中瑞金融：政策支持，菜籽油震蕩中上行-閱讀頁
2025-04-22 22:54本頁面
【正文】 重要的地位，菜籽世界第一的出口量深切影響著世界市場，隨著中國油菜籽和菜籽油未來進口量的逐漸增長，加拿大的菜籽情況引起了市場的關注。根據(jù)加拿大統(tǒng)計局預估，%至1500萬英畝。雖然目前加拿大官方與中儲糧等進行了一系列會談，但要在09年1月就恢復到之前的進口水平難度較大。 （數(shù)據(jù)來源：中國海關，單位：千噸） 從08年11月開始，油菜籽進口進入了歷史進口高峰時期；之后，由于國家實行了綠色貿(mào)易壁壘，導致油菜籽進口有所下降。在三大油脂的進口中，棕櫚油最具有價格優(yōu)勢，而菜籽油相對平淡，進口利潤的低水平導致了09年菜油整體進口水平偏低。有消息顯示，09年12月初，加拿大農(nóng)業(yè)部長Gerry Ritz與中儲糧磋商會議中，中方表明，計劃將在2010年進口20萬噸加拿大菜籽油，超過2009年全年15萬噸左右的水平。今年的政策主要是在貫徹08年收儲政策的基礎上，延續(xù)保護思路，對政策具體內容進行了市場化的改進，主要體現(xiàn)在三部分：收儲、拋儲和補貼。（圖表來源：中華油脂網(wǎng)）2008年，國家先后三次下達150萬噸菜籽收購計劃，用于充實中央食用油儲備（折合菜籽油50萬噸）；四次下達150萬噸中央儲備大豆和575萬噸臨時存儲大豆收購計劃；同時，08年國家還進口部分大豆和豆油用做中央儲備，其中2008年中央儲儲備食用植物油庫存同比增加75萬噸，地方儲備油庫存同比增加了29萬噸；2009年國家首批下達了400萬噸臨時存儲菜籽收購計劃，折合菜籽油120萬噸；9月27日，（折油菜籽按100萬噸控制）國家臨時存儲油。油脂油料的儲備所達到了歷史高位水平，可以說，未來油脂的市場，對于國家調控的擔憂仍將存在。因此，在2010年度，國家是否還將繼續(xù)進行類似09年度的收儲方式，這對菜油企業(yè)的壓榨利潤有極大影響，屆時，將會引起市場的極大關注。截至 12 月15 日，芝加哥期貨市場投機基金持有的大豆期貨與期權凈多單114874 張，%。在上述因素影響下，預計投機基金在09年12月底2010年初1月初將會減持大豆多單。 （2）、菜籽油庫存?zhèn)}單 從時間上來看，09年上半年受金融危機余波影響，菜油企業(yè)心態(tài)偏于謹慎，加上國家收儲的因素，交易所幾無倉單；而到了下半年，尤其是9月油脂下跌期，倉單數(shù)量再度增加，套保心態(tài)加強。在考慮國家政策的因素影響下，預計2010年的菜油倉單依然不會有太大增長，將長時間維持在4000張以下水平。從菜籽油的走勢來看，受到政策因素的極大制約，菜籽油將保持一定的抗跌態(tài)勢。從季節(jié)性因素來看，預計在2010年之初，菜籽油仍將維持處于上漲態(tài)勢，天氣因素的炒作很可能推動其繼續(xù)上漲，這種漲勢主要體現(xiàn)在第一季度，甚至可能是二季度初期；二、三季度，收宏觀調控偏緊的影響，菜籽油油將維持震蕩整理，有一定下跌空間，到三季度尾聲、四季度，在季節(jié)性因素的推動下，菜籽油有望再度走高。 中瑞金融：悠悠 TEL：400887876612 /
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