05行業(yè)公司分析方法(完整版)-在線瀏覽
2025-02-15 03:04本頁面
【正文】 ? 銷售和利潤獨立于經(jīng)濟周期而超常增長，新技術和新產(chǎn)品是主要標志。這類行業(yè)一般處于成熟期。典型周期性行業(yè)生產(chǎn)可有可無產(chǎn)品，這種產(chǎn)品的消費取決于對經(jīng)濟的樂觀程度。 版權所有 2023 聯(lián)合證券 行業(yè)分類需警惕的兩個問題 ? 問題 1：可能會歪曲以后的分析 ? 分析人員通常會將一個行業(yè)與同類行業(yè)相比較，并由此推斷出其收入、盈利和價值。 ? 問題 2：自我欺騙性 ? 一旦分析人員將某一行業(yè)定義為增長性，他就傾向于采納那些符合增長性的事實。 類比分析時要 注意二者之間 的差別，即使 是細微差別； 主觀判斷往往 會歪曲所分析 對象的客觀事 實 15 需 求 ：行業(yè)容量 ? 最終用戶 ? 實際與名義增長率 ? 趨勢與趨勢的周期性變化 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所行業(yè)、公司研究最困難的問題 16 169。 版權所有 2023 聯(lián)合證券 方法之一：全景經(jīng)濟分析 ? 找出影響行業(yè)銷售的特定宏觀經(jīng)濟變量 ? GDP、人口、投資規(guī)模等等 ? 各變量與行業(yè)銷售的相關程度 ? 數(shù)量回歸分析等手段 ? 挑選出相關程度最高的變量作為分析行業(yè)需求的依據(jù) 大部分行業(yè)與宏觀經(jīng)濟存在一定相關性，據(jù)此進行需求分析是經(jīng)常采用的的方法 18 169。 版權所有 2023 聯(lián)合證券 方法之三：其他分析方法 ? 由子市場構建市場總需求 ? 按行業(yè)劃分子市場 ? 按地區(qū)劃分子市場 ? 投入產(chǎn)出分析及行業(yè)需求預測 ? 如果一個行業(yè)是另一個行業(yè)的主要客戶，則分析人員就可以根據(jù)投入產(chǎn)出模型導出對后者產(chǎn)品的部分需求。 版權所有 2023 聯(lián)合證券 供給分析 ? 從長遠看，供給可自動調節(jié)，從而實現(xiàn)供需平衡 ? 從短期看，供給能否及時滿足需求主要取決于行業(yè)特點 ? 資本密集程度 ? 如鋼鐵行業(yè)需要花費 3到 5年的時間建立新工廠以擴大生產(chǎn)能力。 ? 技術密集程度 ? 軟件業(yè)等使用高技術工人的行業(yè)，其短期的生產(chǎn)能力也會受到限制 許多分析員 只重視需求 分析而不重 視供給分析 22 169。 版權所有 2023 聯(lián)合證券 行業(yè)運行的驅動因素及作用機理 ? 影響行業(yè)運行的主要驅動因素 ? 各因素是如何影響行業(yè)運行的 ? 各驅動因素影響行業(yè)運行的強度 24 外部因素 ? 技術 ? 政府 ? 社會 ? 人口 ? 國外 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所25 獲利能力：綜合評估 ? 供需平衡分析 ? 成本分析 ? 定價 ? 國際市場與競爭 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所26 內容提要 ? 研究之目的 ? 研究的一些通用方法 ? 如何開展行業(yè)研究 ? 研究的視角 ? 如何開展公司研究 ? 一些研究關注點和思考 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所27 更多的觀察角度 ? 產(chǎn)業(yè)鏈 ? 產(chǎn)業(yè)價值鏈 ? 可比市場選擇與借鑒 ? 國際 ? 國內 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所28 169。 版權所有 2023 聯(lián)合證券 國際化視野 ? 開放經(jīng)濟條件下行業(yè)研究國際化視野的重要性和必要性 ? 發(fā)達國家行業(yè)運行狀況及趨勢 ? 本國行業(yè)運行狀況及趨勢 經(jīng)濟全球化趨 勢使得行業(yè)研 究必須走出國 門，發(fā)達國家 走過的路往往 成為我們重要 借鑒 30 內容提要 ? 研究之目的 ? 研究的一些通用方法 ? 如何開展行業(yè)研究 ? 研究的視角 ? 如何開展公司研究 ? 一些研究關注點和思考 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所31 如何開展公司研究 ? 公司研究的角度
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