【正文】 金而發(fā)生的費用。 138 （五）利潤總額項目分析 利潤總額是企業(yè)的營業(yè)利潤與投資收益、補貼收入、營業(yè)外收入、營業(yè)外支出的配比結(jié)果，形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營第三個層次的業(yè)績。 對投資收益判斷時應(yīng)注意： 140 補貼收入項目分析 補貼收入，是指企業(yè)按規(guī)定實際收到退還的增值稅，或按期給予的定額補貼，以及屬于國家財政扶持的領(lǐng)域而給予的其他形式的補貼。對營業(yè)外收入判斷時應(yīng)注意： 第一，營業(yè)外收入是一種利得。 142 營業(yè)外支出項目分析 營業(yè)外支出，是指企業(yè)發(fā)生的與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接關(guān)系的各項支出。 143 （六）凈利潤項目分析 凈利潤，是指企業(yè)的利潤總額與所得稅費用的配比結(jié)果，形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營第四個層次，也是企業(yè)最終的業(yè)績。 144 所得稅是根據(jù)企業(yè)應(yīng)納稅所得額的一定比例上繳的一種稅金。 145 第一，會計與稅法的差異。 146 納稅調(diào)整減少額包括按稅法規(guī)定允許彌補的虧損和準(zhǔn)予免稅的項目，如前五年內(nèi)的未彌補虧損和國債利息收入等。 147 第二，所得稅會計的應(yīng)付稅款法和納稅影響會計法的差異。而凈利潤的高低又會波及企業(yè)的利潤分配問題。D ? 股權(quán)投資差額 ? 債務(wù)重組 ? 減值準(zhǔn)備沖回 149 壹、投資性房地產(chǎn)的影響分析 ? 投資性房地產(chǎn)，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)。 ? 商鋪或者商業(yè)資產(chǎn)不一定符合“投資性房地產(chǎn)”的定義 ? 存貨發(fā)出的計價方法變動不會對零售類上市公司的財務(wù)報表產(chǎn)生實質(zhì)影響 ? 存貨價值在公司總資產(chǎn)價值中的比重不大 ? 零售類上市公司中，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額并不大 ? 短期投資計價方法變動對零售類上市公司影響不大 ，公允價值的變動計入當(dāng)期損益 151 ——叁 —— 公允價值成亮點 ? 此次準(zhǔn)則體系中主要在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等方面采用了公允價值。 ? 對可以取得公允價值的資產(chǎn)采用公允價值計價 ，它能有效地增強會計信息地相關(guān)性，為投資者、債權(quán)人等眾多利益相關(guān)者提供更加有助于其決策的信息 ? 新準(zhǔn)則要求公允價值要“持續(xù)可靠取得”而不是“估估而已”，公允價值不再是橡皮尺子。 ? 其二 ,資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提變革。 153 防范新會計準(zhǔn)則擴大利潤操縱空間 ? 新會計準(zhǔn)則全面引入了公允價值計量屬性 ? 新債務(wù)重組或者非貨幣性交易準(zhǔn)則可能使公司盈余管理成本降低 ? 新 《 無形資產(chǎn) 》 準(zhǔn)則將企業(yè)的研發(fā)劃分成兩個階段，并允許開發(fā)支出予以資本化 ? 如果相關(guān)資產(chǎn)的購建或生產(chǎn)占用了專項借款之外的一般借款，被占用的一般借款的利息支出允許計入資產(chǎn) ? 新準(zhǔn)則中，對無形資產(chǎn)的攤銷不再僅僅局限于直線法，并且攤銷年限也不再固定 154 防范利用 新會計準(zhǔn)則擴大利潤操縱空間 ? 新準(zhǔn)則要求公司對固定資產(chǎn)折舊年限、方法及預(yù)計凈殘值至少每年復(fù)核一次，只要與原估計有差異時，就應(yīng)當(dāng)調(diào)整固定資產(chǎn)的折舊年限與凈殘值，并且調(diào)整的方法采用未來適用法，不用追溯調(diào)整。法人股投資屬于可供出售金融資產(chǎn)。 ? 未來其所持有的 G股股份予以出售時，會帶來當(dāng)期收益的大幅增加 ? 當(dāng)期賬面盈利增長而需要額外增加當(dāng)期的稅收支出，反而加重了企業(yè)的現(xiàn)金壓力。研究階段是指為獲取并理解新的科學(xué)或技術(shù)知識而進行的獨創(chuàng)性的有計劃調(diào)查。 ? ②研究階段支出直接計入當(dāng)期損益。 157 ——陸 —— 開發(fā)費用資本化，科技股重大利好 ? 對上市公司的影響 ? ①開發(fā)投入較多的公司將受益于開發(fā)費用資本化。 ? ③在實踐中，研究和開發(fā)費用之間存在模糊地帶，很有可能成為公司平滑業(yè)績的工具。 ? ②對關(guān)聯(lián)企業(yè)間因合并或收購獲得的長期股權(quán)投資，按賬面值確認(rèn)長期投資的成本，實際支付價格與賬面值的差額直接確認(rèn)為當(dāng)期收益。 159 ——柒 —— 股權(quán)投資差額，提升未來收益水平 ? 對上市公司的影響 ? ①對凈資產(chǎn)的影響： ? 首次執(zhí)行，關(guān)聯(lián)企業(yè)投資差額或者非關(guān)聯(lián)企業(yè)的股權(quán)投資差額的貸方余額均會對凈資產(chǎn)構(gòu)成影響。股權(quán)投資差額為借方余額的，凈利潤將增加，反之凈利潤將減少。 ? 交易需要 ? 預(yù)防需要 ? 籌資需要 ? 營運需要 ? 償債需要 第四部分 現(xiàn)金流管理 現(xiàn)金分析 163 為編制現(xiàn)金流量表從權(quán)責(zé)發(fā)生制轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金收付制 凈收益 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收入 費用 調(diào)整費用為現(xiàn)金支出 調(diào)整收入為現(xiàn)金收入 權(quán)責(zé)發(fā)生制 現(xiàn)金收付制 164 產(chǎn)品的生命周期 （公司發(fā)展的各階段） 初創(chuàng)期 成長期 調(diào)整期 金額 成熟期 生命周期延伸 時間 165 現(xiàn)金流量案例 電話： 13601293589 ? 甲 乙 丙 丁 ? ———————————————— ? 經(jīng)營凈流量 100 20 0 200 ? 投資凈流量 200 200 200 0 ? 籌資凈流量 100 200 200 0 ? ? 全部凈流量 0 20 0 200 166 600085 同仁堂 5年現(xiàn)金趨勢 2022 2022 2022 2022 1999 經(jīng) 營 凈流量 28994 25061 23017 16779 5637 投 資 凈流量 23395 20533 16617 12632 10387 籌 資 凈流量 7358 12045 16502 23345 7840 全 部 凈流量 1649 7501 22840 27492 12590 167 600100 清華同方 現(xiàn)金趨勢 2022 2022 2022 2022 2022 1999 經(jīng)營凈流量 10286 18096 12230 19852 18359 4942 投資凈流量 85230 38469 89232 77021 56135 26846 籌資凈流量 59756 60308 28655 16379 161315 53631 全部凈流量 14772 40142 48341 40789 123541 31724 168 現(xiàn)金流量表的主表項目分析 經(jīng)營活動的定義隱含一個假設(shè)，所謂經(jīng)營活動，并不嚴(yán)格是指經(jīng)濟活動的性質(zhì)。 值得注意 ：這里的 “ 投資活動 ”與資產(chǎn)負(fù)債表上的對外投資 （ 短期投資和長期投資 ） 不是一個概念 。 這里所說的資本，包括實收資本（股本）和資本公積。 171 第五部分 ?企業(yè)診斷與杜邦分析 172 投資回報率模型 銷售 59 產(chǎn)品成本 24 減 毛利 35 期間費用 24 減 營業(yè)利潤 11 所得稅 5 凈利潤 6 資產(chǎn)回報率 17% 所有者權(quán)益回報率 13% 流動資產(chǎn) 41 固定資產(chǎn) 25 加 總資產(chǎn) 66 所有者權(quán)益 46 負(fù)債 20 173 杜邦財務(wù)比率分析原理 ? 在杜邦財務(wù)比率分析體系中 ， 所有者權(quán)益凈利率處于最高層次 ， 又由于： ? 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /所有者權(quán)益 ? = ? =銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 凈利 收入 收入 總資產(chǎn) 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn) 174 案例 ? 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) ? ? A 20 1 ? ? B 2 5 8 ? ? 凈資產(chǎn)收益率 A 4% ? B 80% 175 案例分析： 1995年末不同行業(yè)的 5大公司 ——ROE的影響因素 公 司 營業(yè)利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =ROIC 權(quán)益乘數(shù) =稅前 ROE （ 1T） = ROE Coca Cola 26% 44% 80% 55% Merk制藥 30% 27% 34% 24% WalMart % 18% 30% 19% Ford 12% % 24% 15% Banc One銀行 24% % 23% 15% 176 財務(wù)報表分析的局限性 一、會計處理方法對真實性、可比性的影響 盡管在編制財務(wù)報表時都要依據(jù)一般公認(rèn)的會計原則 .由于企業(yè)經(jīng)濟業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和多樣化，某些經(jīng)濟業(yè)務(wù)可以有多種會計處理方法，也即存在不只一種可供選擇的會計政策。 歷史成本只關(guān)注“過去” 178 現(xiàn)行財務(wù)會計報告模式的技術(shù)處理以手工為主，不能完全滿足企業(yè)在目前市場經(jīng)濟各種因素瞬息萬變條件下，進行決策的需要。 179 具體表現(xiàn)為 : （ 1）會計主體的單一； （ 2）貨幣計量的單一 ； （ 3）信息確認(rèn)的單一； （ 4）核算方法的單一。 180 目前，在科學(xué)技術(shù)日新月異的知識經(jīng)濟的大趨勢下，所有的價值觀念均要被重新審視，企業(yè)價值尤為如此。 五、財務(wù)分析數(shù)據(jù)來源的局限性 182 財務(wù)分析方法選擇的人為偏好。 六、財務(wù)分析方法本身的局限性 183 放映結(jié)束，如果覺得本文對你有幫助，請點擊下面，支持一下我們，謝謝 ！ 風(fēng)云榜