【正文】 項(xiàng)指標(biāo)均高于全國平均水平。5營運(yùn)能力三季度，河南省紡織行業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度各項(xiàng)指標(biāo)均好于全國平均水平，整體營運(yùn)能力較強(qiáng)，行業(yè)經(jīng)營情況良好。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信五、基于行業(yè)經(jīng)營的銀行風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)分析2011年三季度，河南省紡織行業(yè)銷售情況表現(xiàn)良好，主要產(chǎn)品市場供給增加。前三季度，雖然紡織業(yè)業(yè)績增長較好，但行業(yè)業(yè)績增速較去年同期有所下降，而且運(yùn)營效率顯然較去年差，景氣度較去年同期有所降低，究其原因首先是因?yàn)榻衲昵叭径让迌r(jià)經(jīng)歷了大幅下跌，雖然9月份國家啟動(dòng)了臨時(shí)收儲(chǔ)計(jì)劃，但棉花供應(yīng)充足，收儲(chǔ)價(jià)也難擋棉價(jià)回落；其次，國內(nèi)勞動(dòng)力成本上漲壓縮紡織業(yè)利潤空間。今年經(jīng)營成本上漲壓力迫使終端產(chǎn)品提價(jià)，建議繼續(xù)關(guān)注議價(jià)能力較強(qiáng)的品牌服飾類企業(yè)和出口型紡織生產(chǎn)類企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。我國紡織行業(yè)目前已經(jīng)形成了十分完善的產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋纖維、紡、織、染整、輔助材料、服裝加工等任何一個(gè)環(huán)節(jié)，與此同時(shí)，向紡織強(qiáng)國轉(zhuǎn)變的必要要素品牌運(yùn)營（涵蓋設(shè)計(jì)、策劃推廣等環(huán)節(jié)）、新型纖維及面料開發(fā)也在不斷的發(fā)展過程中。圖表 20：紡織行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu) 棉、毛、麻、絲等化學(xué)纖維紡織行業(yè)服裝家用紡織產(chǎn)業(yè)用紡織數(shù)據(jù)來源：銀聯(lián)信二、上游行業(yè)運(yùn)行及其對紡織行業(yè)的影響分析（一）主要原材料市場分析1．棉花市場運(yùn)行情況7月，棉價(jià)一降再降。鄭棉主力1201合約創(chuàng)2010年9月以來新低至21155元/噸，截至7月29日較6月底下跌1405元/噸至21395元/噸，而328級別棉花指數(shù)跌至20123元/噸，較6月底下跌3933元/噸，%。隨著棉價(jià)止跌反彈，部分紡織企業(yè)開始有補(bǔ)庫行為，庫存消化情況較前期有所好轉(zhuǎn)。因棉花收購加工尚未形成批量，本月暫無成交，但收儲(chǔ)政策托市的效果顯現(xiàn)，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步回升。鄭州棉花期貨11月合約結(jié)算價(jià)20520元/噸，較上月下跌253元/噸，%；全國棉花交易市場電子撮合交易11月合同均價(jià)20182元/噸，較上月上漲377元/噸，%。就河南市場的棉花現(xiàn)貨價(jià)格而言，11月9日南陽、等級為4級，%，回潮率10%以下，加工費(fèi)約500元，折皮棉成本價(jià)1850018800元/噸。當(dāng)月，%。受價(jià)格等因素影響，棉花進(jìn)口量連續(xù)3個(gè)月增長，%，%，平均進(jìn)口價(jià)格2830美元/噸，%。會(huì)議認(rèn)為，2011年度我國棉花產(chǎn)量增加，棉花需求基本穩(wěn)定；國際棉花資源狀況好轉(zhuǎn)，供求關(guān)系明顯改善；在臨時(shí)收儲(chǔ)政策有力支撐下，通過有效利用國際市場資源和做好儲(chǔ)備調(diào)節(jié)，保持國內(nèi)棉花供求總量平衡和市場平穩(wěn)運(yùn)行是可以做到的。10月中國棉花價(jià)格指數(shù)（CC Index328級）月均價(jià)19692元/噸，較9月下跌23元。圖表 22：中國棉花價(jià)格指數(shù)走勢圖（元/噸）資料來源：wind 銀聯(lián)信圖表 23：cotlook A價(jià)格指數(shù)（美分/磅）資料來源：wind 銀聯(lián)信（1）粘膠產(chǎn)品8月，經(jīng)歷了漫長的去庫存化之后，在原料高位、庫存低位、紗廠增產(chǎn)人棉紗等利好因素的共同簇?fù)硐?，國?nèi)生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)節(jié)節(jié)攀升，38mm市場主流報(bào)價(jià)一度飆升至19500元/噸。9月初，粘膠短纖市場走出漂亮的上行弧線，38mm報(bào)價(jià)攀升至20000元/噸關(guān)口。此外，新疆地區(qū)市場貨源運(yùn)輸陸續(xù)恢復(fù)，粘膠短纖廠家質(zhì)押銀行資源也將陸續(xù)投放市場。但受高成本支撐，加之節(jié)后下游工廠有補(bǔ)倉計(jì)劃，化纖工廠報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺態(tài)勢。圖表 24：粘膠短纖產(chǎn)品價(jià)格走勢（元/噸）數(shù)據(jù)來源：wind 銀聯(lián)信（2）滌綸產(chǎn)品8月，滌綸短纖市場重心在多方力量的共同作用下緩慢抬升。美聯(lián)儲(chǔ)表示在2013年中期以前保持零利率，為市場止跌反彈提供了機(jī)會(huì)，隨后PX﹑PTA裝置問題接踵而來，滌綸短纖市場上行籌碼不斷加大。9月，滌綸短纖市場先漲后跌。至9月30日，38mm市場中心價(jià)位較本月14000元/噸的市場高點(diǎn)下跌幅度近5%。傳統(tǒng)旺季的需求將低于市場預(yù)期。圖表 25：滌綸短纖價(jià)格走勢（元/噸）數(shù)據(jù)來源：wind 銀聯(lián)信從滌綸產(chǎn)品需求來看，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國2011年18月份滌綸纖維（包括短纖和長絲），%；，；，；新增資源（產(chǎn)量＋短纖進(jìn)口＋長絲進(jìn)口），凈增資源（新增資源－短纖出口－長絲出口，即表觀需求），顯示中國滌綸纖維產(chǎn)業(yè)的市場需求較為強(qiáng)勁。圖表 26：2011年18月我國滌綸纖維統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（噸）　產(chǎn)量短纖進(jìn)口短纖出口長絲進(jìn)口長絲出口新增資源凈增資源2011年5月235781710029744391335982739238120522240272011年6月24597897794596951295163885248053423569542011年16月1330284354702495701775935405531343513812398884234077011150549391624966160236816922470702439194117335075417262695652468189234787118108087775856013941111056762541829677617019128數(shù)據(jù)來源：錦橋紡織網(wǎng) 銀聯(lián)信（二）原材料市場變化對行業(yè)的影響分析受上年度籽棉收購價(jià)格上漲、棉農(nóng)收益大幅提高和國家出臺臨時(shí)收儲(chǔ)政策穩(wěn)定市場預(yù)期的影響，今年棉花播種面積增加。但是在供給創(chuàng)出新高的同時(shí)，消費(fèi)卻依舊乏力，受之前國內(nèi)棉價(jià)“過山車”行情影響，紡織企業(yè)運(yùn)行受到較大影響，不少前期高價(jià)屯棉企業(yè)損失慘重，而通脹背景下紡織企業(yè)成本增加，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩下歐美進(jìn)口需求下降。而另一方面，根據(jù)今年3月國家發(fā)改委、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等八部聯(lián)合發(fā)布的收儲(chǔ)預(yù)案，對新疆等13個(gè)棉花主產(chǎn)省的臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)為19800元/噸。如果未來市場價(jià)格繼續(xù)下跌，后期交儲(chǔ)量將逐步增加。三、下游行業(yè)運(yùn)行及其對紡織行業(yè)的影響分析（一）下游需求市場結(jié)構(gòu)及運(yùn)行分析1．紡織服裝行業(yè)2011年19月，%。%，企業(yè)生產(chǎn)狀況較好?？傮w來看，報(bào)告期內(nèi)，河南省紡織服裝行業(yè)各主要產(chǎn)品生產(chǎn)情況較好，服裝供給量相比上年同期明顯增加。2011年19月，河南省紡織服裝行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額25億元，%，%。圖表 28：2005年2011年9月河南省紡織服裝行業(yè)銷售收入季度走勢 單位：千元、%報(bào)告期季度季度累計(jì)同比增長2005年02月309620309620 2005年05月7023551011975 2005年08月8869171898892 2005年11月10911722990064 2006年02月765072765072 2006年05月13278922092964 2006年08月15100123602976 2006年11月18213975424373 2007年02月10950491095049 2007年05月18843132979362 2007年08月20792795058641 2007年11月26202577678898 2008年02月15806551580655 2008年05月32609394841594 2008年08月35396978381291 2008年11月424796812629259 2009年02月22462682246268 2009年05月43731906619458 2009年08月5277173118966312009年11月577352017670151 2010年02月29766872976687 2010年05月57239628700649 2010年08月632828415028933 2010年11月1248645627515389 2011年03月80660938066093 2011年06月946049617526589 2011年09月1106029628586885 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信圖表 29：2005年2011年9月河南省紡織服裝行業(yè)利潤總額季度走勢 單位：千元、%報(bào)告期季度季度累計(jì)同比增長2005年02月1178911789 2005年05月2355935348 2005年08月4158776935 2005年11月96176173111 2006年02月5584855848 2006年05月60625116473 2006年08月69292185765 2006年11月182086367851 2007年02月8704287042 2007年05月139965227007 2007年08月137507364514 2007年11月414680779194 2008年02月158908158908 2008年05月268443427351 2008年08月338752766103 2008年11月5478891313992 2009年02月222180222180 2009年05月390170612350 2009年08月4814731093823 2009年11月5913681685191 2010年02月277211277211 2010年05月532563809774 2010年08月6145181424292 2010年11月11325002556792 2011年03月635000635000 2011年06月8572491492249 2011年09月10075522499801 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信2．產(chǎn)業(yè)用紡織品8月中下旬，中國產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)協(xié)會(huì)表示，產(chǎn)業(yè)用紡織品“十二五”發(fā)展規(guī)劃大約在今年10月份正式出臺。產(chǎn)業(yè)用紡織品跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的特征非常明顯，它涵蓋高溫過濾、醫(yī)衛(wèi)防護(hù)、土工合成材料、特殊裝飾、農(nóng)業(yè)、高性能紡織復(fù)合材料、交通運(yùn)輸、建筑等多個(gè)產(chǎn)業(yè)，是這些行業(yè)不可或缺的基礎(chǔ)材料。但由于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)起步較晚，其產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、技術(shù)水平等相比服裝、家用紡織品具有差距，與發(fā)達(dá)國家的研究水平和應(yīng)用程度對比更有差距。編制產(chǎn)業(yè)用規(guī)劃，是圍繞“高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和應(yīng)用領(lǐng)域豐富化”的行業(yè)定位，確定了規(guī)劃的指導(dǎo)思想、發(fā)展目標(biāo)、主要任務(wù)、重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。綜觀“十一五”期間，產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)雖得以快速發(fā)展，但主要還是依靠外延數(shù)量增長?！笆濉逼陂g，產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)以必須堅(jiān)持“提高核心競爭力”的發(fā)展主線，突出自主創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)產(chǎn)需銜接、完善公共服務(wù)為目標(biāo)。比較而言，處于成長階段的我國產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)的巨大市場潛力很快將被激發(fā)，銀行可重點(diǎn)關(guān)注高端產(chǎn)業(yè)用紡織品的投資機(jī)會(huì)。2011年19月，%。隨著國內(nèi)居民收入水平和消費(fèi)意愿不斷提高，預(yù)計(jì)服裝類零售總額將繼續(xù)保持20%左右的高增長。四、產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行情況綜合評價(jià)我們按照銀聯(lián)信的產(chǎn)業(yè)鏈評價(jià)模型，分別從行業(yè)對上游的議價(jià)能力和行業(yè)對下游行業(yè)的議價(jià)能力兩個(gè)維度，對三季度河南省紡織行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行情況進(jìn)行綜合評價(jià)：圖表 30：2011年三季度河南省紡織行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈綜合評價(jià)序號評價(jià)內(nèi)容行業(yè)表現(xiàn)1行業(yè)對上游的議價(jià)能力三季度，棉花等紡織原料價(jià)格持續(xù)下跌，棉價(jià)大幅波動(dòng)給紡織業(yè)造成較大影響。2行業(yè)對下游的議價(jià)能力2011年三季度，在內(nèi)外需求的拉動(dòng)下，紡織行業(yè)經(jīng)營狀況較好，但由于7月以來棉價(jià)連跌而拖低了棉紗、棉布行情，紡織企業(yè)對下游服裝行業(yè)的議價(jià)能力下降。由于目前棉價(jià)還在下跌，國內(nèi)下游采購觀望，影響上游紡織業(yè)的發(fā)展。品牌服飾類公司由于今年以來終端產(chǎn)品提價(jià)幅度明顯，各企業(yè)毛利率維持高位，而秋冬季產(chǎn)品的利潤率和漲價(jià)幅度更甚于春夏季，因此預(yù)計(jì)四季度品牌服飾類行業(yè)整體增速將持續(xù)前三季度的良好態(tài)勢。第四章 2011年三季度河南省紡織行業(yè)區(qū)域競爭力分析一、區(qū)域競爭力排名我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)區(qū)域競爭力評價(jià)模型，分別從區(qū)域市場份額、行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位和行業(yè)經(jīng)營能力三個(gè)維度，對2011年19月中國紡織行業(yè)的區(qū)域競爭力進(jìn)行評價(jià)，區(qū)域競爭力較強(qiáng)的是山東省、江蘇省、浙江省、廣東省。2011年19月，山東省、江蘇省、浙江省、廣東省、%，是我國紡織行業(yè)重點(diǎn)分布區(qū)域，其中非常突出的區(qū)域是江蘇省，%。在利潤來源方面，山東省、江蘇省、浙江省、河南省、廣東省不僅是銷售收入主要貢獻(xiàn)區(qū)域，也是行業(yè)利潤的重要來源區(qū)域。圖表 32：2011年19月中國紡織各省市行業(yè)規(guī)模對比分析單位：千元、家、%區(qū)域銷售收入利潤總額總資產(chǎn)企業(yè)數(shù)量總額同比總額同比總額同比全國2366453959111719865190715904022348山東省536519991330210762899056513009江蘇省457869602195411643856803045194浙江省411017721179932865128955134977廣東省19937050454760461481