財務戰(zhàn)略-在線瀏覽
2025-07-28 12:46本頁面
【正文】 各期預期利潤之和 3. 決策標準 ? 獨立項目：項目 ARR超過目標 ARR， 接受 ? 互斥項目：接受 ARR高的項目 會計回報率（ ARR） 法 4. 優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點：計算簡便，易于理解 ? 缺點 ? 沒有考慮投資利潤的時間價值 ? 基于會計利潤而非現(xiàn)金流 5. 會計回報率法在實際中的運用 投資回收期法 1. 回收期：用項目現(xiàn)金流入回收項目現(xiàn)金支出所需要的時間 2. 計算 3. 決策標準 ? 獨立項目：項目回收期低于標準，接受 ? 互斥項目：接受回收期短的項目 回收期法 4. 優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點：計算簡便，易于理解；先期篩選的較好選擇；關注早期現(xiàn)金流（考慮風險） ? 缺點： 沒有考慮資金的時間價值，也沒有考慮項目壽命期內的總回報（回收期滿后項目的現(xiàn)金流量狀況） 5. 回收期法在實際中的應用 第 3章 投資評估中的折現(xiàn)現(xiàn)金流法 ? 基本概念 ? 凈現(xiàn)值法 ? 折現(xiàn)回收期法 ? 內部收益率法 ? 凈現(xiàn)值法和內部收益率法的比較 ? 資產更新決策 基本概念 1. 現(xiàn)金流：一定時期內的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出（初始 /營業(yè) /終結） 2. 相關成本：未來的增量成本 3. 非相關成本（無關成本）：沉沒成本（已經(jīng)發(fā)生的成本） /承諾成本（通過現(xiàn)在決策無法改變的未來成本） 基本概念 4. 貨幣的時間價值 ? 含義：貨幣再投資所實現(xiàn)的增值 ? 計算 復利：以當期末本利和為基礎計算下期利息，即利上加利 復利終值：一定量的本金按復利計算的若干期后的本利和 復利現(xiàn)值：今后某一規(guī)定時間收到或付出的一筆款項的現(xiàn)在時點價值 基本概念 復利終值公式： F = P（ 1 + i） n = P（ F/P， i， n） 復利現(xiàn)值公式： P = F（ 1 + i） n= Ｆ（ P/F， i， n） 年金：一定時期內每期等額的系列收付款項 普通年金終值：一定時期內每期期末等額收付款項的復利終值之和 計算公式： F＝ A ＝ A 普通年金現(xiàn)值：一定時期內每期期末等額收付款項的復利現(xiàn)值之和 計算公式： P = A = A ????ntti11)1( ?????? ??ii n 1)1(????ntti1)1( ?????? ?? ?ii n)1(1 基本概念 5. 資本成本：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。 從籌資的角度看，是籌資的代價；從投資的角度看，是投資者要求的最低報酬率 凈現(xiàn)值法 （ NPV） :投資項目投入使用后產生的現(xiàn)金流入量按資本成本或企業(yè)期望達到的報酬率折算為現(xiàn)值，與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值（初始投資額）的差額 01 )1(AiANP Vnttt??
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