【正文】 度，以防范公司與客戶之間的利益混同；增加了“分戶管理、單獨立戶”制度，以明晰客戶與客戶之間的利益。 證券登記結(jié)算機構(gòu) 證券登記結(jié)算機構(gòu)是指經(jīng)過證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的，為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。 62 證券資信評級機構(gòu) 證券資信評級機構(gòu)又稱證券資信評估機構(gòu)，是指根據(jù)規(guī)范的指標(biāo)體系和科學(xué)的評估方法，以客觀公正的立場，對證券的質(zhì)量、投資價值進行綜合評估，并以一定的符號表示其資信等級的專業(yè)機構(gòu)。 （二）財務(wù)顧問機構(gòu) 證券業(yè)上的財務(wù)顧問機構(gòu)主要是指為企業(yè)證券發(fā)行、交易和公司收購等提供專業(yè)咨詢服務(wù)的機構(gòu)。 證券登記結(jié)算機構(gòu)的職能。 65 第二節(jié) 《 證券法 》 的主要內(nèi)容 四、與證券發(fā)行、交易有關(guān)的機構(gòu) （四）證券服務(wù)機構(gòu) 證券服務(wù)機構(gòu)的概念及從業(yè)人員要求。 66 第二節(jié) 《 證券法 》 的主要內(nèi)容 五、法律責(zé)任 證券違法行為依法應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任，包括民事責(zé)任、行政責(zé)任、刑事責(zé)任三大類。 67 案例 2021年 7月 17日，趙一與某證券公司上海營業(yè)部（簡稱“營業(yè)部”）簽訂 《 證券交易委托協(xié)議書 》 和 《 代理國債投資協(xié)議 》 ，委托資產(chǎn)金額為人民幣 1000萬元，代理期限為一年。協(xié)議約定期滿后，營業(yè)部未支付資金本息。法院查明 2021年 9月至 2021年 6月，趙一賬戶內(nèi)資金被用于股票買賣，被告不能提供股票買賣為趙一行為的證明。 投資基金在本質(zhì)上是基于信托原理而形成的一種信托投資方式。發(fā)端于英美、依信托原理建構(gòu)的投資基金的主要特點是：（ 1）集中眾多分散、小額投資者的資金共同組成基金；（ 2）由專業(yè)機構(gòu)管理、運營、處分基金；（ 3）實行多元化組合投資，以分散投資風(fēng)險，確保投資安全和盈利；（ 4）投資者對投資結(jié)果利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。 （ 1）按基金組織形式的不同，可將投資基金分為契約型投資基金和公司型投資基金。 72 （ 3）按基金主要投資對象的不同，可將投資基金分為證券投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等。 73 第三節(jié) 證券投資基金法 一、投資基金概述 （三）基金財產(chǎn)的法律地位及意義 基金財產(chǎn)是由全體基金投資者認(rèn)購基金份額而形成的財產(chǎn)及基金管理人、基金托管人因基金財產(chǎn)的管理、運用或者其他情形而取得的財產(chǎn)和收益所構(gòu)成。 74 1. 基金財產(chǎn)獨立于基金管理人、基金托管人的固有財產(chǎn)，基金管理人、基金托管人不得將基金財產(chǎn)歸入其固有財產(chǎn)。 75 ，不得對基金財產(chǎn)強制執(zhí)行。 76 第三節(jié) 證券投資基金法 二、證券投資基金當(dāng)事人的確立及權(quán)利義務(wù) （一）基金管理人的確立及其職責(zé) 基金管理人是依法設(shè)立，受托管理、運營基金財產(chǎn)的當(dāng)事人。擔(dān)任基金管理人，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn)。 78 第三節(jié) 證券投資基金法 二、證券投資基金當(dāng)事人的確立及權(quán)利義務(wù) （二）基金托管人的確立及其職責(zé) 基金托管人是依法設(shè)立，受托保管基金財產(chǎn)并監(jiān)督基金管理人的投資運作活動的當(dāng)事人。申請取得基金托管資格的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)具備 《 證券投資基金法 》 第 26條及《 證券投資基金托管資格管理辦法 》 的規(guī)定條件，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn)。 81 第三節(jié) 證券投資基金法 二、證券投資基金當(dāng)事人的確立及權(quán)利義務(wù) （三）基金份額持有人及其權(quán)利的保護 基金份額持有人是指按其所持基金份額對投資基金享有基金受益和剩余財產(chǎn)分配等權(quán)利的當(dāng)事人。充分保護基金投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，是各國基金立法的一個核心問題。 83 第三節(jié) 證券投資基金法 三、基金運作的其他法律規(guī)定 我國 《 證券投資基金法 》 還就基金的募集（含基金設(shè)立申請、基金合同與招募說明書的內(nèi)容、基金設(shè)立的核準(zhǔn)、基金份額的銷售）、基金份額的上市交易、基金份額的申購與贖回、基金的運作與信息披露、對基金業(yè)的監(jiān)督管理與法律責(zé)任追究等方面作出了規(guī)定。 84 第四節(jié) 期貨交易管理法 一、期貨交易管理法概述 二、期貨交易市場的主體 三、期貨合約與期貨價格 四、期貨市場的基本制度 五、期貨市場的監(jiān)管 85 第四節(jié) 期貨交易管理法 一、期貨交易管理法概述 （一）期貨交易的概念及種類 關(guān)于期貨交易的定義，因人們對期貨交易的對象究竟是商品還是標(biāo)準(zhǔn)化合約而見仁見智。 期貨交易是個大概念，它可進一步細(xì)分為商品期貨交易、金融期貨交易、期權(quán)交易等類別。 87 在期權(quán)交易中，當(dāng)買方行使權(quán)利時，賣方必須按約履行義務(wù)；買方也可以放棄行權(quán)，此時他只是損失權(quán)利金，而賣方則正好賺取之。 88 期權(quán)分為看漲期權(quán)（ call Option）和看跌期權(quán) (put Option)兩個基本類型。當(dāng)期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物價格會超出執(zhí)行價格時，他就會買進看漲期權(quán)；相反時，他就會買進看跌期權(quán)。前者是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，它在大部分場外交易中被采用；后者是指可以在成交后有效期內(nèi)任何時間被允許執(zhí)行的期權(quán)，多為場內(nèi)交易所采用。（ 2）交易集中化。（ 4）杠桿機制。 91 期貨交易的功能 主要可以概括為以下三個方面： （ 1）價格發(fā)現(xiàn)功能。 （ 3）期貨也是一種投資工具。早在 13世紀(jì)比利時的安特衛(wèi)普、 17世紀(jì)荷蘭的阿姆斯特丹和 18世紀(jì)日本的大阪，就已出現(xiàn)期貨交易的雛形，而現(xiàn)代有組織的期貨交易則產(chǎn)生于美國芝加哥。 93 中國期貨交易的發(fā)展與期貨立法 期貨交易是我國改革開放的產(chǎn)物。 2021年 3月 《 期貨交易管理條例 》 通過，以期貨公司凈資本為核心的分類監(jiān)管制度、滬深 300指數(shù)期貨等的推出，正緊鑼密鼓地醞釀中。他可以是期貨交易所的會員投資者，也可以是非會員投資者。 95 期貨投資者按不同標(biāo)準(zhǔn)可作不同分類。 96 第四節(jié) 期貨交易管理法 二、期貨交易市場的主體 （二）期貨商 期貨商是在期貨市場上依法從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨自營業(yè)務(wù)、期貨咨詢顧問業(yè)務(wù)、期貨投資理財業(yè)務(wù)等的專門機構(gòu)。多種類的期貨商的存在，對于滿足期貨投資者的不同需求、發(fā)展成熟的期貨市場，至關(guān)重要。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織，它本身不參與交易活動，不參與期貨價格的形成，也不擁有合約標(biāo)的商品，只為期貨交易提供設(shè)施和服務(wù)。兩者都采用會員制度，不同之處在于前者是非營利性的，而后者則以營利為目的。 99 第四節(jié) 期貨交易管理法 二、期貨交易市場的主體 （四）期貨交易結(jié)算機構(gòu) 期貨交易結(jié)算機構(gòu)的概念及職能。其職能是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理、風(fēng)險準(zhǔn)備金管理及結(jié)算風(fēng)險的防范。另一種是期貨交易所的內(nèi)設(shè)結(jié)算機構(gòu)，如我國內(nèi)地的期貨交易結(jié)算機構(gòu)即是在交易所內(nèi)設(shè)臵期貨交易結(jié)算部。但期貨價格不在標(biāo)準(zhǔn)化合約中規(guī)定，而是通過公開競價達成的。 。 。 。 103 第四節(jié) 期貨交易管理法 三、期貨合約與期貨價格 （二）期貨價格 期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價格。在我國的期貨交易所中，全部采取電腦撮合成交方式，即期貨交易實行集中競價，按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的撮合成交原則進行交易。交易所主機按前述兩原則對進入主機的指令自動配對，找出買賣雙方都可接受的價格，最后達成交易，反饋給成交的會員。 105 第四節(jié) 期貨交易管理法 四、期貨市場的基本制度 （一）期貨交易的全過程 期貨市場是一個具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易市場，參與期貨交易的投資者（會員投資者除外）必須通過各自的經(jīng)紀(jì)商，在期貨交易所內(nèi)按照一定規(guī)則，進行期貨合約的公開競價，實現(xiàn)期貨合約的買賣。建倉以后沒有平倉的合約，叫未平倉頭寸或未平倉合約，也叫持倉。建倉時，買入期貨合約后所持有的頭寸，叫多頭頭寸，簡稱多頭；賣出期貨合約后持有的頭寸，叫空頭頭寸，簡稱空頭。 107 第四節(jié) 期貨交易管理法 四、期貨市場的基本制度 （二）期貨交易的基本制度 1. 交易保證金制度。又稱逐日盯市制度。價格限制制度包括漲跌停板制度和熔斷制度。 5. 風(fēng)險準(zhǔn)備金制度。 7. 法律責(zé)任制度。在我國，中國證監(jiān)會對期貨市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理，包括對期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司、期貨投資者、期貨業(yè)協(xié)會等的監(jiān)督管理。 109 問題與思考 1. 什么是證券 ?它有哪些基本特征？證券有哪些種類？ 2. 試述股票和債券的概念、特征、聯(lián)系與區(qū)別。