05第五章-衍生市場(chǎng)-在線瀏覽
2024-09-14 07:42本頁面
【正文】 或 這意味著： （ ） （ ） ? 通過式（ ）和（ ），我們可以實(shí)現(xiàn)每年計(jì) m次復(fù)利的利率與連續(xù)復(fù)利之間的轉(zhuǎn)換。 ? 另外，由于遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易的本金不用交付，利率是按差額結(jié)算的，所以資金流動(dòng)量較小，這就給銀行提供了一種管理利率風(fēng)險(xiǎn)而無須改變其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的有效工具。同時(shí)，由于遠(yuǎn)期利率協(xié)議是場(chǎng)外交易，故存在信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但這種風(fēng)險(xiǎn)又是有限的，因?yàn)樗詈髮?shí)際支付的只是利差而非本金 . 第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)概述 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 二、遠(yuǎn)期外匯合約 ? 遠(yuǎn)期外匯合約（ Forward Exchange Contracts）是指雙方約定在將來某一時(shí)間按約定的遠(yuǎn)期匯率買賣一定金額的某種外匯的合約。 第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)概述 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 （一）遠(yuǎn)期匯率 ? 遠(yuǎn)期匯率（ Forward Exchange Rate）是指兩種貨幣在未來某一日期交割的買賣價(jià)格。遠(yuǎn)期差價(jià)是指遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額。 第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)概述 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系是由兩種貨幣間的利率差決定的 ， 其公式為： () 其中 ， F表示 T時(shí)刻交割的直接遠(yuǎn)期匯率 ， S表示 t 時(shí)刻的即期匯率 ， 表示本國(guó)的無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利利率 ， 表示外國(guó)的無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利利率 。 根據(jù)遠(yuǎn)期差價(jià)的定義 ， 其計(jì)算公式為： () ? ?tTrr fSeF ??? )(fr? ?? ?? ?1???? ?? tTrr feSSFW第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)概述 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 （二）遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議 ? 遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議是指雙方約定買方在結(jié)算日按照合同中規(guī)定的結(jié)算日直接遠(yuǎn)期匯率用第二貨幣向賣方買入一定名義金額的原貨幣（ Primary Currency），然后在到期日再按合同中規(guī)定的到期日直接遠(yuǎn)期匯率把一定名義金額原貨幣出售給賣方的協(xié)議。 第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)概述 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議是對(duì)未來遠(yuǎn)期差價(jià)進(jìn)行保值或 投機(jī)而簽訂的遠(yuǎn)期協(xié)議，這是因?yàn)椋? () () () 式中 ， 表示合同簽訂時(shí)確定的合同期內(nèi)遠(yuǎn)期差價(jià) ， 它等于合同中規(guī)定的到期日 T*時(shí)刻直接遠(yuǎn)期匯率 與 合同中規(guī)定的結(jié)算日 （ T時(shí)刻 ） 直接遠(yuǎn)期匯率 （ K） 之間 的差額 ， 而 WR表示確定日確定的合同期的遠(yuǎn)期差價(jià) ， 它 等于確定日確定的到期日直接遠(yuǎn)期匯率 （ ） 與確定日 確定的結(jié)算日直接遠(yuǎn)期匯率 之間的差額 。 ? 根據(jù)計(jì)算結(jié)算金的方法不同 ， 我們可以把遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議分為很多種 ， 其中最常見的有兩種 ， 一是匯率協(xié)議 （ Exchange Rate Agreement，ERA ） ； 一 是 遠(yuǎn) 期 外 匯 協(xié) 議 （ Forward Exchange Agreement， FXA） 。 ? ? ???????????BDRKM iWWA1結(jié)算金第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)概述 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 遠(yuǎn)期外匯協(xié)議 ? 遠(yuǎn)期外匯協(xié)議的結(jié)算金計(jì)算公式為： （ ） 式中 表示原貨幣結(jié)算日的名義本金數(shù)額， AM表示原貨幣結(jié)算日的名義本金數(shù)額，在大多數(shù)遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議中。運(yùn)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議可以實(shí)施利率風(fēng)險(xiǎn)管理。 為了降低資金成本 ， 甲銀行采取通過遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易將其在未來的利息成本固定下來 。 3個(gè)月后 。 后退 前進(jìn) 返回 本章答案
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