財務(wù)比率報表分析基礎(chǔ)知識-閱讀頁
2025-07-10 23:45本頁面
【正文】 “健康”，以獲得更優(yōu)的信用評級或為避免違反債務(wù)契約或其他的原因，往往采用一些表外融資的方法。表外融資對財務(wù)比率的直接影響是降低了債務(wù)比率，提高了以資產(chǎn)作為分母的收益率和周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。這方面的差異會對資產(chǎn)負(fù)債率的計算產(chǎn)生影響。4. 充分利用現(xiàn)金流量表信息應(yīng)計制是會計的一大進(jìn)步，它使收入與費用更好地配比，科學(xué)地計算利潤；通過對未收現(xiàn)或付現(xiàn)地交易進(jìn)行確認(rèn)，提高了會計地及時性。現(xiàn)金制相對簡單，不易進(jìn)行操縱，但相關(guān)性稍差。美國學(xué)者通過實證研究證明，目前依然是應(yīng)計制下的利潤更具有預(yù)測性。依此，我國會計數(shù)據(jù)的相關(guān)性應(yīng)差于美國。我國上市公司被要求提供現(xiàn)金流量表，為此項分析提供了數(shù)據(jù)源。首先是償債能力比率，如經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流與流動負(fù)債的比率，其含義是用本年度經(jīng)營獲得的現(xiàn)金償還下一年度需償還的負(fù)債的能力；到期支出保障倍數(shù)，由經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流除以上期流動負(fù)債、本期利息支出、本期股利支出三者之和得到，衡量本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金支付本期需支付的到期債務(wù)、利息及股利的能力；現(xiàn)金制基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)，為經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流減去上年流動負(fù)債之差與本期利息之比，衡量本期經(jīng)營凈現(xiàn)金償還到期債務(wù)后對本期利息的保障程度；股利保障倍數(shù)，由經(jīng)營活動凈現(xiàn)金減去上期流動負(fù)債，再減去本期支付的利息，所得的差除以本期支付的股利。第三類是經(jīng)營效率比率，如經(jīng)營凈現(xiàn)金銷售收入比率，反映每實現(xiàn)單位銷售收入賺取凈現(xiàn)金的能力。由于長期資產(chǎn)是未來產(chǎn)生現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)，以上兩個比率實際上是衡量企業(yè)未來獲得現(xiàn)金流量的能力。這兩個比率詳細(xì)描述了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變化，從而債務(wù)人、投資人風(fēng)險的變化。有助于減少盈余管理行為對財務(wù)分析的影響并更準(zhǔn)確地評估財務(wù)危機(jī)風(fēng)險。注意以下幾點有助于正確評價財務(wù)比率。不同報表分析者會對同樣的比率產(chǎn)生不同的評價。但是指標(biāo)過高可能意味者資金的閑置，盈利能力受到影響，因而股東及長期債務(wù)的債權(quán)人不希望看到太高的比率值，另外股東和長期債務(wù)的債權(quán)人對比率的具體值的要求也會有所不同?？梢姡瑐鶛?quán)人往往將償債能力指標(biāo)作為首要考慮因素，股東將企業(yè)的長期盈利能力作為標(biāo)準(zhǔn)，而購并者和證券分析師可能需要以企業(yè)未來的現(xiàn)金流量及有關(guān)企業(yè)價值的指標(biāo)作為評判的依據(jù)。（2）選擇參照標(biāo)準(zhǔn)在評價某個指標(biāo)是否合理時，往往需要選擇一個參照值。其中，跟行業(yè)有關(guān)的參照值理論上更合理。當(dāng)然企業(yè)仍要根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和外部市場環(huán)境選擇合適的參照值。運用杜邦財務(wù)分析體系，將各類比率放入既定的框架，企業(yè)的整個經(jīng)營狀況全貌就會呈現(xiàn)在我們眼前。6. 結(jié)合非財務(wù)信息由于財務(wù)會計系統(tǒng)本身的局限性以及管理當(dāng)局的蓄意操縱行為，財務(wù)報表不能反映經(jīng)濟(jì)活動的全貌，有時甚至歪曲經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實，對財務(wù)報表的分析還要與非財務(wù)信息相結(jié)合。產(chǎn)品市場的信息可由外部調(diào)查獲得，相對于企業(yè)自己提供的財務(wù)報表，更加客觀。產(chǎn)品市場信息可以與企業(yè)財務(wù)報表中的重要費用項目（如管理費用、研發(fā)費用等）、收入項目等進(jìn)行印證、比較。由于財務(wù)報告基于歷史成本編制，受收入確認(rèn)原則的影響，有許多對企業(yè)的經(jīng)營或企業(yè)的價值造成重大影響的事件不能被反映或確認(rèn)（如預(yù)測的未來事件），因而只能反映有關(guān)企業(yè)活動及企業(yè)價值的部分信息。所以，對市場信息予以關(guān)注，結(jié)合考慮，能夠增強(qiáng)財務(wù)報表分析的準(zhǔn)確性。 New York3. Peter C Eisemann, Summer 1997, Return on equity and systematic ratio analysis, Commercial Lending Review, Boston4. Erich A. Hefert, 1994, Techniques of Financial Analysis, Eighth Edition5. Carslaw, Charles A, Mills, John R, Nov 1991, Developing Ratios for Effective Cash Flow Statement Analysis, Journal of Accountancy
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