【正文】 產(chǎn)投資流動(dòng)資金率第二種方法是用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)資金：流動(dòng)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 式中：流動(dòng)資產(chǎn)＝應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款＋現(xiàn)金＋存貨　流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金上年流動(dòng)資金 周轉(zhuǎn)次數(shù)=360天/最低周轉(zhuǎn)天數(shù) 年周轉(zhuǎn)次數(shù) 年周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨＝外購(gòu)原材料、燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品 年周轉(zhuǎn)次數(shù)年周轉(zhuǎn)次數(shù) 年周轉(zhuǎn)次數(shù) 年周轉(zhuǎn)次數(shù) P1案例一 【案例一】 某擬建年產(chǎn)30萬噸鑄鋼廠，根據(jù)可行性研究報(bào)告提供的已建年產(chǎn)25萬噸類似工程的主廠房工藝設(shè)備投資約2400萬元。與主廠房投資有關(guān)的輔助工程及附屬設(shè)施投資系數(shù)，見表１－２。 本項(xiàng)目的資金來源為自有資金和貸款，貸款總額為8000萬元，貸款利率８％(按年計(jì)息)。預(yù)計(jì)建設(shè)期物價(jià)年平均上漲率３％，投資估算到開工的時(shí)間按一年考慮，基本預(yù)備費(fèi)率５％。 問題：?、?估算該項(xiàng)目的建設(shè)投資，并編制建設(shè)投資估算表。 ⒊ 若單位產(chǎn)量占用營(yíng)運(yùn)資金額為： ，試用擴(kuò)大指標(biāo)估算法估算該項(xiàng)目的流動(dòng)資金。 問題１：解：解：表１－３　　擬建項(xiàng)目建設(shè)投資估算表　　單位：萬元序號(hào) 工程費(fèi)用名稱 系數(shù) 建安工程費(fèi) 設(shè)備購(gòu)置費(fèi)工程建設(shè) 其他費(fèi) 合計(jì)占總投資比例 %1工程費(fèi) 主廠房1440．005256．00動(dòng)力系統(tǒng) 機(jī)修系統(tǒng) 總圖運(yùn)輸系統(tǒng) 行政、生活福利設(shè)施 2工程建設(shè)其他費(fèi) (1)＋(2)3預(yù)備費(fèi) 基本預(yù)備費(fèi) 漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 項(xiàng)目建設(shè)投資合計(jì)=(1)＋(2)＋(3)100解：（1）流動(dòng)資金＝30＝ ＝＋＋＝本講案例練習(xí)案例一已知生產(chǎn)能力為3105t的同類項(xiàng)目投入設(shè)備費(fèi)為30000萬元，,該類項(xiàng)目的建筑工程費(fèi)是設(shè)備費(fèi)的10％，安裝工程費(fèi)為設(shè)備費(fèi)的20％，其他工程費(fèi)是設(shè)備費(fèi)的10％。該項(xiàng)目資金由自有資金和銀行貸款組成。基本預(yù)備費(fèi)為10％，建設(shè)期內(nèi)生產(chǎn)資料漲價(jià)預(yù)備費(fèi)率為5％。固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅免征。 問題 ； 【答案】 【案例二】（P4） 背景： 某建設(shè)項(xiàng)目的工程費(fèi)與工程建設(shè)其他費(fèi)的估算額為52180萬元，預(yù)備費(fèi)為5000萬元，建設(shè)期3年。 該項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資來源為自有資金和貸款。外匯牌價(jià)為1 。貸款的外匯部分從中國(guó)銀行獲得，年利率為8％（按年計(jì)息）。每年其他費(fèi)用為860萬元(其中：其他制造費(fèi)用為660萬元)。年經(jīng)營(yíng)成本為21000萬元，年銷售收入33000萬元，年修理費(fèi)占年經(jīng)營(yíng)成本10％ 年預(yù)付帳款為800萬元；年預(yù)收帳款為1200萬元。 問題： ⒈ 估算建設(shè)期貸款利息。 ⒊ 估算擬建項(xiàng)目的總投資。問題１：由于本案例人民幣貸款按季計(jì)息，計(jì)息期與利率和支付期的時(shí)間單位不一致，故所給年利率為名義利率。將名義利率換算為實(shí)際利率的公式如下：實(shí)際利率＝（１＋名義利率／年計(jì)息次數(shù)）年計(jì)息次數(shù)－1 問題2：流動(dòng)資金的估算采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算。 答案： 問題1： 解：建設(shè)期貸款利息計(jì)算： ⒈ 人民幣貸款實(shí)際利率計(jì)算： 人民幣實(shí)際利率＝(1＋6%247。 ⒉ 每年投資的貸款部分本金數(shù)額計(jì)算： 人民幣部分：貸款總額為：40000－2300＝24820萬元 第1年為： 2482020%＝4964萬元 第2年為： 2482055%＝13651萬元 第3年為： 2482025%＝6205萬元 美元部分： 貸款總額為：2300萬美元 第1年為： 230020%＝460萬美元 第2年為： 230055%＝1265萬美元 第3年為： 230025%＝575萬美元 ⒊ 每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算： ⑴ 人民幣建設(shè)期貸款利息計(jì)算： 第1年貸款利息＝(0＋4964247。2〕%＝ 第3年貸款利息＝〔(4964＋＋13651＋)＋6205247。2)8%＝ 第2年外幣貸款利息＝〔(460＋)＋1265247。2〕8% ＝ 外幣貸款利息合計(jì)＝＋＋＝年周轉(zhuǎn)次數(shù)＝21000247。30)＝1750萬元 ⒉ 現(xiàn)金＝(年工資福利費(fèi)＋年其他費(fèi))247。(360247。年周轉(zhuǎn)次數(shù) ＝19200247。40)＝ 在產(chǎn)品＝(年工資福利費(fèi)＋年其他制造費(fèi)＋年外購(gòu)原料燃料費(fèi)＋年修理費(fèi))247。(360247。年周轉(zhuǎn)次數(shù)＝21000247。40)＝ 存貨＝＋＋＝年周轉(zhuǎn)次數(shù)＝800247。30）＝ ＝外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)247。（360247。年周轉(zhuǎn)次數(shù)＝1200247。30）＝100萬元由此求得：流動(dòng)資產(chǎn)＝應(yīng)收帳款＋現(xiàn)金＋存貨＋預(yù)付帳款＝1750＋＋+＝ 流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)付帳款+預(yù)收帳款＝ 1600+100＝1700萬元 流動(dòng)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債＝－1700＝ 流動(dòng)資金估算表序號(hào)項(xiàng)目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）周轉(zhuǎn)次數(shù)金額（元）1流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收賬款3012存貨外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)409在產(chǎn)品409產(chǎn)成品409現(xiàn)金409 預(yù)付帳款30122流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款3012 預(yù)收帳款30123流動(dòng)資金（1－2）問題3： 解：根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目總投資的構(gòu)成內(nèi)容，計(jì)算擬建項(xiàng)目的總投資： 總投資＝建設(shè)投資＋貸款利息＋流動(dòng) 資金＝〔(52180＋5000)＋＋〕＋ ＝案例三（P7~P11）重點(diǎn)提示：表18調(diào)價(jià)系數(shù)＝采用單價(jià)/指標(biāo)單價(jià)綜合調(diào)價(jià)系數(shù)=調(diào)價(jià)系數(shù)*權(quán)重09真題分析（總投資部分）已知2006年已建成投產(chǎn)的年產(chǎn)12萬噸產(chǎn)品的類似項(xiàng)目。自2006年至2009年每年平均造價(jià)指數(shù)遞增3%。殘值率為4%，固定資產(chǎn)余值在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期末收回。3．在運(yùn)營(yíng)期間，正常年份每年的營(yíng)業(yè)收入為1000萬元，總成本費(fèi)用為500萬元，經(jīng)營(yíng)成本為350萬元，營(yíng)業(yè)稅及附加稅率為6%，所得稅率為25%，行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期為6年。5．為簡(jiǎn)化起見，將“調(diào)整所得稅”列為“現(xiàn)金流出”的內(nèi)容。2．編制融資前該項(xiàng)目的投資現(xiàn)金流量表，并計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）。（計(jì)算結(jié)果及表中數(shù)據(jù)均保留兩位小數(shù)）答：?jiǎn)栴}1：C2＝C1 nf＝500*（15/12）1*(1+3%)3=解題思路:詳見計(jì)控~2之間,則生產(chǎn)能力指數(shù)n的取值近似為1.計(jì)控(1+3%),即已知P,求F.基本知識(shí)點(diǎn)：基于項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 答：還本付息表結(jié)構(gòu)詳見表14. 還款方式包括兩種：等額本金和等額本息 答：總成本費(fèi)用表結(jié)構(gòu)見表1－5。 表1－5 表1－1 單位：萬元　教材案例精析 本講訓(xùn)練 2009年初，某業(yè)主擬建一年產(chǎn)15萬噸產(chǎn)品的工業(yè)項(xiàng)目。投資額為500萬元。 1．項(xiàng)目建設(shè)期為1年，運(yùn)營(yíng)期為6年，項(xiàng)目全部建設(shè)投資為700萬元，預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn)。 1．試用生產(chǎn)能力指數(shù)法列式計(jì)算擬建項(xiàng)目的靜態(tài)投資額。 2．編制融資前該項(xiàng)目的投資現(xiàn)金流量表，并計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）。 3．列式計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期（所得稅后），并評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行。 問題1： 計(jì)控(1+3%),即已知P,求F. 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 假設(shè)：運(yùn)營(yíng)期＝固定資產(chǎn)使用年限=6年 固定資產(chǎn)余值=殘值=700*4%=28(萬元) 折舊費(fèi)=700*(14%)/6=112(萬元) 計(jì)算年第2年息稅前利潤(rùn)=60036210112=242(萬元)， 計(jì)算指標(biāo)：基本知識(shí)點(diǎn)：基于項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 某項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表　　　　單位：萬元 某項(xiàng)目建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為8年。固定資產(chǎn)折舊年限為8年，按平均年限法計(jì)算折舊，殘值率為5%。生產(chǎn)期第1年投入流動(dòng)資金300萬元，全部為自有資金。假定營(yíng)業(yè)稅金及附加的稅率為6%，所得稅率為25%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為10%。 問題 【分析要點(diǎn)】本案例主要考察基于項(xiàng)目資本金流量表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)及相關(guān)知識(shí)要點(diǎn)，根據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）對(duì)現(xiàn)金流量表的修訂，將原“自有投資現(xiàn)金流量表”改為“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”。 【答案】 第1年應(yīng)計(jì)利息=（0+310060%50%/2）7%=（萬元） 建設(shè)期貸款利息=+=（萬元） 某項(xiàng)目利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表 單位：萬元請(qǐng)參考教材24頁案例七參照教材表118P24案例七此案例中可補(bǔ)充計(jì)算：總投資收益率及資本金收益率指標(biāo)即：總投資收益率(ROD)=(正常年份(或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均)息稅前利潤(rùn)/總投資)100%=703/（+1000++1000+205+++*6）資本金利潤(rùn)率(ROE)＝〔正常年份 (或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均)凈利潤(rùn)/項(xiàng)目資本金〕100%=（++++*6）　本講特別說明：今年最新印刷的教材在第一章的案例四、案例五、案例七中的所得稅率由原33%調(diào)整為25%,不影響財(cái)務(wù)報(bào)表運(yùn)算思路和方法，部分?jǐn)?shù)據(jù)因稅率調(diào)整。注意理解20萬元這筆數(shù)據(jù)應(yīng)填寫在計(jì)算期的第5年，并做為總成本費(fèi)用中的構(gòu)成之一?！　』局R(shí)點(diǎn)：盈虧平衡法　　盈虧平衡分析的公式：總收入（TR）=總成本（TC）　　其中，總收入=產(chǎn)量單價(jià)（1銷售稅金及附加稅率），　　總成本=固定成本+單位可變成本產(chǎn)量　　基本計(jì)算公式：　　利潤(rùn)=總收入總成本=產(chǎn)量單價(jià)（1銷售稅金及附加稅率）（固定成本+單位可變成本產(chǎn)量）（建議學(xué)員重點(diǎn)掌握此公式）　　（2）盈虧平衡分析法的注意事項(xiàng)：　　1）采用線性盈虧平衡分析法，盈虧平衡點(diǎn)是指利潤(rùn)為零時(shí)的產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、銷售額或銷售單價(jià)。　　3）不必記憶各種盈虧平衡的計(jì)算式，只須記住基本損益方程式，令利潤(rùn)為零，即可推導(dǎo)出各個(gè)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式。一般來說，盈虧平衡點(diǎn)越低，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)?！　。?）單因素敏感性分析步驟：　　1）確定分析指標(biāo)（如IRR，NPV等）?！　?）分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況?！　?）給出敏感性分析結(jié)論?！　∽⒁猓号R界點(diǎn)的概念。　第二章　　本章基本題型（第二步）　　運(yùn)用綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行方案選優(yōu)　　運(yùn)用價(jià)值工程法進(jìn)行方案選優(yōu)　　3.（《基礎(chǔ)理論》第四章）　　基本知識(shí)點(diǎn)提煉（第四步）　　基本知識(shí)點(diǎn)一：綜合評(píng)價(jià)法的多方案選優(yōu)　　教材案例精析（第五步）　　P38 [案例二]　　【案例二】　　問題2：　　確定評(píng)價(jià)指標(biāo)→分配指標(biāo)權(quán)重→指標(biāo)打分→方案的綜合總分→選擇最佳方案　　基本知識(shí)點(diǎn)二：價(jià)值工程的多方案選優(yōu)與單方案改進(jìn)　　價(jià)值工程的基本理論　　價(jià)值是指研究對(duì)象所具有的功能與獲得這些功能的全部費(fèi)用之比，用公式可表示為：　　價(jià)值（V）=功能（F）／費(fèi)用（C）　　２、功能價(jià)值的計(jì)算方法：　?、俟δ艹杀痉ā　∮址Q為絕對(duì)值法，功能成本法是通過一定的測(cè)算方法，測(cè)定實(shí)現(xiàn)應(yīng)有功能所必須消耗的最低成本，同時(shí)計(jì)算為實(shí)現(xiàn)應(yīng)有功能所耗費(fèi)的現(xiàn)實(shí)成本，經(jīng)過分析、對(duì)比，求得對(duì)象的價(jià)值系數(shù)和成本降低期望值，確定價(jià)值工程的改進(jìn)對(duì)象。在功能指數(shù)法中，功能的價(jià)值用價(jià)值指數(shù)來表示，它是通過評(píng)定各對(duì)象功能的重要程度，用功能指數(shù)來表示其功能程度的大小，然后將評(píng)價(jià)對(duì)象的功能指數(shù)與相對(duì)應(yīng)的成本指數(shù)進(jìn)行比較，得出該評(píng)價(jià)對(duì)象的價(jià)值指數(shù)，從而確定改進(jìn)對(duì)象，并求出該對(duì)象的成本改進(jìn)期望值。此時(shí)評(píng)價(jià)對(duì)象的功能比重與成本比重大致平衡，合理匹配，可以認(rèn)為功能的現(xiàn)實(shí)成本是比較合理的。此時(shí)評(píng)價(jià)對(duì)象的成本比重大于其功能比重，表明相對(duì)于系統(tǒng)內(nèi)的其他對(duì)象而言，目前所占的成本偏高，從而會(huì)導(dǎo)致該對(duì)象的功能過剩。　　VI＞1。出現(xiàn)這種結(jié)果的原因可能有三種：第一，由于現(xiàn)實(shí)成本偏低，不能滿足評(píng)價(jià)對(duì)象實(shí)現(xiàn)其應(yīng)具有的功能要求，致使對(duì)象功能偏低，這種情況應(yīng)列為改進(jìn)對(duì)象，改善方向是增加成本；　　第二，對(duì)象目前具有的功能已經(jīng)超過了其應(yīng)該具有的水平，也即存在過剩功能，這種情況也應(yīng)列為改進(jìn)對(duì)象，改善方向是降低功能水平；　　第三，對(duì)象在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等方面具有某些特征，在客