技術(shù)經(jīng)濟-投資估算與資金籌措-閱讀頁
2025-05-29 22:13本頁面
【正文】 與資產(chǎn)變現(xiàn)或資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)的資金，可分別列出或加以文字說明。序號 項目合計 1投資估算案例分析 ? 某公司擬投資建設(shè)一個化工廠 。 項目的運營期總計為 15年 。 ? ? 本項目的資金來源為自有資金和貸款 。 外匯牌價為 1美元兌換 。 外匯貸款年利率為8%(按年計息 )。 每年的其他費用為 860萬元 (其中：其他制造費用為 660萬元 )。 年經(jīng)營成本為 21000萬元 ， 年修理費占年經(jīng)營成本 10%。 ? 問題： ? 。 ? 。 2) 年實際利率 ? 人民幣建設(shè)期貸款利息計算： ? 第 1年貸款利息＝ (0+4182247。 2) %＝ ? 第 3年貸款利息 =(4182+＋ 11 + 1 ＋ 5 247。 2) 8% = ? 第 2年外幣貸款利息＝ (460＋ ＋ 1265247。 2) 8% ? ＝ ? 外幣貸款利息合計＝ +＋ = ? 建設(shè)期貸款利息總計＝ 4 ＋ = 6 ? 問題 2： ? 用分項詳細估算法估算流動資金： ? 1． 應(yīng)收賬款＝年經(jīng)營成本 247。 (360247。 年周轉(zhuǎn)次數(shù) ? =(1 100 ＋ 860)247。 40)= ? ： ? 外購原材料 、 燃料＝年外購原材料 、 燃料動力費 247。 （ 360247。 年周轉(zhuǎn)次數(shù) ? ＝ (1100 +660+ 19 200＋ 21 000 10%)247。 40) ? =2 528萬元 ? 產(chǎn)成品＝年經(jīng)營成本 247。 (360247。 年周轉(zhuǎn)次數(shù) ? =19 200247。 30)= 1 600萬元 ? =應(yīng)付賬款＝ 1 600萬元 ? 流動資金 =流動資產(chǎn)－流動負債 ? =8 － 1 600＝ 7 ? 問題 3： ? 解：根據(jù)項目總投資的構(gòu)成內(nèi)容 ， 計算擬建項目的總投資： ? 項目總投資估算額＝固定資產(chǎn)投資總額＋流動資金 ＝ （ 工程費＋工程建設(shè)其他費＋預(yù)備費 +建設(shè)期利息 ）＋流動資金 ＝ [52180+5000＋ ]+ =+= 四、資金來源與融資方案 ? 融資主體的確定 ? 項目資本金籌措 ? 項目債務(wù)資金籌措 ? 既有法人內(nèi)部融資 ? 資金結(jié)構(gòu)分析 ? 資金成本分析 ? 融資風險分析 融資主體的確定 ——項目的融資主體是指進行融資活動、并承擔融資責任和風險的項目法人單位。 ? 新設(shè)法人融資方式 ? 由項目發(fā)起人 (企業(yè)或政府 )發(fā)起組建新的具有獨立法人資格的項目公司 ， 由新組建的項目公司承擔融資責任和風險；建設(shè)項目所需資金的來源 ， 可包括項目公司股東投入的資本金和項目公司承擔的債務(wù)資金；依靠項目自身的盈利能力來償還債務(wù)；一般以項目投資形成的資產(chǎn) 、未來收益或權(quán)益作為融資擔保的基礎(chǔ) 。投資者可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)等作價出資。 ? 股票融資： 通過發(fā)行股票在資本市場募集股本資金。 ? 政府投資： 國家根據(jù)資金來源、項目性質(zhì)和調(diào)控需要，分別采取直接投資、資本金注入、投資補助、轉(zhuǎn)貸和貸款貼息等方式 ? 優(yōu)先股股票： 優(yōu)先股股票是一種兼具資本金和債務(wù)資金特點的有價證券。 債務(wù)資金具有以下特點： ? 1） 資金在使用上具有時間性限制 ， 到期必須償還； ? 2） 無論項目的融資主體今后經(jīng)營效果好壞 ， 均需按期還本付息 ， 從而形成企業(yè)的財務(wù)負擔； ? 3）資金成本一般比權(quán)益資金低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。 ? 企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的形成，主要來源于三個方面： – ①企業(yè)股東過去投入的資本金； – ②企業(yè)對外負債的債務(wù)資金； – ③企業(yè)經(jīng)營所形成的凈現(xiàn)金流量。電力、機電、建材、化工、石油加工、有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他行業(yè)的項目，資本金比例為 20%及以上。 ? 項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例 ? ——項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例決定控制權(quán)，遵守法律規(guī)定。 ? 資金成本通常用資金成本率表示?！ㄔO(shè)期；——所得稅率；—本；—所得稅后債務(wù)資金成—期末償還債務(wù)本金；—約定的第——債務(wù)約定付息額；——債務(wù)資金籌資費率；—款金額，即債務(wù)現(xiàn)值；—債券發(fā)行額或長期借—式中nmTKtPIFPdtt0（ 2）權(quán)益資金成本 ? 資本資產(chǎn)定價模型法 ? 稅前債務(wù)成本加風險溢價法 ? 股利增長模型法 資本資產(chǎn)定價模型法 ? ?fmfS RRRK ??? ?式中 ， Ks——權(quán)益資金成本； Rf ——社會無風險投資收益率； β ——項目的投資風險系數(shù)； Rm ——市場投資組合預(yù)期收益率 。 股利增長模型法 GPDK s ??01式中 ， Ks ——權(quán)益資金成本； D1 ——預(yù)期年股利額； P0 ——普通股市價； G ——普通股利年增長率 。加權(quán)平均資金成本一般是以各種資金占全部資金的比重為權(quán)數(shù)，對個別資金成本進行加權(quán)平均確定的，其計算公式為： ???njjjw WKK1 式中 ， Kw ——加權(quán)平均資金成本； Kj ——第 j種個別資金成本； Wj ——第 j種個別資金成本占全部資金的比重 (
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