[教育]貨幣銀行學(xué)-5金融市場-閱讀頁
2024-10-29 07:50本頁面
【正文】 票加權(quán)計算，也可全部計算（綜合或成份）。 ? 世界上著名的價格指數(shù)有美國的道 26/59 二、長期債券市場 ? （一）債券發(fā)行市場 ? 債券是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、承諾在制定日期還本付息的有價證券。 ? 公司債的發(fā)行人自信差別很大，因此需要經(jīng)過信用評級機構(gòu)的評級。 ? 我國的債券交易市場包括證券交易所市場、銀行間市場、商業(yè)銀行柜臺交易市場。 ? 現(xiàn)貨交易是最傳統(tǒng)的一種證券交易方式。 ? （一）商品期貨和金融期貨 ? 商品期貨是指期貨交易的對象為實物商品。后來又出現(xiàn)以生產(chǎn)資料為內(nèi)容的期貨交易。 30/59 ? （二）金融期貨的分類 ? 利率期貨 ? 利率期貨，主要與各種流動性強的有價證券交易聯(lián)系在一起，主要包括以長期國債為標的物的長期利率期貨和以三個月短期存款利率為標的的短期利率期貨。 ? 外匯期貨 ? 又稱貨幣期貨，是指買賣雙方同意在將來某個日期，按約定的匯率買賣一定數(shù)量某種外幣的合約，是為了規(guī)避匯率風(fēng)險而產(chǎn)生的。 ? 期貨合約是由交易所制定的標準化合約。 ? 期貨交易大多進行對沖、實物交割率較低。 ? 實行保證金（ margin）制度，杠桿率高。 ? 買進現(xiàn)貨，賣出期貨稱順套。 34/59 ? eg: 如果投資者以現(xiàn)貨買進某種有價證券后（ 15*1000），為防止價格下跌遭受損失，可以賣出同種數(shù)量（ 15*1000）的證券期貨。 ? 反之亦然。 ? 如果預(yù)期某證券價格將上漲，則可以先買進后拋出，即做多，也稱為“多頭”。 ? 能否獲利完全取決于投資者的預(yù)期的準確性。 ? 在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，通過期貨交易形成的期貨價格，具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性的特點，因而具有價格發(fā)現(xiàn)功能。 37/59 三、期權(quán)（ option）交易 ? （一）內(nèi)涵與分類 ? 期權(quán)交易是這樣一種協(xié)議，它給協(xié)議一方擁有在一定時期內(nèi)以一定的價格買進或賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利，協(xié)議的另一方則承擔(dān)在約定時期內(nèi)賣出或買進這種資產(chǎn)的義務(wù)。 ? 期權(quán)有兩個基本要素：價格和時間。 39/59 ? 按照買方行使期權(quán)的時間不同，期權(quán)又分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。 ? 按照買賣的性質(zhì)，又分為看漲期權(quán)（ call option）和看跌期權(quán)（ put option）。 40/59 ? Eg： ? 某投資者購進某種看漲期權(quán) 50張，期限 3個月，每張股票現(xiàn)金交易價格為 100元，期權(quán)費為 2%，協(xié)議價格為 102元（包括期權(quán)費）。如 3個月后價格下跌為 95元，投資人可以放棄期權(quán)，凈損失僅 100元期權(quán)費。 41/59 （二）期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別 ? 合約形式不同。 ? 買賣雙方履約的權(quán)責(zé)不同。 ? 買賣雙方承擔(dān)的風(fēng)險不同。 ? 交納保證金的方式不同。 42/59 四、信用交易 ? 又稱 “ 墊頭交易 ” 。 ? 信用交易有兩種形式，一種是買空（保證金買長），即向券商借入資金后買入；一種是賣空（保證金賣短）。
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