【正文】 ing toward the steady state Investment and depreciation Capital per worker, k sf(k) ?k k* ?k = sf(k) ? ?k k3 總結(jié) : 只要 k k*, 投資會(huì)超過(guò)折舊 , k 將繼續(xù)增加到 k*. slide 35 Now you try: ?畫出 the Solow model 動(dòng)態(tài)圖 , 標(biāo)出 the steady state k*. ?在水平線上，選擇大于 k* 值作為 經(jīng)濟(jì)的初始資本 . 標(biāo)記為 k1. ?表明 k 隨著時(shí)間會(huì)發(fā)生什么變化， k 會(huì)趨向穩(wěn)態(tài)運(yùn)動(dòng)還是背離穩(wěn)態(tài)運(yùn)動(dòng)？ slide 36 A numerical example 總生產(chǎn)函數(shù) : ? ? ? ? 1 / 2 1 / 2( , )Y F K L K L K L????????1 / 21 / 2 1 / 2Y K L KL L L?? 1 / 2()y f k k推導(dǎo)出人均生產(chǎn)函數(shù)，除以 L: 這樣用 y = Y/L and k = K/L 替代得到 slide 37 A numerical example, cont. 假定 : ? s = ?? = ? initial value of k = ?請(qǐng)算出經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的第一年和第二年以下變量的值： y, k, c, i, ?k, ?k slide 38 Approaching the steady state: A numerical example Year k y c i ?k ?k 1 2 3 A s s u m p ti o n s : 。 0 .1 。 n of m oti on w i th s f k k k???( *) * 0? u si ng a ss um ed v alue skk ?0 . 3 * 0 . 1 **3 * *k kk??So l v e t o g e t: k ?*9Fi n a l l y , c s y? ? ? ? ?* ( 1 ) * 0. 7 3 2. 1slide 41 案例：戰(zhàn)后德國(guó)和日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡 ?戰(zhàn)后幾十年，日本和德國(guó)的經(jīng)歷了史上最快速的增長(zhǎng)。而美國(guó)則為 %。 slide 42 An increase in the saving rate Investment and depreciation k ?k s1 f(k) *k1儲(chǔ)蓄率增加（？）提高了投資 … …導(dǎo)致資本存量增長(zhǎng)趨向新穩(wěn)態(tài) : s2 f(k) *k2slide 43 推論 : ? Higher s ? higher k*. ? 因?yàn)? y = f(k) , higher k* ? higher y* . ? 這樣 , the Solow model 預(yù)測(cè)，在長(zhǎng)期中，有高儲(chǔ)蓄率和投資的國(guó)家將會(huì)有高水平的人均資本和人均收入水平。我們?nèi)绾沃滥膫€(gè)是 the ―best‖ steady state? ?經(jīng)濟(jì)中的福利水平取決于消費(fèi)。 steadystate capital per worker, k* f(k*) ? k* *goldk*goldcMPK = ? slide 49 The transition to the Golden Rule Steady State ?經(jīng)濟(jì)沒有向黃金律穩(wěn)態(tài)運(yùn)動(dòng)的必然趨勢(shì)。 ?但是，經(jīng)濟(jì)在向黃金律水平過(guò)渡中，消費(fèi)如何變動(dòng)？ slide 50 Starting with too much capital ?增加 c* 要求 s 下降 . ?向黃金律穩(wěn)態(tài)過(guò)渡中 ?產(chǎn)出，投資下降。 **If g o l dkk?time t0 c i y slide 51 Starting with too little capital ?增加消費(fèi) c* , 要求 s增加 . ?子孫后代享受較高的消費(fèi)，但是現(xiàn)在一代經(jīng)歷了消費(fèi)水平的下降。 slide 53 Breakeven investment 收支相抵的投資 (? + n)k = breakeven investment, 保持 k 不變必須的投資數(shù)量。 (否則， k 下降，意味著現(xiàn)有的資本分?jǐn)傇诿總€(gè)勞動(dòng)者身上的數(shù)量下降。 slide 57 預(yù)測(cè) : ?Higher n ? lower k*. ?And since y = f(k) , lower k* ? lower y* . ?這樣， the Solow model估計(jì)長(zhǎng)期中，有高人口增長(zhǎng)率的國(guó)家有較低的人均資本和人均收入水平。 ?從馬爾薩斯時(shí)代以來(lái)，世界人口增長(zhǎng)了 6倍，然而生活水平卻比以往更高了。 slide 61 Alternative perspectives on population growth 克萊曼模型 The Kremerian Model (1993) ?假定人口增長(zhǎng)有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 工程師，技術(shù)進(jìn)步也就越快。 ? 從歷史上看，有更多人口的地方，享受更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，不同的國(guó)家答案不一。 exports imports Size of the trade surplus = NX ?trade deficit: spending output amp。 2020 SouthWestern slide 80 National Saving, Domestic Investment, and Net Foreign Investment Percent of GDP 4 –4 –3 –2 –1 0 1 2 3 Net capital outflow (b) Net Capital Outflow (as a percentage of GDP) 1960 1965 1995 1990 1985 1980 1975 1970 2020 Copyright 169。 cap. flows NX = Y – (C + I + G ) 意味著 NX = (Y – C – G ) – I = S – I 貿(mào)易余額 = 凈資本流出 ? 一個(gè)是貿(mào)易赤字 (NX 0)的國(guó)家一定是凈債務(wù)國(guó) (S I ). slide 82 “ The world’s largest debtor nation” ?美國(guó)從 1980S早期就已經(jīng)是最大的貿(mào)易赤字國(guó)，和最大的凈債務(wù)國(guó)。 (同樣的風(fēng)險(xiǎn) , 到期時(shí)間 , etc.) b. 完全資本流動(dòng) 對(duì)資產(chǎn)的國(guó)際貿(mào)易沒有任何限制 c. 經(jīng)濟(jì)是 小型 的 : 不能影響世界利率： r* a amp。 ?增加 I或減少 S的政策引起貿(mào)易赤字，反之則引起貿(mào)易盈余。 ?貿(mào)易赤字并不總是代表為經(jīng)濟(jì)弊病，有時(shí)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信號(hào)。 ?但是現(xiàn)實(shí)并非如此 ?A低，教育程度低、低效率的經(jīng)濟(jì)政策 ?財(cái)產(chǎn)權(quán)利得不到保障 slide 97 名義匯率（ norminal exchange rate） e = 名義匯率 , 外國(guó)貨幣與本國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格 (. RMB per Dollar=) slide 98 匯率 2020年 3月 5日 , country exchange rate Euro $ Japan $ Canada CAD/$ Russia Rubles/$ China RMB/$ Turkey $ . Pounds/$ slide 99 實(shí)際匯率 (real exchange rate) = 實(shí)際匯率 , 用外國(guó)商品衡量的本國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格 (. 美國(guó)汽車 per 中國(guó)汽車 ) ? 實(shí)際匯率有時(shí)也被稱為貿(mào)易條件 terms of trade ε slide 100 ?? (Y e n p e r $ ) ($ p e r u n it U . S . g o o d s)Y e n p e r u n it J a p a n e se g o o d s? U nit s o f Ja p an ese g o o d s p er un it o f U . S. g o o d s? Y e n p e r u n it U . S . g o o d sY e n p e r u n it Ja n p a n e se g o o d s*ePP??ε Important!(在這里：本國(guó)為美國(guó) ) ?如果本國(guó)是中國(guó)， 實(shí)際匯率的公式是怎樣的？ slide 101 ?一種商品 : 巨無(wú)霸 ?在 Japan的價(jià)格 : P* = 200 Yen ?在 USA的價(jià)格 : P = $ ?名義匯率 e = 120yen/$ 購(gòu)買一個(gè)美國(guó)的漢堡包。 slide 103 現(xiàn)實(shí)世界 amp。 slide 108 . 0 NX ε NX(ε) ε2 ε較大 , 本國(guó)商品相對(duì)昂貴，于是凈出口下降，出現(xiàn)貿(mào)易赤字。 ?出口：外國(guó)人用于購(gòu)買美國(guó)的商品，形成了對(duì)美元的需求。 ?資本凈流出：對(duì)美元的凈供給。 ?資本流出：美國(guó)人對(duì)外國(guó)的資產(chǎn)購(gòu)買，形成對(duì)美元的供給。 slide 123 Purchasing Power Parity (PPP) ?def1: 相同產(chǎn)品在不同國(guó)家都必須以相同價(jià)格（貨幣調(diào)整后）出售的法則。 外國(guó) 貨幣表示的一籃子外國(guó)產(chǎn)品的花費(fèi) ?e : e = P*/ P ?PPP意味著兩國(guó)之間的名義匯率等于兩國(guó)的價(jià)格水平之比率 slide 125 Purchasing Power Parity (PPP) ?If e = P*/P, *** 1P P PεeP P P? ? ? ? ?NX 曲線是 horizontal: ε NX NX ε = 1 S ? I ?在 PPP下 , (S ? I ) 的變動(dòng)對(duì) ε or e沒有影響 。 直觀 ?現(xiàn)實(shí)世界中，在長(zhǎng)期名義匯率有向PPP 趨近的傾向。 all except r and ε are expressed as a percent of GDP。 ?中國(guó)居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)很快， 2020年底，中國(guó)銀行業(yè)存貸差總額已接近 GDP的一半。 ?銀行存貸差與外匯儲(chǔ)備不僅同步增長(zhǎng)，而且兩者在數(shù)量上也非常接近 （ 2020年存貸差GDP占比和外匯儲(chǔ)備 GDP占比分別為 %和 %）。 ?“ Growing Like China”， American Economic Review 101 (February 2020): 202–241 slide 131 國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)在生產(chǎn)效率和融資能力方面的差異已經(jīng)達(dá)到了令人震驚的程度。 ?資源流向生產(chǎn)效率更高的企業(yè)，從而推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)；而這些企業(yè)融資能力相對(duì)滯后，這又導(dǎo)致了大幅貿(mào)易順差。 domestic inflation rates. slide 137 習(xí)題 ? 8