【正文】 相關(guān)關(guān)系按研究指標(biāo)變量的多少可分為一元相關(guān)（單相關(guān)）和多元相關(guān)（復(fù)相關(guān)），按指標(biāo)變量之間依存關(guān)系的形式可分為線性相關(guān)（直線相關(guān)）和非線性相關(guān)（曲線相關(guān)），按指標(biāo)變量變化的方向可分為正相關(guān)和負(fù)相關(guān)。相關(guān)系數(shù)及顯著性檢驗(yàn)。具體內(nèi)容在書上１５１頁（二）一元線性回歸回歸模型。因此，相關(guān)系數(shù)也是判定回歸效果的一個(gè)重要依據(jù)。P１５２r2越大，表明依存度越大。因此，這條回歸線是合適的。P１５３步驟：建立一元線性回歸模型估計(jì)參數(shù)：a、b方程的擬合優(yōu)度檢驗(yàn)：r2參數(shù)的顯著性t檢驗(yàn)/方程總體線性關(guān)系是否顯著的F檢驗(yàn)（在一元線性回歸中，這兩個(gè)檢驗(yàn)是等效的）應(yīng)用——重點(diǎn)掌握（三）時(shí)間數(shù)列時(shí)間數(shù)列的概念和分類時(shí)間數(shù)列又稱“時(shí)間序列”，是指社會經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)值按照時(shí)間順序排列而形成的一種數(shù)列。其中，非隨機(jī)性時(shí)間數(shù)列又有平穩(wěn)性時(shí)間數(shù)列、趨勢性時(shí)間數(shù)列和季節(jié)性時(shí)間數(shù)列三種。（2）平穩(wěn)性時(shí)間數(shù)列是指由確定性變量構(gòu)成的時(shí)間數(shù)列，其特點(diǎn)是影響數(shù)列各期數(shù)值的因素是確定的，且各期的數(shù)值總是保持在一定的水平上下波動(dòng)。（4）季節(jié)性時(shí)間數(shù)列是指按月統(tǒng)計(jì)的各期數(shù)值，隨一年內(nèi)季節(jié)變化而周期性波動(dòng)的時(shí)間數(shù)列。數(shù)值范圍在1到+1之間時(shí)間數(shù)列的判別準(zhǔn)則（1）如果所有的自相關(guān)系數(shù)都近似地等于零，表明該時(shí)間數(shù)列屬于隨機(jī)性時(shí)間數(shù)列。（3）如果r1最大，rr3等多個(gè)自相關(guān)系數(shù)逐漸遞減但不為零，表明該時(shí)間數(shù)列存在著某種趨勢。時(shí)間數(shù)列的計(jì)算與常用的時(shí)間數(shù)列預(yù)測方法第五章 公司分析 第一節(jié)公司分析概述　　　　　　　　一、公司、上市公司的含義　　公司：經(jīng)濟(jì)學(xué)上的公司是指依法設(shè)立的從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并以營利為目的的企業(yè)法人；　　立法角度，公司是指全部資本由股東出資構(gòu)成，股東以其出資額或所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的依《公司法》成立的企業(yè)法人。第二節(jié) 公司基本分析　　一、公司行業(yè)地位分析　　公司行業(yè)地位分析，是找出公司所處行業(yè)中競爭地位，表現(xiàn)在是否是領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，在價(jià)格上是否具有影響力，有沒有競爭優(yōu)勢?！　《?、公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析　　區(qū)位，即經(jīng)濟(jì)區(qū)位，是指地理范疇上的經(jīng)濟(jì)增長極或經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)及其輻射范圍?！　∩鲜泄緟^(qū)位分析的內(nèi)容，主要包括：　　（一）分析區(qū)位內(nèi)的自然和基礎(chǔ)條件，包括礦產(chǎn)資源、水資源、能源、交通、通信設(shè)施等，有利于分析本區(qū)位內(nèi)上市公司的發(fā)展前景。如果區(qū)位內(nèi)上市公司的主營業(yè)務(wù)條例當(dāng)?shù)卣漠a(chǎn)業(yè)政策，一般會獲得諸多政策支持，對上市公司本身的進(jìn)一步發(fā)展有利?！∪?、公司產(chǎn)品分析　　產(chǎn)品競爭能力；產(chǎn)品市場占有率；產(chǎn)品品牌戰(zhàn)略。企業(yè)一般通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專有技術(shù)、優(yōu)惠的原材料和低廉的勞動(dòng)力實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)勢?！　〖夹g(shù)優(yōu)勢分析　　企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢指企業(yè)擁有的比同行業(yè)其他競爭對手更強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力及其研究與開發(fā)新產(chǎn)品的能力。產(chǎn)品的創(chuàng)新包括：（1）研制出新的核心技術(shù)，開發(fā)出新一代產(chǎn)品；（2）研究出新的工藝，降低現(xiàn)有的生產(chǎn)成本（3）根據(jù)細(xì)分市場進(jìn)行產(chǎn)品細(xì)分。　　質(zhì)量優(yōu)勢分析　　質(zhì)量優(yōu)勢是指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場，從而取得競爭優(yōu)勢。銷售市場地域的范圍能大致估計(jì)一個(gè)公司的經(jīng)營能力和實(shí)力。公司的市場占有率是利潤之源。　?。ㄒ唬┕痉ǚㄈ酥卫斫Y(jié)構(gòu)　　公司法法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵(lì)機(jī)制、財(cái)務(wù)制度、內(nèi)部控制和管理等等。　　有效的股東大會安排　　董事會權(quán)力的合理界定與約束　　完善的獨(dú)立董事制度　　監(jiān)事會的獨(dú)立性和監(jiān)督則任　　優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層　　相關(guān)利益者的共同治理，包括員工、債權(quán)人、供應(yīng)商和客戶等?！　I(yè)能力、忠誠度、責(zé)任感、團(tuán)隊(duì)合作精神和創(chuàng)新能力　　五、公司盈利能力及成長性分析　?。ㄒ唬┕居A(yù)測　　銷售收入預(yù)測是關(guān)鍵生產(chǎn)成本管理和銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用（預(yù)測一般采用銷售收入百分比方法）其它　?。ǘ┕窘?jīng)營戰(zhàn)略分析　　成長性分析主要途徑　　公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析　?。ㄈ┕疽?guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析　　公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析的方法，包括：　?。?）公司規(guī)模的擴(kuò)張的成因，是由供給推動(dòng)還是由市場需求拉動(dòng)，是通過公司的產(chǎn)品創(chuàng)造市場需求還是生產(chǎn)產(chǎn)品去滿足市場需求，是依靠技術(shù)進(jìn)步還是依靠其他生產(chǎn)要素，等等，以此找出企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律?！　。?）將公司銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長率與行業(yè)平均水平及主要競爭對手的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，了解其行業(yè)地位的變化。對公司的投資項(xiàng)目進(jìn)行分析，并預(yù)測其銷售和利潤水平?！　×⒐净痉治鲈谏鲜泄菊{(diào)研中的實(shí)際應(yīng)用　?。ㄒ唬┓治龉舅鶎佼a(chǎn)業(yè)　　包括分析產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷史沿革與發(fā)展前景、影響產(chǎn)業(yè)增長和盈利能力的關(guān)鍵因素、產(chǎn)業(yè)進(jìn)入的壁壘、來自產(chǎn)業(yè)內(nèi)外的競爭、政府對產(chǎn)業(yè)的支持和管制、上下游產(chǎn)業(yè)的市場前景和供需狀況、國民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對產(chǎn)業(yè)的影響等?！　。ㄈ┓治龉镜慕?jīng)營管理　　包括分析公司員工技術(shù)層次和培訓(xùn)費(fèi)用、工資獎(jiǎng)勵(lì)制度、關(guān)鍵工作人員及其簡歷、保留核心員工的方法、公司組織結(jié)構(gòu)與管理體制、生產(chǎn)能力和生產(chǎn)效率、原材料構(gòu)成及其供應(yīng)、與主要供貨商的關(guān)系等?！　。ㄎ澹┓治龉镜难芯颗c開發(fā)　　包括分析公司研究與開發(fā)的重點(diǎn)項(xiàng)目、研究設(shè)施與研究人員的比例、研究開發(fā)費(fèi)用支出占銷售收入的比率，分析新產(chǎn)品開發(fā)頻率與市場需求、生產(chǎn)規(guī)模與投資需求等?！　。ㄆ撸┓治龉緷撛诘捻?xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)　　包括分析公司正在進(jìn)行或擬進(jìn)行項(xiàng)目的各種風(fēng)險(xiǎn)，如宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等。　　資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容，由資產(chǎn)和負(fù)債兩部分組成，每部分各項(xiàng)目的排列一般以流動(dòng)性的高低為序。負(fù)債表示公司所應(yīng)支付的所有債務(wù)；股東權(quán)益表示公司的資產(chǎn)凈值，即在清償各種債務(wù)以后，公司股東所擁有的資產(chǎn)價(jià)值。損益表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，它展示本公司的損益賬目，反映公司在一定時(shí)間的業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤能力的大小和潛力以及經(jīng)營趨勢。　　二、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法　?。罕容^分析和因素分析法　　：全面原則和個(gè)性原則　　三、公司財(cái)務(wù)比率分析（主要了解分類的含義，考試時(shí)主要是在多選出現(xiàn)）　　分類：變現(xiàn)能力、營運(yùn)能力、長期償債能力、盈利能力、投資收益、現(xiàn)金流量　　比較基準(zhǔn)：過去的最好水平、當(dāng)年的計(jì)劃水平、同行業(yè)先進(jìn)水平或者同行業(yè)平均水平　?。ㄒ唬┳儸F(xiàn)能力　　　　影響變現(xiàn)能力的非財(cái)務(wù)報(bào)表因素：　　增強(qiáng)變現(xiàn)能力因素　?。?）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。（3）償債能力的聲譽(yù)。沒有記錄的或有負(fù)債一旦成為事實(shí)負(fù)債，將會加大公司的償債負(fù)擔(dān)。擔(dān)保有可能成為公司的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)。它是對會計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充說明，是財(cái)務(wù)決算報(bào)告的重要組成部分。　?。ǘ┴?cái)務(wù)分析結(jié)果的預(yù)測性調(diào)整　　公司的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營條件發(fā)生變化后，原有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與新情況下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不具有直接可比性?！　?．股票發(fā)行增資對財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。公司通過配股融資后，由于凈資產(chǎn)增加，而負(fù)債總額和負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率將降低，減少了債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，而股東所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將增加。增發(fā)新股，凈資產(chǎn)增加，負(fù)債總額以及負(fù)債結(jié)構(gòu)不變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率將降低。發(fā)行債券后，公司的負(fù)債總額將增加，同時(shí)總資產(chǎn)也增加，資產(chǎn)負(fù)債率將提高?！　?．其他增資行為對財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。第四節(jié) 公司重大事項(xiàng)分析一、公司的資產(chǎn)重組　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)重組方式　　擴(kuò)張型公司重組　　公司的擴(kuò)張通常指擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模的重組行為?！　。?）收購公司：收購公司通常是指獲取目標(biāo)公司全部股權(quán)，使其成為全資子公司或者獲取大部分股權(quán)處于絕對控股或相對控股地位的重組行為?！　。?）公司合并：公司合并是指兩家以上的公司結(jié)合成一家公司，原有公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)利和義務(wù)由新設(shè)或存續(xù)的公司承擔(dān)。　?。?）股權(quán)置換：其目的通常在于引入戰(zhàn)略投資者或合作伙伴。其最大優(yōu)點(diǎn)就在于，公司不用支付現(xiàn)金便可獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擴(kuò)大公司規(guī)?！　。?）資產(chǎn)置換　　資產(chǎn)置換是指公司重組中為了使資產(chǎn)處于最佳配置狀態(tài)獲取最大收益，或出于其他目的而對其資產(chǎn)進(jìn)行交換?！　。?）資產(chǎn)出售或剝離：資產(chǎn)出售或剝離是指公司將其擁有的某些子公司、部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線、固定資產(chǎn)等出售給其他的經(jīng)濟(jì)主體?！　。?）資產(chǎn)配負(fù)債剝離：資產(chǎn)配負(fù)債剝離是將公司資產(chǎn)配上等額的負(fù)債一并剝離出公司母體，而接受主體一般為其控股母公司。公司的所有權(quán)與控制權(quán)變更是公司重組的最高形式?！≈亟M后的整合主要包括企業(yè)資產(chǎn)的整合、人力資源配置和企業(yè)文化的融合、企業(yè)組織的重構(gòu)三個(gè)方面。上市公司股票的市場總值，就是用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法得出的公司價(jià)值。不同的指標(biāo)采用不同的系數(shù)?！　≌_利用市場價(jià)值法估計(jì)目標(biāo)公司的價(jià)格，需要注意三方面的問題：　　一是估價(jià)結(jié)果的合理性；　　二是選擇正確的估價(jià)指標(biāo)和比率系數(shù)；　　三是估價(jià)要著眼于公司未來的情況而不是歷史情況。確定了估價(jià)指標(biāo)后，再用樣本公司的價(jià)值可算出相應(yīng)的比率系數(shù)。　　重置成本法　?。?）重置成本法及其理論依據(jù)　　重置成本法也稱“成本法”，是指在評估資產(chǎn)時(shí)按被評估資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)重置成本扣減其各項(xiàng)損耗價(jià)值來確定被評估資產(chǎn)價(jià)值的方法?！　?fù)原重置成本是指運(yùn)用原來相同的材料、建筑或制造標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)、格式及技術(shù)等，以現(xiàn)時(shí)價(jià)格復(fù)原購建這項(xiàng)全新資產(chǎn)所發(fā)生的支出?！　〉诙?，重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法、功能價(jià)值法和物價(jià)指數(shù)法　　一是直接法，也稱“重置核算法”，以現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算的全部購建支出按期計(jì)入成本的形式。三是物價(jià)指數(shù)法：在資產(chǎn)原始成本基礎(chǔ)上，通過現(xiàn)時(shí)物價(jià)指數(shù)確定其重置成本。實(shí)體性貶值的估算，一般可以采甩的方法有觀察法和公式計(jì)算法。第五，經(jīng)濟(jì)性貶值及其估算：經(jīng)濟(jì)性貶值是由于外部環(huán)境變化造成資產(chǎn)的貶值?！　∪秉c(diǎn)是工作量巨大。另外，經(jīng)濟(jì)性損耗（貶值）也不易全面準(zhǔn)確計(jì)算?！　〔捎檬找娆F(xiàn)值法對資產(chǎn)進(jìn)行評估所確定的資產(chǎn)價(jià)值，是指為獲得該項(xiàng)資產(chǎn)已取得預(yù)期收益的權(quán)利所支付的金額。（2）收益現(xiàn)值法應(yīng)用的形式　?、儋Y產(chǎn)未來收益期有限時(shí)　　資產(chǎn)的未來預(yù)期收益在具體的特定時(shí)期，通過預(yù)測有限期限內(nèi)各期的收益額，以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)后求和獲得，各年預(yù)期收益折現(xiàn)之和即為評估值　?、谫Y產(chǎn)未來收益無限期時(shí)　　無限收益期包含兩種情形，即未來收益年金化情形和未來收益不等額情形?！　。?）收益現(xiàn)值法中各項(xiàng)指標(biāo)的確定　　收益現(xiàn)值法中的主要指標(biāo)有三個(gè)，即收益額、折現(xiàn)率或本金化率、收益期限?！　∪秉c(diǎn)：預(yù)期收益額預(yù)測難度較大，受較強(qiáng)的主觀判斷和未來不可預(yù)見因素的影響；在評估中適用范圍較小，一般適用于企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測未來收益的單項(xiàng)資產(chǎn)評估。《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第36號——關(guān)聯(lián)方披露》第三條對關(guān)聯(lián)方進(jìn)行了界定，即“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方”?！　≠Y產(chǎn)租賃：由于非整體上市，上市公司與其集團(tuán)公司之間普遍存在著資產(chǎn)租賃關(guān)系，包括土地使用權(quán)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)的租賃和廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的租賃?！　⊥泄芙?jīng)營、承包經(jīng)營等管理方面的合同：絕大多數(shù)的托管經(jīng)營和承包經(jīng)營屬于關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)方大多是控股股東?！　￡P(guān)聯(lián)方共同投資：共同投資形式的關(guān)聯(lián)交易通常指的是上市公司與關(guān)聯(lián)公司就某一具體項(xiàng)目聯(lián)合出資，并按事前確定的比例分配收益。但在實(shí)際操作過程中，關(guān)聯(lián)交易有其非經(jīng)濟(jì)特性。交易價(jià)格如果不能按照市場價(jià)格來確定，就有可能成為利潤調(diào)節(jié)的工具。企業(yè)基本上是在法規(guī)所允許的范圍內(nèi)選擇適合本企業(yè)實(shí)際情況的會計(jì)政策。企業(yè)的會計(jì)政策發(fā)生變更將影響公司年末的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表。　?。ǘ┒愂照叩淖兓捌鋵镜挠绊憽　《愂照叩淖兏矊ι鲜泄镜臉I(yè)績產(chǎn)生一定的影響（請參見教材P242至P243） 第六章 證券投資技術(shù)分析第一節(jié) 證券投資技術(shù)分析概述技術(shù)分析三大假設(shè)：①市場行為涵蓋一切信息；②價(jià)格沿著趨勢移動(dòng)；③歷史會重復(fù)。任何一個(gè)因素對市場的影響最終都體現(xiàn)在價(jià)格的變動(dòng)上。這個(gè)假設(shè)認(rèn)為價(jià)格的變動(dòng)是按一定規(guī)律進(jìn)行的，價(jià)格有保持原來方向的慣性。投資者在某一場合得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場合，這個(gè)人就認(rèn)為會得到相同的結(jié)果，就會按同一方法進(jìn)行操作；如果前一次失敗了，后面這一次就不會按前一次的方法操作?！　r(jià)格和成交量是市場行為最基本的表現(xiàn)　　市場行為最基本的表現(xiàn)就是成交價(jià)和成交量。一般說來，買賣雙方對價(jià)格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)，認(rèn)同程度大，成交量大；認(rèn)同程度小，成交量小。一方面，一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢在短時(shí)間內(nèi)不會發(fā)生根本改變；另一方面，一個(gè)形成了的趨勢又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過了一定時(shí)間又會有新的趨勢出現(xiàn)。它指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的從空間上考慮的限度。從單獨(dú)一根K線對多空雙方優(yōu)勢進(jìn)行衡量，主要依靠實(shí)體的長度、陰陽和上下影線的長度。上影線和下影線相比的結(jié)果，也影響多方和空方取得優(yōu)勢。（重點(diǎn)理解）　　主要形狀：光頭陽線、光頭陰線；光腳陽線、光腳陰線；光頭光腳的陽線、陰線；十字型；T字型、倒T字型；一字型　　二、切線理論　?。ㄒ唬┶厔莘治觥　。?）趨勢的定義　　趨勢是價(jià)格的波動(dòng)方向?！　。?）趨勢的方向　?、偕仙较颍虎谙陆捣较?；③水平方向，也就是無趨勢方向。如果后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，則趨勢就是下降方向。　?。?）趨勢的類型　　按道氏理論的分類，趨勢分為3種類型。　　主要趨勢是趨勢的主要方向，主要趨勢是價(jià)格波動(dòng)的大方向，一般持續(xù)的時(shí)間比較長、幅度大。短暫趨勢是對次要趨勢的過程中所進(jìn)行的調(diào)整。　?。ǘ┲尉€和壓力線　　支撐線和壓力線的定義　阻止價(jià)格繼續(xù)下跌或暫時(shí)阻止價(jià)格位置繼續(xù)下跌的價(jià)位就是支撐線所在的位置。不要誤認(rèn)為只有在下跌行情中才有支撐線，只有在上升行情中才有壓