【正文】 一 、 20世紀 80年代前 直到 1973年以前 ， 美元正處在一個固定匯率的體系中 ， 1971年和 1973年的兩次美元貶值導(dǎo)致匯率明顯低于1971年 ， 美元與世界上其他主要貨幣的匯率在 1973年達到一個最低點 。 造成 20世紀 70年代美元貶值的原因有幾個： 60年代以來美國經(jīng)濟的相對繁榮 ， 使得進口增長 、 出口減少 ，產(chǎn)生貿(mào)易逆差 ， 貿(mào)易逆差又由于石油價格上漲及 70年代全球性經(jīng)濟衰退而擴大 ， 當(dāng)全世界在 70年代末期開始從衰退中復(fù)蘇時 ， 美國經(jīng)濟也迅速恢復(fù) ， 導(dǎo)致了對進口的強烈需求 ， 更進一步擴大了貿(mào)易逆差 。 特別是由于國外經(jīng)濟增長 ，主要是西歐和日本的經(jīng)濟繁榮 ， 國外消費者持續(xù)地購買美國產(chǎn)品 ， 導(dǎo)致美國產(chǎn)品出口的增長 。 由于緊縮的貨幣政策導(dǎo)致的高利率 ， 活期存款的持續(xù)增長 ， 相對較低的通貨膨脹 ， 相對較高的利率 ，將美國當(dāng)作逃避世界危機的避風(fēng)港的心理 ， 繁榮的股票市場 ， 以及跨國公司對美元的需求都是導(dǎo)致美元升值的原因 。 國外出口商希望美元堅挺 ，這是因為堅挺的美元可以便他們以比較低的成本進入美國市場 ， 并能夠與美國的境外公司競爭；另一方面 ，堅挺的美元也損害著大部分工業(yè)經(jīng)濟 ， 美國巨大的聯(lián)邦預(yù)算赤字使得利率持續(xù)升高 、 吸引著歐洲的投資商們增加對美的投資 ， 這些資金的流入補償了貿(mào)易赤字的外流 ， 美元因此保持堅挺 。 發(fā)展中國家也遇到了困難 。 同時 ， 工業(yè)國和發(fā)展中國家還發(fā)現(xiàn)堅挺的美元導(dǎo)致原材料進口 (尤其是石油 )更加昂貴 。 該公司很大程度上依賴于美國產(chǎn)的部件和成品的對外出口 。 高額的成本 、 堅挺的美元使得卡特比勒公司難以與其他公司競爭 。 直到 1980年 ， 柯馬公司憑借著低于卡特比勒公司40％ 的價格優(yōu)勢 ， 占有了超過 17％ 的設(shè)備銷售額 。 卡特比勒公司的另一個問題是 ， 其產(chǎn)品的一些主要市場正面臨著嚴重的困難 。 為了解決這些問題 ， 卡特比勒公司開展丁一個“ 三步走計劃 ” ?？ㄌ乇壤展驹?1985年度報告中指出 ， 美元的貶值將最終提高美出口商的競爭力 ， 減少貿(mào)易逆差 ， 并降低那些正在影響國會的保護貿(mào)易主義者的過度熱情 .這些對卡特比勒公司則都將是有利的 。 這首先是靠關(guān)閉工廠和解雇員工來完成的 。 通過關(guān)閉 9間工廠 ， 工廠面積也減少了 1/3。 卡特比勒公司參與廠合作生產(chǎn)并擴大了國外生產(chǎn)能力 。 利用美元堅挺的優(yōu)勢 ， 該公司開始進行國外生產(chǎn) ， 盡管這種生產(chǎn)模式的改變還遠沒有其他公司那樣明顯 。 因此 ， 卡特比勒公司決定讓國外生產(chǎn)商制造卡特比勒品牌的產(chǎn)品 ， 并且用國外供應(yīng)商取代了美國供應(yīng)商 。 三 、 美元貶值 1985年秋 ， 美元又開始貶值 ， 這次貶值的幅度很大 ， 相對于各種貨幣的下降幅度并不一致 。 產(chǎn)生這種現(xiàn)象的主要原因在于美貿(mào)易逆差的繼續(xù)擴大 ， 美國內(nèi)部可能出現(xiàn)的貿(mào)易保護主義 ， 巨大的聯(lián)邦預(yù)算赤字以及歐洲貨幣體系中許多貨幣承受著很大的壓力 ， 尤其是德國馬克 。 同時 ， 由于美國經(jīng)濟的繁榮以及進口商不愿提高物價以免失去市場份額 ，進口仍在持續(xù)增長 。 四 、 20世紀 80年代后期 1989年 ， 美元又開始變得堅挺 ， 尤其是對日元的匯率 ， 卡特比勒公司對此卻毫無準備 。 美國公司的海外投資在 1985年增長了 24％ ，1989年增長了 14％ ， 1990年增長了 13％ 。 卡特比勒公司通過列舉日本公司在美國及海外由于美元如此堅挺所獲得的種種顯著優(yōu)勢 ， 再次公開要求政府的幫助 。 卡特比勒公司在 1985年領(lǐng)導(dǎo)了對政府的譴責(zé) 。 卡特比勒公司希望 1990年的公開要求所做出的努力也能獲得相同的效果 。 因此 ， 它建立了未來工廠的計劃 。 就是美元對日元匯率下降也難補償生產(chǎn)能力的改變 ， 因此 ， 柯馬公司有充分的條件降低其產(chǎn)品價格 ， 而卡特比勒公司則由于堅挺的美元真正受到了打擊 。 五 、 點評 外匯是以外幣表示的用以進行國際結(jié)算的支付手段 。 它可分為固定匯率制度和浮動匯率制度兩種 。在浮動匯率制下，外匯匯率完全由市場外匯供求關(guān)系來決定。經(jīng)濟活動中有許多因素對匯率的變動發(fā)揮作用，這些因素有國際收支、貨幣供給、財政收支、通貨膨脹率、外匯儲備利率、投機活動、中央銀行對外匯市場的干預(yù)、市場心理預(yù)期、政治與突發(fā)性因素等等。參與國際交易的企業(yè)處在瞬息萬變的國際金融環(huán)境中，外匯匯率變化會影響企業(yè)產(chǎn)品的進出口及國際間的資金流向，導(dǎo)致經(jīng)營成本發(fā)生變化，從而影響生產(chǎn)決策，并影響企業(yè)在財務(wù)資源、跨國資本流動以及財務(wù)結(jié)算等方面的管理 。同時 ， 通過適當(dāng)?shù)卣{(diào)整生產(chǎn)戰(zhàn)略和營銷戰(zhàn)略來降低匯率被動給企業(yè)利潤帶來的不利影響 。 本案例正是通過介紹卡特比勒這家國際性的企業(yè)面對美元匯率的變動所采取的一系列行動 ， 來說明國際企業(yè)在匯率處于不同的變化時 ， 必須采取不同的策略