亞太區(qū)經(jīng)濟研究-摩根士丹利doc9-經(jīng)營管理-閱讀頁
2025-06-07 07:37本頁面
【正文】 請參閱 報 告末 頁 的重 要 披露 資 料 。2020 摩根 士 丹利 版 權(quán)所 有 。 Page 5 全 球 股 票 評 級分配 (截止 2020 年 1 月 31 日 ) 全 部 覆 蓋 范圍 投資 銀 行 客 戶 (IBC) 占 IBC 占 評 級 股票 評 級 類 別 計數(shù) 占總數(shù) 百 分 比 計數(shù) 總數(shù)百 分 比 類 別百 分 比 增持 （ Overweight） 607 32% 240 38% 40% 持平（ Equal weight） 891 47% 286 45% 32% 減持（ Underweight） 396 21% 105 17% 27% 總計 1,894 631 數(shù) 據(jù)包 括 目前 已 評 級 的普 通股及 美 國存 托 收 據(jù) （ ADR）。 然 而， 增 持， 持平 和減持 并 不 等 同于 買 入， 中 性和 售出 ，而是 表 示我 們 對股 票相 對 比 重 的 建議 （ 參 見 以下 定 義 ） 。 投資 銀 行客 戶 是指 摩 根士 丹利 或其 聯(lián) 營 公司 在 過 去 12個 月 曾向 其 提 供投資 銀 行服 務(wù) 及收 取了 服務(wù)費 的 公司。指 在今后 12－ 18個 月中 ，某 只 股票 的 全 部 回 報在 按風(fēng) 險 調(diào)整 后 ， 預(yù) 計 將高 于相 關(guān)國 家的 MSCI指數(shù) 的 全 部 回報。 指在今后 12－ 18個月 中， 某 只 股 票 的全 部 回報 在按 風(fēng)險調(diào) 整 后， 預(yù) 計將 相當(dāng) 于相 關(guān)國家的 MSCI指 數(shù) 的 全 部 回報。 指在今后 12－ 18個月 中， 某 只 股 票 的全 部 回報 在按 風(fēng)險調(diào) 整 后， 預(yù) 計 將 低于 相關(guān)國 家的 MSCI指數(shù) 的 全 部 回報。 根 據(jù) 對 歷史 數(shù) 據(jù) 的 定 量 評 估 ，我 們 估 計某一 股 票 的 價 格在 一個 月內(nèi)會 有 高于 25％的 機 會 產(chǎn) 生 25%以上 的 波幅 （ 或升 或 降）， 或 根 據(jù) 分 析師 的意 見，與 過 去 三 年 相 比 ，股 價很可 能 在未來 1－ 12個 月有較 大波幅。 請 注意 ， 我們 目前 沒有將 其 評 級 定 為 “ 易 波動 ”的 證券 仍 可 能 是 易 波動 的 。OP=跑贏 大 市 。UP=跑 輸 大市 。 分析師對行 業(yè) 的 意 見 有吸引力 (A)。 與大市 等 同 (I)。 審慎 (C)。 本 報告 所 探 討 的 公 司 股 價分 析 圖 和 評 級歷 史 亦可 在 如下 網(wǎng) 站查 詢 ： 。 169。未 經(jīng) 摩根士 丹 利表 示 同意 ， 不得 抄 襲 或 剪輯本 文 資料。報 告 的撰 寫 并未 慮 及讀 者 的 具 體財務(wù) 狀 況及 目 標(biāo)。 摩根士丹 利建議投資 者 應(yīng) 獨 立 評 估 特 定 的投 資和戰(zhàn)略， 并 鼓勵 投 資 者征求 專業(yè) 財務(wù)顧 問 的 意 見。 本報告 的 信息 與 觀點 的 撰寫 或 發(fā) 布 人 為摩 根 士丹 利 添惠 亞 洲 有 限 公 司 和 /或 Morgan Stanley Dean Witter Asia (Singapore) /或 Morgan Stanley Asia (Singapore) Securities Pte Limited 和 /或 英 商摩 根 士丹利 添 惠證 券 有限 公 司 臺 北 分 公 司 和 /或 Morgan Stanley amp。 本報告 并 非 購 買 或出 售 任何 證 券 或 參與任 何 交 易 策 略的 要 約。 衍生 產(chǎn) 品可 能 由 摩 根士丹 利 或有 關(guān) 人 員 發(fā) 行。 但 是 ， 如 果 依 據(jù) 先 前的 政 策 ， 或 者是 在 公 司 合 并、基 金 分配 或 其 它 非主動 性 購置 行 為 得 到 的 證 券 ，研 究 分析 師 可以 擁 有。 對于本 報 告的 意 見或 信 息發(fā) 生 的 變 化，摩 根 士丹 利 沒有告 知 閣 下 的 義 務(wù)。這 些 業(yè)務(wù) 包 括 擔(dān) 任 市 場 莊 家 、 專門交 易 、風(fēng) 險 套期以 及其 它 自 營 交 易 、 資 金 管 理 、投 資 服務(wù) 和 投 資 銀 行業(yè) 務(wù) 。 摩根士 丹 利 竭 力 采 用 可 靠和 全 面 的 信息， 但 是我 們 并不 對 其準(zhǔn) 確 性 或 完整性 做 任何 保 證。 其中 的 事 實 與 觀點 并 未 經(jīng) 過摩根 士 丹利 其 它業(yè) 務(wù) 部 門 的 專 業(yè) 人 士，包 括 投 資 銀 行 專 業(yè) 人 士 的 審 閱，因此 不能反 映 后者 已 掌握 有 關(guān)信 息 。 在 您 的證 券 交 易 中行使期 權(quán)或其 它 權(quán)利 或 許 存 在 時 間 限 制 。 對 未 來市 場表現(xiàn) 的 估 計 是 基于 或 許 無 法 實現(xiàn) 的 假定。 有 關(guān)信 息 僅 供 參 考 。未經(jīng) 摩 根士丹利 明 確的書 面 允 許 ， 本 刊 物 不得向媒 體 散發(fā)， 或 被公眾 媒 體 所 引 用。分 公 司 可 以不為 客 戶進 行 這些 證 券 的 交 易 。 本刊 物 在 日 本 由 Morgan Stanley Japan Limited發(fā) 行； 在 加拿 大 某 些 省份， 由 Morgan Stanley Canada Limited發(fā) 行 ，該 公 司業(yè) 已 批準(zhǔn) 并 同意為加 拿大發(fā) 行 的本 刊 物 內(nèi) 容 負責(zé) ； 在 西 班牙 由 Morgan Stanley,.,.（一家 摩 根士 丹 利集 團 下 屬 公 司 ） 發(fā)行， 由 西 班 牙 證券 市 場 委 員 會 （ CNMV）監(jiān) 管，該 公 司聲 明 ，本 文 件是 根 據(jù) 適 用 于 西 班 牙法 規(guī) 規(guī)定 的 金融 研 究 行 為守 則 撰 寫 并 發(fā) 行； 在 美國 由 Morgan Stanley amp。 Co. International Limited批 準(zhǔn)， 僅 針對 《 2020年 金 融 服務(wù)及市 場 法》 第 21款規(guī) 定 之 目 的， 除 非 前 文另有 規(guī) 定， 本 刊 物 由 Morgan Stanley amp。英 國 私 人 投 資 者 應(yīng)從 Morgan Stanley amp。 在 澳大 利 亞， 本 報 告 及 其 任 何內(nèi)容 僅 針對 《 澳 大 利 亞公 司 法 》 定 義 的 “批發(fā) 客 戶” 發(fā) 行 。 第 三 方 數(shù) 據(jù) 提 供 者 對其數(shù) 據(jù) 的準(zhǔn) 確 性， 完 整 性 和 及 時 性概不 做 出任 何 陳述或 保證 ， 且 對 與此 類 數(shù) 據(jù) 有關(guān) 的 任何 損 失概 不 承 擔(dān) 責(zé) 任 。 未經(jīng)摩 根 士丹 利 的 書 面 同意 ， 不 得 復(fù)印， 出 售或 轉(zhuǎn) 發(fā)本 報 告或 其 中 任 何 部 分。 本 文 件所載 信 息和意見 不 是旨 在 供全面 研 究、或提 供 財務(wù) 或 法律意 見 用途，及 不 應(yīng)被 依 賴或用 以 取代任何 有 關(guān)個 別 情 況的個別建議。 169。未 經(jīng) 摩根士 丹 利表 示 同意 ， 不得 抄 襲 或 剪輯本 文 資料。 2020 Morgan Stanle
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