飼料企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合的采購(gòu)模式探討-閱讀頁(yè)
2025-07-05 03:01本頁(yè)面
【正文】 前提下,保障交易的執(zhí)行. 2009年1月份元旦過(guò)后，現(xiàn)貨市場(chǎng)豆粕價(jià)格異常抽高，期現(xiàn)基差瞬間突破700，按計(jì)劃在M0905合約擴(kuò)大了期貨的采購(gòu)數(shù)量，在原有500手基礎(chǔ)上將35月的豆粕預(yù)計(jì)采購(gòu)數(shù)量500手（5000噸）也建立在M0905合約上。如果油廠(chǎng)在后期向A企業(yè)繼續(xù)報(bào)出升貼水加期貨價(jià)格的方式簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同,但擔(dān)心簽訂后豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌，將購(gòu)銷(xiāo)合同拋售到期貨市場(chǎng)進(jìn)行為期一個(gè)月的賣(mài)出保值交易。為鎖定風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)采購(gòu)合同的豆粕用量拋售到期貨市場(chǎng)進(jìn)行為期一個(gè)月的賣(mài)出保值交易。3月10日如若油廠(chǎng)繼續(xù)對(duì)A企業(yè)報(bào)出升貼水，簽訂4月份的豆粕購(gòu)銷(xiāo)合同，可以按上面的思考再次操作。 現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)基差油廠(chǎng)升貼水報(bào)價(jià)現(xiàn)貨采購(gòu)均價(jià)3230，總采購(gòu)量3000噸期貨市場(chǎng)總賣(mài)出平倉(cāng)300手，賣(mài)出平倉(cāng)均價(jià)2848。9萬(wàn)基差走弱。期現(xiàn)采購(gòu)獲得額外盈利。進(jìn)入四月份，根據(jù)當(dāng)前的期現(xiàn)基差對(duì)企業(yè)后期采購(gòu)仍然有利，并且期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約對(duì)近期合約也是處于貼水，2009年四月份M0909合約月均價(jià)對(duì)M0905貼水270左右，A企業(yè)決定不通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物交割，將M0905合約余下的頭寸遷倉(cāng)至M0909合約，為后期采購(gòu)繼續(xù)做準(zhǔn)備。豆粕期貨較近期合約對(duì)現(xiàn)貨一直貼水狀況未改變，也表明市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前現(xiàn)貨需求較強(qiáng)，而對(duì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)由于金融危機(jī)，宏觀經(jīng)濟(jì)，微觀方面的不確定性，遠(yuǎn)期市場(chǎng)壓力偏大，在這種基差下是飼料企業(yè)進(jìn)行期貨市場(chǎng)買(mǎi)入保值的機(jī)會(huì)，能有效回避現(xiàn)貨，即使行情發(fā)生急劇轉(zhuǎn)變，企業(yè)也可以通過(guò)交割或者期轉(zhuǎn)現(xiàn)的方式將期貨采購(gòu)頭寸通過(guò)交割兌現(xiàn)。企業(yè)成立期貨交易委員會(huì)，公司決策權(quán)直接為期貨交易委員會(huì)成員，期貨交易委員會(huì)具有最終執(zhí)行權(quán)，避免專(zhuān)權(quán)獨(dú)斷。并且這種設(shè)置，風(fēng)險(xiǎn)控制分兩階段同時(shí)監(jiān)控，企業(yè)期貨交易委員會(huì)可根據(jù)期現(xiàn)兩市實(shí)際情況，與風(fēng)險(xiǎn)控制委員及時(shí)溝通，通過(guò)調(diào)整策略進(jìn)行交易階段的風(fēng)險(xiǎn)控制。財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)資金管理，致力于期貨采購(gòu)頭寸總權(quán)益的監(jiān)控，避免因非企業(yè)期貨交易委員會(huì)執(zhí)行導(dǎo)致資金不足面臨的資金壓力。期現(xiàn)結(jié)合采購(gòu)模式的總結(jié)通過(guò)A企業(yè)的實(shí)踐操作，2009年14月份利用期貨市場(chǎng)為現(xiàn)貨采購(gòu)做輔助性工具，已取得一定效果。并非無(wú)風(fēng)險(xiǎn)這種模式效果優(yōu)劣完全取決于基差的變動(dòng)。期現(xiàn)結(jié)合采購(gòu)模式，必須匹備專(zhuān)業(yè)的部門(mén)，執(zhí)行嚴(yán)格制度，確保操作過(guò)程中每個(gè)環(huán)節(jié)均有相應(yīng)的職能部門(mén)負(fù)責(zé)執(zhí)行。加上飼料原料的一些特性，飼料企業(yè)在保值上較難獲得與金屬類(lèi)期貨保值的一些優(yōu)勢(shì)，因此在飼料原料產(chǎn)業(yè)鏈廣泛的建立遠(yuǎn)期交易的體系，才能保證期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁功能更好的發(fā)揮。通過(guò)交割，期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)得以實(shí)施相互聯(lián)動(dòng)，期貨價(jià)格最終與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，使期貨市場(chǎng)真正發(fā)揮價(jià)格晴雨表的作用。即使是因地域上的差異，也可以通過(guò)現(xiàn)貨貿(mào)易流程上解決異地倉(cāng)單的問(wèn)題。期貨市場(chǎng)就是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中無(wú)法通過(guò)現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)可以利用期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)
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