱SAF︱越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)于不確定性因素越敏感；反之，則不敏感。為了彌補(bǔ)這種不足，有時(shí)需要編制敏感分析表，列示各因素變動(dòng)率及相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值，列表法的缺點(diǎn)是不能連續(xù)表示變量之間的關(guān)系，為此人們又設(shè)計(jì)了敏感分析圖。每一條直線的斜率反映經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該不確定性因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。 2.超過(guò)極限，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將不可行。 采用圖解法時(shí)，每條直線與判斷基準(zhǔn)線的相交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的橫坐標(biāo)上不確定性因素變化率即為該因素的臨界點(diǎn)。,五選擇方案 如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的項(xiàng)目或某一項(xiàng)目的不同方案進(jìn)行選擇一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。lZ101033見教材49頁(yè) 敏感分析的優(yōu)缺點(diǎn)： 敏感性分析在一定程度上對(duì)不確定性因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資效果的影響做了定量的描述，有助于搞清項(xiàng)目對(duì)不確定性因素的不利變動(dòng)所能容許的風(fēng)險(xiǎn)程度，有助于鑒別何者是敏感因素，從而把調(diào)查研究的重點(diǎn)集中在那些敏感因素上，或者針對(duì)敏感因素制定出管理和應(yīng)變對(duì)策，以達(dá)到盡量減少風(fēng)險(xiǎn)、增加決策可靠性的目的。也不能說(shuō)明不確定性因素發(fā)生變動(dòng)的可能性是大還是小。 不確定性是指人們?cè)谑孪戎恢浪扇⌒袆?dòng)的所有可能后果，而不知道它 一、不確定性因素產(chǎn)生的原因 1 所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的不足或者統(tǒng)計(jì)偏差； 2 預(yù)測(cè)方法的局限，預(yù)測(cè)的假設(shè)不準(zhǔn)確，但與選用預(yù)測(cè)方法無(wú)關(guān)； 3 未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化； 4 技術(shù)進(jìn)步； 5 無(wú)法以定量來(lái)表示的定性因素的影響； 6 其他外部影響因素，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。 三、不確定性分析的方法盈虧平衡分析不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。 線性盈虧平衡分析的前提條件如下： 1 生產(chǎn)量等于銷售量； 2 產(chǎn)銷量變化，單位可變成本不變，總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)； 3 產(chǎn)銷量變化，銷售單價(jià)不變，銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)； 4 只生產(chǎn)單一產(chǎn)品或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品， () 一般來(lái)講，盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。掌握盈虧平衡分析方法 一、總成本與固定成本、可變成本 根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系可以將總成本費(fèi)用分解為：固定成本、可變成本和半可變或半固定成本。一固定成本 固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的成本。()修理費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)。 () ()()() 二、量本利模型 成本、產(chǎn)銷量和利潤(rùn)的關(guān)系的數(shù)學(xué)模型表達(dá)形式為： 利潤(rùn)＝銷售收入－總成本或—— 表示利潤(rùn)； p —— 表示單位產(chǎn)品售價(jià)； Q—— 表示產(chǎn)銷量； T—— 表示單位產(chǎn)品銷售稅金及附加； Cv—— 表示單位產(chǎn)品變動(dòng)成本； CF—— 表示固定總成本。(BEP)，也叫保本點(diǎn)。(BEP)可以用絕對(duì)值表示，如以實(shí)物產(chǎn)銷量、其中以產(chǎn)銷量和生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)用最為廣泛。()B=0，即可導(dǎo)出以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn)CFlZlO10321】求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量。BEP（%)，是指盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量占企業(yè)正常產(chǎn)銷量的比重。 BEP（%）=Qd100%=CF/(SnCVT)() 【例見教材46頁(yè) 【例盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少，項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈利的可能性越大，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班第9講講義lZl0l040掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類 lZl0l040 掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的分類、構(gòu)成及其基本要素 lZl0l041 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表按其評(píng)價(jià)的角度不同分為： ① 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 ② 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 ③ 投資各方現(xiàn)金流量表 ④ 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。它將項(xiàng)目建設(shè)所需的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，通過(guò)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表可計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)。 二、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表是從項(xiàng)目法人或投資者整體角度出發(fā)，以項(xiàng)目資本金作為計(jì)算的基礎(chǔ)，用以計(jì)算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。用以計(jì)算投資各方收益率。 lZl0l042 一、營(yíng)業(yè)收入 ()營(yíng)業(yè)收入是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)所獲得的收入。()產(chǎn)品單價(jià)或服務(wù)單價(jià)()()。 2 產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格的選擇 產(chǎn)品價(jià)格一般采用出廠價(jià)格，即：產(chǎn)品出廠價(jià)格＝目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)格一運(yùn)雜費(fèi) 對(duì)于供出口的產(chǎn)品，應(yīng)先按國(guó)際目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)格扣減海外運(yùn)雜費(fèi)并考慮其他因素影響后，確定離岸價(jià)格，然后換算為出廠價(jià)格；如果其銷售價(jià)格選擇離岸價(jià)格，則應(yīng)同時(shí)將由項(xiàng)目到口岸的運(yùn)雜費(fèi)計(jì)人成本。 ()不包括企業(yè)取得的、用于購(gòu)建或以其他方式形成長(zhǎng)期資產(chǎn)的與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助。 二、投資 建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的總投資是：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和 ()()、產(chǎn)品方案、建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行建設(shè)所需的投入。二建設(shè)期利息 建設(shè)期利息系指籌措債務(wù)資金時(shí)在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計(jì)入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息。 (),在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)，投入的流動(dòng)資金應(yīng)予以回收。 流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成要素一般包括存貨、庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款；流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成要素一般只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。四項(xiàng)目資本金 1 項(xiàng)目資本金的特點(diǎn) 項(xiàng)目資本金即項(xiàng)目權(quán)益資金是指在建設(shè)項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)建設(shè)項(xiàng)日來(lái)說(shuō)是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。 2 項(xiàng)目資本金的出資方式可以是現(xiàn)金也可以是實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)作價(jià)出資以及企業(yè)未分配利潤(rùn)以及從稅后利潤(rùn)提取的公積金技術(shù)作價(jià)出資的比例一般不超過(guò)項(xiàng)目資本金總額的經(jīng)特別批準(zhǔn)部分高新技術(shù)企業(yè)30%) 新設(shè)法人融資項(xiàng)目的資本金可通過(guò)股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等方式籌措。 政府投資主要用于關(guān)系國(guó)家安全和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域，包括加強(qiáng)公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境， 對(duì)政府投資資金，國(guó)家根據(jù)資金來(lái)源、項(xiàng)目性質(zhì)和調(diào)控需要，分別采取直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助、轉(zhuǎn)貸和貸款貼息等方式，并按項(xiàng)目安排使用。()()，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為債務(wù)資金。 () ()同時(shí)，也應(yīng)反映在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，參與財(cái)務(wù)生存能力分析。一總成本 總成本費(fèi)用＝外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)十工資及福利費(fèi)十修理費(fèi)十折舊費(fèi)十?dāng)備N費(fèi)十財(cái)務(wù)費(fèi)用利息支出十其他費(fèi)用職工福利費(fèi)，以及醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)、生育保險(xiǎn)費(fèi)等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金中由職工個(gè)人繳付的部分； 3 修理費(fèi)可直接按固定資產(chǎn)原值扣除所含的建設(shè)期利息或折舊額的一定百分?jǐn)?shù)估算；無(wú)形資產(chǎn)從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)氤杀尽? 6 利息支出估算包括長(zhǎng)期借款利息、流動(dòng)資金借款利息和短期借款利息三部分。 7 其他費(fèi)用包括其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用這三項(xiàng)費(fèi)用，系指制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用中分別扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余部分，應(yīng)計(jì)入生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有費(fèi)用。 () 經(jīng)營(yíng)成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量表中運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流出的主體部分，是從投資方案本身考察的，在一定期間通常為一年內(nèi)由于生產(chǎn)按下式計(jì)算： 經(jīng)營(yíng)成本＝總成本費(fèi)用－折舊費(fèi)－攤銷費(fèi)－利息支出 或經(jīng)營(yíng)成本＝外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)＋工資及福利費(fèi)++ 四、稅金 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中涉及的稅費(fèi) 1 從銷售收入中扣除的營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅。增值稅是價(jià)外稅，納稅人交稅，最終由消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，因此與納稅人的經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)無(wú)關(guān)。 3 計(jì)入建設(shè)投資的引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備材料的關(guān)稅和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班第10講講義 1Z101050 掌握建設(shè)項(xiàng)目周期 1Z101050直至竣工驗(yàn)收，交付使用或生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。掌握建設(shè)項(xiàng)目周期 建設(shè)項(xiàng)目周期是指建設(shè)項(xiàng)目從投資意向開始到投資終結(jié)的全過(guò)程一建設(shè)項(xiàng)目決策階段通常也稱為項(xiàng)目建設(shè)前期工作階段 3 項(xiàng)目建議書；（投資機(jī)會(huì)分析結(jié)果的書面表達(dá)） 4 初步可行性研究； 初步可行性研究并不是必不可少的，與可行性研究的主要差別是在它們所獲得的資料的詳盡程度不同。初步可行性研究的著重點(diǎn)是項(xiàng)目建設(shè)的必要性和項(xiàng)目建設(shè)的可能性。()6 ()4 我國(guó)對(duì)于一般項(xiàng)目進(jìn)行兩階段設(shè)計(jì)，即工程的初步設(shè)計(jì)和施工圖設(shè)計(jì)。 ()竣工驗(yàn)收； 上述項(xiàng)工作是一種具體的資源組合性質(zhì)工作，其主要任務(wù)是在確定性約束條件下優(yōu)化實(shí)施過(guò)程。四投資項(xiàng)目總結(jié)評(píng)價(jià)階段 1 投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和投資回收； 2 投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)。,一建設(shè)項(xiàng)目決策階段對(duì)投資的影響 項(xiàng)目決策階段的基本特征是智力化或稱知識(shí)密集性。 項(xiàng)目決策階段的產(chǎn)出是決策結(jié)果，對(duì)項(xiàng)目投資和使用功能具有決定性影響。二建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段對(duì)投資的影響 項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段的基本特征是智力和技術(shù)的雙重性。 項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段的產(chǎn)出是用圖紙表示的具體設(shè)計(jì)方案。 ()成本已經(jīng)成為項(xiàng)目投資的重要影響因素。由于投資的主要因素在此之前已基本確定下來(lái)所以這個(gè)階段對(duì)產(chǎn)出的影響較小。 工作費(fèi)用是從小到大的變化趨勢(shì)，變化程度很大。變化程度居中。 lZlOl052 項(xiàng)目建議書的內(nèi)容一般應(yīng)包括如下幾個(gè)方面：一建設(shè)項(xiàng)目提出的依據(jù)和必要性； ()三資源狀況、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系及引進(jìn)國(guó)別和廠商的初步分析； ()五項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的設(shè)想； ()七結(jié)論與建議。一項(xiàng)目建議書的編制項(xiàng)目建議書的編制單位一般是投資人。二項(xiàng)目建議書的審批 對(duì)于政府投資項(xiàng)目或使用政府性資金、國(guó)際金融組織和外國(guó)政府貸款投資建設(shè)的項(xiàng)目，繼續(xù)實(shí)行審批制；對(duì)于企業(yè)不使用政府性資金投資建設(shè)的項(xiàng)目，一律不再實(shí)行審批制，區(qū)別不同情況實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制。采用政府直接投資和資本金注人方式的建設(shè)項(xiàng)目，由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審批或由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國(guó)務(wù)院審批；地方政府投資項(xiàng)目由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審批。使用中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項(xiàng)建設(shè)基金、中央統(tǒng)還國(guó)外貸款億元及以上的項(xiàng)目，由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國(guó)務(wù)院審批。使用中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借自還國(guó)外貸款的總投資億元及以上項(xiàng)目，由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國(guó)務(wù)院審批。對(duì)于借用世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、國(guó)際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會(huì)等國(guó)際金融組織貸款和外國(guó)政府貸款及與貸款混合使用的贈(zèng)款、聯(lián)合融資等國(guó)際金融組織和外國(guó)政府貸款投資項(xiàng)目： (1)由省級(jí)政府負(fù)責(zé)償還或提供還款擔(dān)保的項(xiàng)目，按照省級(jí)政府直接投資項(xiàng)目進(jìn)行管理，除應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院及國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審批的項(xiàng)目外，其他項(xiàng)目的建議書均由省級(jí)發(fā)展和改革委員會(huì)審批，審批權(quán)限不得下放。只是國(guó)家選擇建設(shè)項(xiàng)目和有根據(jù)地進(jìn)行可行性研究的依據(jù)。熟悉可行性研究的內(nèi)容 一、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究的概念 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究是在投資決策前，對(duì)項(xiàng)目有關(guān)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)等各方面情況進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究；性和可行性，為項(xiàng)目決策部門對(duì)項(xiàng)目投資的最終決策提供科學(xué)依據(jù)。 （其核心內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)）二、可行性研究的依據(jù) 可行性研究的依據(jù)包括以下內(nèi)容： 1.國(guó)家和地方經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，經(jīng)濟(jì)建設(shè)的方針和政策，行業(yè)發(fā)展規(guī)劃； 3.委托單位的委托合同，委托單位的設(shè)想要求； 5.因工程不同各有側(cè)重； 6.有關(guān)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)方面的規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、定額，以及國(guó)家正式頒發(fā)的技術(shù)法規(guī)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)； 8.折舊率、調(diào)整外匯率、工資和價(jià)格等，它們可作為項(xiàng)目可行性研究中財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)依據(jù)和判別標(biāo)準(zhǔn)； 9.有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。項(xiàng)目興建的理由與目標(biāo)；市場(chǎng)分析與預(yù)測(cè)； 3. 4.1