【正文】 期收益。銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)分成率的確定，是以無(wú)形資產(chǎn)帶來的追加利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中的比重為基礎(chǔ)的，評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的利潤(rùn)分成率有多種方法：（1）邊際分析法。（三）無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的成本法 成本特性有不完整性、弱對(duì)應(yīng)性、虛擬性 第三節(jié) 專利權(quán)的評(píng)估（一）收益法（★★★）1．收益法應(yīng)用于專利權(quán)評(píng)估，根本的問題還是如何尋找、判斷、選擇和測(cè)算評(píng)估中的各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)和參數(shù)，即專利權(quán)的收益額、折現(xiàn)率和獲利期限。對(duì)于收益額的測(cè)算，通?？梢酝ㄟ^直接測(cè)算超額收益和通過利潤(rùn)分成率測(cè)算獲得。采用利潤(rùn)分成率測(cè)算專利技術(shù)收益額，即以專利技術(shù)投資產(chǎn)生的收益為基礎(chǔ)，按一定比例（利潤(rùn)分成率）分成確定專利技術(shù)的收益。第四節(jié) 專有技術(shù)的評(píng)估 （一）運(yùn)用成本法對(duì)專有技術(shù)評(píng)估。 第六節(jié) 計(jì)算機(jī)軟件的評(píng)估 （★★）　主要介紹收益法評(píng)估的方法。第七節(jié) 商譽(yù)的評(píng)估（★★）（一）商譽(yù)及其特點(diǎn)商譽(yù)是能為企業(yè)帶來超額獲利能力的資源。其基本公式是：商譽(yù)的評(píng)估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值企業(yè)的各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值之和（含可確指無(wú)形資產(chǎn)）商譽(yù)評(píng)估值指的是企業(yè)超額收益的資本化價(jià)格。（無(wú)期限）2．超額收益折現(xiàn)法（有期限） （三）商譽(yù)評(píng)估需要注意的9個(gè)問題：見教材242頁(yè)。本章在考試中的題型主要有單選、多選，有時(shí)可能有簡(jiǎn)答，但出計(jì)算題的可能性非常小，分?jǐn)?shù)在8分左右。 二、本章重點(diǎn)內(nèi)容串講（對(duì)照教材劃重點(diǎn)）第一節(jié) 流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)（一）流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)主要有：1．流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估是單項(xiàng)評(píng)估。3．既要認(rèn)真進(jìn)行資產(chǎn)清查，同時(shí)又要分清主次，掌握重點(diǎn)。（二）流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇1．對(duì)于實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)，可以采用市場(chǎng)法和成本法；2．對(duì)于貨幣類流動(dòng)資產(chǎn)，其清查核實(shí)后的賬面價(jià)值本身就是現(xiàn)值，不需采用特殊方法進(jìn)行評(píng)估；3．對(duì)于債權(quán)類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估只適用于按可變現(xiàn)值進(jìn)行評(píng)估。2．購(gòu)進(jìn)批次間隔時(shí)間長(zhǎng)、價(jià)格變化大的庫(kù)存材料可以采用最接近市場(chǎng)價(jià)格的材料價(jià)格或直接以市場(chǎng)價(jià)格作為其評(píng)估值。4．超儲(chǔ)積壓物資在評(píng)估時(shí)，對(duì)其中失效、變質(zhì)、殘損、報(bào)廢、無(wú)用的，應(yīng)通過分析計(jì)算，扣除相應(yīng)的貶值額后，確定評(píng)估值。（三）產(chǎn)成品及庫(kù)存商品的評(píng)估（1）當(dāng)評(píng)估基準(zhǔn)日與產(chǎn)成品完工時(shí)間較接近，成本升降變化不大時(shí)，可以直接按產(chǎn)成品賬面成本確定其評(píng)估值。第三節(jié) 債券類及貨幣類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估（一）應(yīng)收賬款及預(yù)付賬款的評(píng)估在對(duì)這些資產(chǎn)估算時(shí)，—般應(yīng)從兩方面進(jìn)行：一是清查核實(shí)應(yīng)收賬款數(shù)額二是判斷估計(jì)可能的壞賬損失。即按壞賬的比例，判斷不可回收的壞賬損失的數(shù)額。即按應(yīng)收賬款拖欠時(shí)間的長(zhǎng)短，分析判斷可收回的金額和壞賬。（二）應(yīng)收票據(jù)的評(píng)估應(yīng)收票據(jù)評(píng)估可采取下列兩種方法：1．按本金加利息確定。應(yīng)收票據(jù)評(píng)估值=票據(jù)到期價(jià)值貼現(xiàn)息第七章 長(zhǎng)期投資及其他資產(chǎn)評(píng)估一、本章考情及重點(diǎn)，不屬于考試的重點(diǎn)章。例如，20072009年考試情況如下： 2007—2009年本章出題題型和題量（分值）統(tǒng)計(jì)表年份單選題多選題名詞解釋簡(jiǎn)答題計(jì)算題合計(jì)（分）2007年3142008年4152009年314 2．本章的重點(diǎn)是債券評(píng)估和股票評(píng)估。（二）長(zhǎng)期投資評(píng)估的特點(diǎn)1．長(zhǎng)期投資評(píng)估是對(duì)資本的評(píng)估。第二節(jié) 有價(jià)證券投資的評(píng)估（一）債券投資的評(píng)估按債券發(fā)行主體來劃分，可以歸納為以下三種：政府債券；公司債券；金融債券。在正常情況下，上市債券的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格可以作為它的評(píng)估值。不能進(jìn)入市場(chǎng)自由買賣的債券，無(wú)法通過市場(chǎng)取得現(xiàn)行市價(jià)，主要采用收益法進(jìn)行評(píng)估。采用有限期的收益法，其公式為：（2）到期后一次性還本付息的債券評(píng)估。其計(jì)算公式為： （二）股票投資評(píng)估按照評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)確定被評(píng)估股票的價(jià)值。評(píng)估人員可以根據(jù)事先確定的股息率計(jì)算優(yōu)先股的年收益額，然后進(jìn)行折現(xiàn)或資本化處理。為了便于普通股的評(píng)估，把普通股分為三種類型：固定紅利模型、紅利增長(zhǎng)模型和分段式模型。②紅利增長(zhǎng)模型。第三節(jié) 股權(quán)投資的評(píng)估 ，其評(píng)估方法一般都應(yīng)選用收益法。如果被投資企業(yè)經(jīng)過評(píng)估，凈資產(chǎn)額為零或?yàn)樨?fù)值時(shí)，對(duì)該企業(yè)的直接投資的評(píng)估值為零；對(duì)非控股的直接投資，一般應(yīng)采用收益法進(jìn)行評(píng)估第四節(jié) 其他資產(chǎn)的評(píng)估、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以外的資產(chǎn)。 第八章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估（★★★）一、本章考情及重點(diǎn)，屬于考試的重點(diǎn)章。例如，20072009年考試情況如下： 2007—2009年本章出題題型和題量（分值）統(tǒng)計(jì)表年份單選題多選題名詞解釋簡(jiǎn)答題計(jì)算題合計(jì)（分）2007年41310182008年3110142009年211013 2．本章的重點(diǎn)是企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法、企業(yè)價(jià)值評(píng)估與企業(yè)構(gòu)成要素的單項(xiàng)評(píng)估匯總的區(qū)別、企業(yè)價(jià)值評(píng)估程序。企業(yè)的特點(diǎn)：盈利性、整體性、持續(xù)經(jīng)營(yíng)性2．企業(yè)價(jià)值：賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值。（2）企業(yè)價(jià)值表現(xiàn)為：①企業(yè)整體價(jià)值，即企業(yè)全部資產(chǎn)價(jià)值。③股東部分權(quán)益價(jià)值。，與單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估匯總確定企業(yè)評(píng)估價(jià)值是有區(qū)別的（1）兩種評(píng)估所確定的評(píng)估價(jià)值的含義是不相同的。（3）兩種評(píng)估所反映的評(píng)估目的是不相同的。1．企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般范圍從產(chǎn)權(quán)的角度，企業(yè)評(píng)估的范圍應(yīng)該是企業(yè)的全部資產(chǎn)。資產(chǎn)重組對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的影響：資產(chǎn)范圍的變化、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化、收益水平的變化（二）企業(yè)價(jià)值評(píng)估的程序 1．明確評(píng)估的目的和評(píng)估基準(zhǔn)日 2．明確評(píng)估對(duì)象 3．制定比較詳盡的評(píng)估工作計(jì)劃 4．對(duì)資料加以歸納、分析和整理，并加以補(bǔ)充和完善 5．根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)、評(píng)估目的選擇合適的方法，評(píng)定估算資產(chǎn)價(jià)值 6．討論和糾正評(píng)估值 7．產(chǎn)生結(jié)論，完成企業(yè)價(jià)值評(píng)估報(bào)告 第三節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的因素分析 （一）企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)考慮的因素應(yīng)考慮三個(gè)因素：企業(yè)全部資產(chǎn)價(jià)值、企業(yè)的獲利能力、企業(yè)的外部環(huán)境。注意以下指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率、銷售凈利率、每股股利、市盈率等。 具體操作過程：（1）根據(jù)對(duì)企業(yè)前幾年的生產(chǎn)狀況、銷售狀況、成本和收益情況以及同期的企業(yè)外部環(huán)境全面分析的基礎(chǔ)上，預(yù)測(cè)企業(yè)未來若干年的收益額。（3）最后，將年金化的預(yù)期收益進(jìn)行資本化處理，即可確定企業(yè)評(píng)估值。這樣，可分別將兩部分收益進(jìn)行折現(xiàn)和資本化處理后折現(xiàn)，最后加總計(jì)算出企業(yè)的評(píng)估價(jià)值。（2）凡是歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)收支凈額，可視同企業(yè)收益，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收支、資產(chǎn)收支，還是投資收支，只要形成凈現(xiàn)金流入量，就應(yīng)視同收益。（2）企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)必須以企業(yè)未來進(jìn)行正常經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，并考慮業(yè)已產(chǎn)生或潛在的有利因素和不利因素。 ②系數(shù)法的思路是：社會(huì)平均收益率中包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，社會(huì)平均收益率扣除無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率即為社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，用系數(shù)乘以社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，即為適用于被評(píng)估企業(yè)整體評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：主要是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中資金周轉(zhuǎn)、資金調(diào)度，以及資金融通中可能出現(xiàn)的不確定性因素而影響企業(yè)的預(yù)期收益。 （3）加權(quán)平均資本成本模型 第五節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的其他方法 （一）資產(chǎn)基礎(chǔ)法1．資產(chǎn)基礎(chǔ)法：在我國(guó)也稱為成本加和法，是指采用一種或一種以上的基于企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法，確定企業(yè)、企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)證券價(jià)值的一種常用評(píng)估方法。（2）資產(chǎn)基礎(chǔ)法在評(píng)估過程中，分別每一種資產(chǎn)估算其價(jià)值，將每一種資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)全面地反映出來。（4）這種方法對(duì)于作為訴訟依據(jù)和爭(zhēng)議解決是有用的。（二）市盈率乘數(shù)法1．市盈率乘數(shù)法：通過市盈率作為乘數(shù)與被評(píng)估企業(yè)的預(yù)期收益推算出被評(píng)估企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。 第九章 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告一、本章考情及重點(diǎn)，最例如，20072009年在各章中分值最少，每年只有2分。例如，20072009年考試情況如下： 2007—2009年本章出題題型和題量（分值）統(tǒng)計(jì)表年份單選題多選題名詞解釋簡(jiǎn)答題計(jì)算題合計(jì)（分）2007年1122008年1122009年112 2．本章的重點(diǎn)是資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的利用、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的基本內(nèi)容。1．按照資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象劃分，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告可以分為單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和整體資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。3．評(píng)估生效日根據(jù)評(píng)估項(xiàng)目的目的和作用不同，資產(chǎn)評(píng)估可以分為追溯性評(píng)估、現(xiàn)值性評(píng)估和預(yù)期性評(píng)估。（二）資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的作用1．它為被委托評(píng)估的資產(chǎn)提供作價(jià)意見。3．對(duì)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告進(jìn)行審核，是管理部門完善資產(chǎn)評(píng)估管理的重要手段。 第二節(jié) 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的基本內(nèi)容及其編制（一）資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的基本內(nèi)容 1．說明擁有被評(píng)估資產(chǎn)的公司或權(quán)利人的名稱；2．說明資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象和范圍；3．說明評(píng)估目的和基準(zhǔn)日；4．定義價(jià)值類型；5．列出評(píng)估方法及其重要參數(shù)確定依據(jù)和過程；6．說明評(píng)估結(jié)論；7．重要的聲明。2．評(píng)估資料的分析討論。4．評(píng)估報(bào)告先由項(xiàng)目經(jīng)理（或負(fù)責(zé)人）審核，再報(bào)評(píng)估機(jī)構(gòu)經(jīng)理（負(fù)責(zé)人）審核簽發(fā)，必要時(shí)組織有關(guān)專家會(huì)審。3．法定代表人要對(duì)評(píng)估報(bào)告進(jìn)行最后的把關(guān)，應(yīng)在項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目復(fù)核人審核的基礎(chǔ)上，著重從政策上、原則上、業(yè)務(wù)規(guī)程執(zhí)行和評(píng)估結(jié)果的科學(xué)性上把關(guān)。（三）有關(guān)部門對(duì)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書的運(yùn)用證券監(jiān)督管理部門對(duì)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書的運(yùn)用，主要表現(xiàn)在對(duì)申請(qǐng)上市公司申請(qǐng)的有關(guān)申報(bào)材料招股說明書的審核過程，以及對(duì)上市公司的股東配售發(fā)行股票時(shí)申報(bào)材料配股說明書的審核過程。證券監(jiān)督管理部門還可運(yùn)用資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書和有關(guān)資料加強(qiáng)對(duì)取得證券業(yè)務(wù)評(píng)估資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)及有關(guān)人員的業(yè)務(wù)管理。本章在考試中的題型主要有單選、多選、簡(jiǎn)答，分?jǐn)?shù)在8分左右。二、本章重點(diǎn)內(nèi)容串講（對(duì)照教材劃重點(diǎn)）第一節(jié) 資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則（一）資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的內(nèi)容，包括業(yè)務(wù)準(zhǔn)則和職業(yè)道德準(zhǔn)則兩方面的內(nèi)容。資產(chǎn)評(píng)估基本準(zhǔn)則是注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行各種資產(chǎn)類型、各種評(píng)估目的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的基本規(guī)范。資產(chǎn)評(píng)估具體準(zhǔn)則分為程序性準(zhǔn)則和專業(yè)性準(zhǔn)則兩個(gè)部分。專業(yè)性準(zhǔn)則是針對(duì)不同資產(chǎn)類別的特點(diǎn)，分別對(duì)不同類資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)中的評(píng)估師執(zhí)業(yè)行為進(jìn)行規(guī)范。資產(chǎn)評(píng)估指南包括對(duì)特定評(píng)估目的、特定資產(chǎn)類別（細(xì)化）評(píng)估業(yè)務(wù)以及對(duì)評(píng)估中某些重要事項(xiàng)的規(guī)范。資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見是針對(duì)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)中的某些具體問題的指導(dǎo)性文件。 資產(chǎn)評(píng)估政府管理模式是指資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)活動(dòng)，包括人員資格、機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目均由政府行政管理部門進(jìn)行。根據(jù)美國(guó)以及香港特區(qū)資產(chǎn)評(píng)估管理模式分析表明，政府監(jiān)管下的行業(yè)自律模式已成為較為理想模式。（二）資產(chǎn)評(píng)估管理須明確的基本問題一是資產(chǎn)評(píng)估管理與國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理。三是評(píng)估管理與評(píng)估項(xiàng)目管理。2．1993年12月，中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)成立，標(biāo)志著我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估管理由政府管理向行業(yè)自律化管理過渡。4．1996年5月，《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見（試行）》頒布實(shí)施，使我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)從此走上科學(xué)化、規(guī)范化操作的新階段。6．2004年2月25日，財(cái)政部頒布《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》和《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——職業(yè)道德準(zhǔn)則》，標(biāo)志著中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則體系的初步形成。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)實(shí)行專營(yíng)化，實(shí)行專營(yíng)化必將對(duì)我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極影響：第一，有利于提高行業(yè)的獨(dú)立性水平。第三，有利于評(píng)估機(jī)構(gòu)做大做