財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法論ppt-閱讀頁(yè)
2024-11-01 02:49本頁(yè)面
【正文】 C,D這四家釀酒公司 19901999這連續(xù)十年的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率及其變異度量 : ? 年份 A B C D ? 1990 ? 1991 ? 1992 ? 1993 ? 1994 ? 1995 ? 1996 趨勢(shì)財(cái)務(wù)比率分析（續(xù) 5） ? 年份 A B C D ? 1997 () ? 1998 ? 1999 ? 變異性程度 ?可見(jiàn) ,A公司銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率的變異性程度最低 ,D公司的變異性程度最高 . 四、比率分析的假設(shè)及計(jì)算問(wèn)題 ?財(cái)務(wù)比率能夠用來(lái)控制規(guī)模差異嗎 ？ ——在使用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)時(shí) ,必須認(rèn)識(shí)到比率形式背后的假設(shè) ,以及背景數(shù)字與財(cái)務(wù)比率的經(jīng)驗(yàn)特征 。 ?本節(jié)主要討論：比率分析的假設(shè)；和比率計(jì)算問(wèn)題 。 之所以要以比率形式考察財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) ,其基本動(dòng)機(jī)和目的是 :〈 1〉 控制公司之間和 /或同一個(gè)公司不同時(shí)期之間規(guī)模差異的影響 。 比率分析的假設(shè) （ 續(xù) 1） ?其中 ,控制規(guī)模差異的影響 ,是以比率形式分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的最為經(jīng)常的動(dòng)機(jī) 。 例如 ,就銷(xiāo)售利潤(rùn)率比率而言 ,嚴(yán)格的比例性假設(shè)意指 : 比率分析的假設(shè) （ 續(xù) 2） ? E = PS所表達(dá)的關(guān)系 。S未描述的幾種關(guān)系 。 〈 2〉 兩個(gè)變量 (如收益與銷(xiāo)售之間 )存在非線(xiàn)性關(guān)系 。這個(gè)方程式表達(dá)的模型，可以是線(xiàn)性的，也可以是非線(xiàn)性的。 其他的量度還有：總資產(chǎn) ，股東權(quán)益 ， 市場(chǎng)資本價(jià)值 ， 以及員工人數(shù) ， 等等 。 比率分析的假設(shè) （ 續(xù) 6） ?所以 ， 如果某一比率的分子與分母之間嚴(yán)格的比例性關(guān)系并不存在 ， 運(yùn)用比率分析來(lái)控制規(guī)模差異就須謹(jǐn)慎 。 比率計(jì)算問(wèn)題 （ 續(xù) 1） ?為此 ,各種可能的解決辦法如下 : – 從樣本中消除該觀察值 . – 考察分母為 “ 負(fù) ” 的原因 ,并作適當(dāng)調(diào)整 。 （ 這兩個(gè)比率的分母為負(fù)的可能性是極小的 ） 比率計(jì)算問(wèn)題 （ 續(xù) 2） ?注意可能的 “ 計(jì)算機(jī) ” 計(jì)算 “ 錯(cuò)誤 ” ——如計(jì)算機(jī)算機(jī)打印出來(lái)的資料為 :A公司的股東權(quán)益利潤(rùn)率為 16%,B公司的股東權(quán)益利潤(rùn)率為 14%。 （ 如果從數(shù)據(jù)庫(kù)中可以得到比率構(gòu)成的具體信息 ,就可以作此類(lèi)檢查 ） 。 （ 當(dāng)然 ,―顯得不一致 ” 在一定程度上是觀察者所作的一種主觀推斷 ） 比率計(jì)算問(wèn)題（續(xù) 4） ?確定一個(gè)觀察值是否 “ 極端 ” ,可以采取以下兩個(gè)步驟 : ?第一 ,確定該 “ 極端值 ” 是否因計(jì)算原因而產(chǎn)生 。 ?會(huì)計(jì)分類(lèi) 。檢查這種問(wèn)題的一個(gè)有效的辦法 ,就是比較不同計(jì)算口徑的銷(xiāo)售收益率 將銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 ,非常項(xiàng)目前銷(xiāo)售利潤(rùn)率 ,以及銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率這三個(gè)比率進(jìn)行比較 ,如果只有銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率顯得 比率計(jì)算問(wèn)題 （ 續(xù) 6） ?―極端 ” ,那么 ,這種 “ 極端 ” 緣于會(huì)計(jì)分類(lèi)的可能性就很大 。 例如 ,一個(gè)極端的利息保障倍數(shù) ,可能是因?yàn)楸硗馊谫Y ,或者可能是因?yàn)榫揞~的匯兌收益 。 例如 ,所有被比較的其他公司可能是資本密集型的 ,而有 ” 極端 ”比率的公司則是勞動(dòng)密集型的 —— 比率計(jì)算問(wèn)題 （ 續(xù) 7） ?因?yàn)樵摴舅诘貐^(qū)勞動(dòng)力價(jià)格相對(duì)較便宜 。 ?結(jié)構(gòu)變化 。 因?yàn)?,被兼并方的財(cái)務(wù)狀況可能比較特別 (如大大超過(guò) 100%的負(fù)債率 )。 ?如果極端觀察值代表其背景特征的一種極端狀況 ,則應(yīng)該保留之 。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1