【正文】 司的股份收購合同 ? 對上市公司的公開收購要約 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 82 ? 資產與公司收購合同 ?主要內容有： ? 被出售財產的準確定義； ? 在價格尚未約定時被出售財產的估價方法； ? 付款和財產交付的形式和時間； ? 在收購公司的情況下，對目標公司債務的處理方式以及保證與賠款。這些保證包括賣方將不設立具有類似名稱的新企業(yè)，將不吸引走現(xiàn)在的顧客和雇員，將不與即將出售的企業(yè)進行任何競爭等。 ?資產與公司收購合同 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 85 ?雇傭合同 根據(jù)法律，所有在轉讓日現(xiàn)存的雇傭合同及工會協(xié)議都將轉移給買方，只在賣方提議保留某些雇員或者在企業(yè)出售后將出現(xiàn)冗員或解雇的情況下，才需要作出特別安排。即換簽一項新的合同，其中賣方被解除了義務而買方代替了賣方接受了原有的義務； ? 未采取特別行動，但買方保證履行賣方所簽定的合同義務，并且同意賠償因其未能履行上述義務而導致的對賣方的索賠要求。他們還就租約產生的重大責任和義務而向買方提出建議。 ?在交換合同文本之前，所有固定的和不固定的工廠、機器、運輸工具、辦公室設備以及永久或半永久的家具的細節(jié)皆可從容準備。 ?資產與公司收購合同 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 91 ?問題的產生源于交換合同文本日期與交換完成之日之間時空差。 ?資產與公司收購合同 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 93 ?交換合同文本與出售完成之間的距離越短越好。而賣方此時仍負責管理著企業(yè)直到出售完成。 ?資產與公司收購合同 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 94 ?有關出售企業(yè)如何被交付給買方的問題，有些資產可以通過提交適當形式的證書而轉移。 ?資產與公司收購合同 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 95 ?當買方獲取的是目標公司本身而不是目標公司的資產時買方就需隨之也承擔目標公司的原有債務，包括目標公司對第三方的擔保等。 ?或有負債發(fā)生的可能性有多少，在整個收購價格的決定上，很難估算。但是由于收購結束后目標公司已經不存在，作出上述聲明與保證事實上就不會有什么實際的效果，除非目標公司的原有股東與目標公司承擔連帶責任。 ?資產與公司收購合同 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 97 ?一般公司的股份收購合同 第一部分：交易各方 第二部分：主文 （ 1）定義（ 2）買賣協(xié)議（ 3）對價（ 4）先決條件（ 5）交易完成安排（ 6）擔保和賠償（以及留置）（ 7）限制性保證條款（ 8）雇員（ 9）退休金安排（ 10）交易完成前的管理（ 11）公告和通知（ 12）擔保和保證條款（ 13）雜項條款（ 14）附錄表 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 98 第三部分：擔保 （ 1）公司的法律地位（ 2）財務問題（ 3）資產所有權（ 4）保險（ 5）稅收（ 6）資產負債以后的事件（ 7）合同（ 8）訴訟和爭議（ 9）就業(yè)（ 10）知識產權（ 11）退休金計劃（ 12）財產（ 13）合法經營（ 14）信息 第四部分：賠償契約 （ 1）定義（ 2）一般稅收賠償（ 3）索賠的后果（ 4）對賣方責任的限制 ?一般公司的股份收購合同 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 99 ?對上市公司的公開收購要約 第一部分：對要約全部文件的共同要求 （ 1）標題（ 2）要約的發(fā)出日期（ 3）對要約人的說明（ 4）要約（ 5）承諾程序（ 6）提出作為交換的證券說明（ 7）條件（ 8）要約的期限（ 9）有關要約人意向的信息（ 10）財務信息（ 11）利潤預測（ 12）資產評估（ 13）股權和交易（ 14）雜項和一般信息（ 15）重大變化 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 100 第二部分：得到推薦的要約的額外要求 （ 1）董事會的看法（ 2）要約人意向的看法（ 3）股權（ 4）服務合同（ 5）責任聲明（ 6）安排等（ 7）重大變化 第三部分：對以上市證券為對價的要約額外要求 對上市公司的公開收購要約 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 101 第四部分：對部分要約的額外要求 （ 1）不作全面要約的原因（ 2）要約必須按比例向所有股東發(fā)出（ 3）在要約旨在取得 30%—50%表決權時需說明要約所要收購的股份的準確數(shù)額 對上市公司的公開收購要約 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 102 ?律師的作用 ?負責并購合同的法律策劃 ?向當事人解釋說明有關法律法規(guī)對并購，特別是擬進行的并購個案的規(guī)定與適用 ?如果可以進行，分析各種并購方式對并購方的利弊和可能產生的法律責任，幫助確定一最佳并購方式，把法律風險降到最低限度，并取得包括稅收等平衡的利益。 ?向當事人說明并購中的法律障礙，幫助設計合法地避開該障礙的方法與利用法律規(guī)定的相關性，加快或延緩并購的步伐。 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 105 ?審查的步驟： 首先調查了解目標公司的主體資格，確定交易方的主體合法性；其次對目標公司的章程與細則的審查包括：（ 1）絕對多數(shù)表決（ 2）禁止更換董事會或輪任董事制（ 3）高薪補償被辭退的高級管理人員（ 4）股東權利計劃 ?負責審查目標公司的相關資料 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 106 審查的步驟： 再次，審查目標公司各項財產權利的完整性、合理性。 第五，審查目標公司的債權債務、訴訟情況。 第七，審查目標公司的董事會決議、股東大會決議、紀要等。 ?負責審查目標公司的相關資料 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 108 ?負責起草修改并購合同、相關文件、出具法律意見書。 ? 高盛公司從創(chuàng)業(yè)實施合伙制到 1999年上市，業(yè)務從最初的投資銀行，擴展到交易商及自營商，高盛公司現(xiàn)為美國的四大券商之一，并與美林及摩根斯坦利并列三大投資銀行，當前市值約 400億美元。 ? 高盛經營管理經驗對眾多的中介服務及高科技公司設計自己的管理架構，提升公司的管理水平有十分重要的借鑒意義。 ? 初級合伙人升為一般合伙人，也就是 “ 正式的合伙人 ” 。資深合伙人通常只有 1——2人，他們是高盛公司的最高領導。 ? 上述因素大大影響了經營的穩(wěn)定性，同時資金來源的有限（不能從外部大量融資）也 ? 大大限制了企業(yè)把握商業(yè)機會。 ? 1996年高盛公司進行重大改革。 ? 非合伙人常務董事享有合伙人一樣的福利（如薪水、辦公條件等）、可以參加合伙人會議，但是沒有公司股份，沒有投票權。 ? 非合伙人對內享有合伙人的待遇，對外與合伙人一樣同稱為常務董事，心理上得到很大滿足，同時在業(yè)務開拓上亦有很大便利。 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 120 經營資本 ? 高盛公司未上市前其經營資本主要來源于三個方面： ? 合伙人的積累投入； ? 非合伙人的投入（主要指已退休的合伙人）； ? 外部機構的投資。 ? 1996年以后又逐步引入了三種財務上的合伙人，包括日本住友及基金公司和保險公司，只有固定的比例沒有投票權，同時建立修改一系列制度為提高資本的穩(wěn)定性，如延長退休后的還款期限等。 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 121 公司的業(yè)務范圍 ? 高盛公司下分為四個事業(yè)部： ? 證券（股票交易） ? 投資銀行 ? 固定收益（債券市場） ? 期貨 ? 這四個事業(yè)部下又有幾十家分公司。它的一位領導人稱：不是人人都能率先想出新點子，可是看到別人的好點子，不趕緊跟進，就說不過去了。 ? 組織決策系統(tǒng)： 合伙人大會 管理委員會 各業(yè)務單元 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 123 組織管理 ? 雖然理論上講合伙人的法律地位是平等的，但是當合伙企業(yè)的規(guī)模擴大到一定程度時其內部管理與有限責任公司很類似，起關鍵作用的是管理委員會（類似董事會），它有人、財、物的決策權，管理委員會由十幾人組成（高級合伙人），管理委員會的首腦 1——2人（資深合伙人），他們分別又是若干二級部門的負責人。除此以外，為了協(xié)調各部門的利益關系又成立運營委員會等。 合伙人的雙重職能： 、直接與客戶交流，為客戶服務； 、開拓新業(yè)務，培養(yǎng)人才，組織為客戶服務。 一線員工 合伙人 管理委員會 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 125 分配 ? 合伙人收入分為兩大部分 ? 薪酬 ? 合伙人比例（份額） *公司稅前利潤總額 ? 合伙人的分配比例有管理委員會決定美兩年一次。 90年后，有管理委員會判斷每個合伙人業(yè)績，分為三等。 北京大學光華管理學院 MBA2021級教案 126 分配 ? 任何合伙人，無論其合伙收入多少都必須將大部分投在公司，退休時才能帶走。對于部分專業(yè)經理如投資行業(yè)并購部分專業(yè)經理實行利潤分管計劃。 ? 對于財務上的合伙人實行固定比例的利潤分配或付利息。 ? 搞盛公司超扁平的組織管理模式高盛的運營也有賴于企業(yè)文化的根植于每個高盛員工的心中。有客戶的利益才有公司的利潤。 ? 我們做每一件事都強調團隊合作。 ? 利潤是我們成功之本，利潤是我們資金充裕，并能吸收和留住最好的員工。獲利能力關系到我們的未來。從為收過任何顧問費。此后，福特未找過別的投資銀行，高盛也把福特作為最重要的客戶?？蛻糁辽系男膽B(tài)感染給全公司，為將來的高獲利奠定基礎，他一個人所建立的信譽，讓高盛在幾十年后仍然受惠。