有關(guān)融資人的分析-閱讀頁
2025-07-08 22:57本頁面
【正文】 財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失投資收益 營業(yè)利潤營業(yè)外收入營業(yè)外支出以前年度損益調(diào)整利潤總額所得稅凈利潤主要財(cái)務(wù)指標(biāo)年份銷售商品收到現(xiàn)金流量與購進(jìn)商品現(xiàn)金流量比例銷售商品收到現(xiàn)金占經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量流入比例經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量增長率投資活動(dòng)現(xiàn)金流量增長率2008年2009年2010年2011年13月續(xù)上表年份銷售商品收到現(xiàn)金流量占營業(yè)收入比例經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量占凈利潤比例經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量占凈資產(chǎn)比例經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量占全部負(fù)債比例2008年2009年2010年2011年13月具體財(cái)務(wù)指標(biāo) 2008年2009年2010年流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率營運(yùn)資金所有者權(quán)益對負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率銷售毛利率銷售凈利率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金債務(wù)總額比總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率截至2010年12月31日， 煤礦提供的稅務(wù)申報(bào)報(bào)表顯示資產(chǎn)總額 億元，負(fù)債總額 萬元，所有者權(quán)益合計(jì) 億元。2008年是由于奧運(yùn)會(huì)的特殊原因。其原因在于公司產(chǎn)能的增長及煤炭價(jià)格的增長。2010年資產(chǎn)快速增加，與上年相比，增加幅度超過 。這是由于公司近一年 萬噸技改擴(kuò)建投入所致。資產(chǎn)負(fù)債率2008年、2009年、2010年分別為 ，說明 有一定的長期償債能力。⑶ 盈利能力分析科目2008年2009年2010年銷售毛利率銷售凈利率 由上述指標(biāo)可以看出， 煤礦的盈利能力逐年提高，2010年的銷售凈利潤率可以達(dá)到 %，這點(diǎn)得益于資源類價(jià)格近兩年大幅提高的情況。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入主要來源于銷售商品收回的現(xiàn)金流入，表明 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)合理。經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量占凈利潤、凈資產(chǎn)保持較高水平，表明 實(shí)現(xiàn)凈利潤帶來的凈現(xiàn)金流入較高。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量2010年增長迅速，主要原因?yàn)? 為提升產(chǎn)量而發(fā)生的改擴(kuò)建支出。三、 償債能力分析本信托計(jì)劃的還款來源是 的銷售收入和盈利，因此對 未來三年現(xiàn)金流的預(yù)測非常重要。作為配焦的1/3 焦煤和高硫煤價(jià)格同樣也會(huì)持續(xù)上行。主要參考價(jià)格指標(biāo)（截止2011年3月底）主要參考指標(biāo)價(jià)格（元/噸）主焦煤出廠含稅價(jià)1/3 焦煤出廠含稅價(jià)地區(qū)主焦煤地區(qū)1/3 焦煤資料來源： 煤炭行業(yè)分析報(bào)告上述數(shù)據(jù)僅具有參考意義，XX煤礦公司所產(chǎn)配焦煤的煤質(zhì)較為復(fù)雜，其煤質(zhì)遠(yuǎn)不及XX1/3焦煤，據(jù)礦業(yè)專家評估，加上從其銷售合同抽樣計(jì)算，其產(chǎn)品的合理價(jià)格在400700元/噸之間。通過對XX煤礦公司最新銷售合同的抽樣分析，我們?nèi)∑淦骄鶖?shù)，得到最新的平均價(jià)格538元。（2）、XX煤礦公司2010年、2011年的價(jià)格均是從其銷售合同中抽樣平均所得。然后再扣減需償還的資金額，最后得到XX煤礦公司未來三年累計(jì)盈余資金額。因此， 股股權(quán)構(gòu)成本信托計(jì)劃的內(nèi)部信用增級資產(chǎn)。2009年8月13日，會(huì)計(jì)師事務(wù)所（有限公司）出具了編號為“【2009】號”《驗(yàn)資報(bào)告》，經(jīng)審驗(yàn)確認(rèn)：截止2009年8月13日，XX公司投資已收到股東 繳納的注冊資本合計(jì)人民 萬元。XX公司設(shè)立時(shí)，股東的出資及持股比例情況如下：股東認(rèn)繳出資額（萬元）實(shí)繳出資額（萬元）出資形式持股比例A、第一次股權(quán)變更2。本信托計(jì)劃中，次級委托人出資的3000萬股價(jià)值約為3000萬元。因此在XX煤礦公司未按約付息還款時(shí)，我司可通過對外轉(zhuǎn)讓該部分股權(quán)，以股權(quán)處置收入保證優(yōu)先級信托受益人的退出。因此，XX煤礦公司股權(quán)構(gòu)成了本信托計(jì)劃的外部信用增級資產(chǎn)。采礦權(quán)價(jià)值評估評估機(jī)構(gòu)：采礦權(quán)人。本著獨(dú)立、客觀、公正的評估原則，X業(yè)資產(chǎn)評估有限公司按照公認(rèn)的采礦權(quán)評估方法對“XXX煤礦公司煤業(yè)有限公司煤礦采礦權(quán)”的公平合理價(jià)值采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行了評定和估算?？紤]應(yīng)繳納資源價(jià)款X萬元，實(shí)際于評估基準(zhǔn)日2011年3月31日合理評估值為X萬元，大寫人民幣X元整。即：股權(quán)價(jià)值 = 采礦權(quán)價(jià)值 負(fù)債 = = 。未來三年內(nèi)，我們認(rèn)為礦產(chǎn)資源的價(jià)格將繼續(xù)上揚(yáng)，XX煤礦公司的股權(quán)價(jià)值有望進(jìn)一步提升，該項(xiàng)目的股權(quán)價(jià)值覆蓋率將進(jìn)一步
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