中國企業(yè)境內(nèi)外上市利弊比較(ppt20)-經(jīng)營管理-閱讀頁
2024-09-04 20:34本頁面
【正文】 企業(yè)核準(zhǔn)制第一家之天時(shí)，其高市盈率可能空前絕后 – 金蝶正值港股低迷之時(shí)上市；其后兩三個(gè)月內(nèi)，業(yè)績遠(yuǎn)遜于金蝶的南大蘇富特以 33倍高市盈率上市 第一上海 投資 有限公司 14 四、 IPO集資能力（續(xù)） ? 等待國內(nèi)主板上市之企業(yè)應(yīng)考慮的兩個(gè)問題： – 兩年之后，中國股市是否仍能維持如此高的市盈率？ ? 中國證監(jiān)會(huì)打擊莊家操縱股市及上市公司做假的空前力度； ? 如寶鋼、中石化等大型 “ 航母 ” 企業(yè)不斷上市； ? WTO后更多較理性的投資者如 QFII、 中外合作基金等對(duì)市場之介入； – 過高的發(fā)行比例是否真正符合股東利益 ? 目前低市盈率環(huán)境中，債權(quán)融資成本較低，上市公司應(yīng)如何權(quán)衡債權(quán)融資與股權(quán)融資以達(dá)到最佳的資本結(jié)構(gòu)？ ? 過高的發(fā)行比率導(dǎo)致融入超過企業(yè)實(shí)際需要的資金，降低凈資產(chǎn)回報(bào)率。 ?上市規(guī)則 ： （原意概括）發(fā)行人的董事在增發(fā)證券之前，須在股東大會(huì)上征得 股東 的 同意 。 公司在最近 三年 內(nèi) 連續(xù)盈利 。 第一上海 投資 有限公司 16 五、后續(xù)籌資能力（續(xù)） ? 國內(nèi)增發(fā)審批難、耗時(shí)長，極大地增加了再融資公司與券商的風(fēng)險(xiǎn)，香港市場再次集資手續(xù)遠(yuǎn)較國內(nèi)簡單 。而在國內(nèi)市場，企業(yè)對(duì)再融資的時(shí)間、金額等要素的控制能力都比較弱。創(chuàng)業(yè)板及主板上市規(guī)則都對(duì)員工期權(quán)（購股權(quán)）的設(shè)置、安排作了詳細(xì)的規(guī)定，主要有： ? 股票期權(quán)計(jì)劃的股份總數(shù)可達(dá)公 司不時(shí)已發(fā)行總股本的 30% （主板為 10%）； ? 每名參與人可獲得的數(shù)量最高可 達(dá)該計(jì)劃總數(shù)的 25%。 國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)備推出期權(quán)制度，但其力度、靈活性很?。喊l(fā)行數(shù)量 不得超過上市公司可流通股份的 3%，任何個(gè)人持有股票期權(quán)的比例不得超過已批準(zhǔn)認(rèn)購權(quán)的 5‰ （征求意見稿）。 ? 隨著有中國背景之投資者積極介入，香港主板及創(chuàng)業(yè)板上中國企業(yè)的表現(xiàn)堅(jiān)挺，反過來會(huì)吸引更多的中國企業(yè)到香
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