【正文】 致全面通貨膨脹。在二元經(jīng)濟(jì)中資本短缺、市場化程度低、貨幣化程度低等結(jié)構(gòu)因素的制約下，要發(fā)展經(jīng)濟(jì)，往往要靠赤字預(yù)算、多發(fā)貨幣來積累資金，從而帶動物價全面上漲，引發(fā)通貨膨脹。二、通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的影響通貨膨脹對生產(chǎn)的影響主要表現(xiàn)在兩個方面，首先，通貨膨脹破壞社會再生產(chǎn)的正常進(jìn)行。同時，通貨膨脹妨礙貨幣職能的正常發(fā)揮，由于幣值不穩(wěn)和易變貨幣不能知識表現(xiàn)價值，市場價格信號紊亂，不利于再生產(chǎn)的進(jìn)行。預(yù)期的物價上漲回促使社會消費增加、社會儲蓄減少，從而縮減了社會投資、制約生產(chǎn)的發(fā)展。通貨膨脹會鼓勵企業(yè)大量囤積商品，人為加劇市場的供求矛盾。依靠固定收入的人群在整體收入分配中所占的比例變小了。通貨膨脹哈影響到國民收入的初次分配和再分配環(huán)節(jié)。貨幣供應(yīng)總量增加使社會總名義收入增加，社會實際總收入不會增加。通貨膨脹使居民的實際收入減少，這意味這居民消費水平的下降，物價上漲的不平衡性和市場上囤積居奇和投機(jī)活動的盛行使一般消費著受到的損失更大。主要的治理措施有：。這主要通過實施正確的財政和貨幣政策來實現(xiàn)。在貨幣 政策方面，主要是緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應(yīng)量。 供給，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。第四部分：金融市場與金融工具一、金融市場的分類金融市場是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種資金交易活動的場所。按交易工具期限不同，分為貨幣市場和資本市場。按交割期限不同，分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。 二、金融市場的構(gòu)成要素與商品市場或要素市場一樣，一個完整的金融市場需要有一些必備的市場要素，否則，市場活動就難以順暢地運行。主要有五個主體，即政府機(jī)構(gòu)、中央銀行、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個人。金融市場的交易對象就是貨幣資金，但由于貨幣資金之間不能直接進(jìn)行交易，需要借助金融工具來進(jìn)行交易。金融工具是法律契約，交易雙方的權(quán)利和義務(wù)受法律保護(hù)。依金融工具與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，可分為原生金融工具和衍生金融工具。金融交易的組織方式。 三、金融市場的地位與功能金融市場的地位。在整個市場體系中，金融市場是最基本的組成部分之一，是聯(lián)系其他市場的紐帶。金融市場的功能主要表現(xiàn)在如下幾個方面：有效動員和籌集資金。靈活調(diào)度和轉(zhuǎn)化資金。實施宏觀調(diào)控。既然是法律的憑證，一證在手，權(quán)利和義務(wù)便具有法律約束力。流動性，指金融工具在必要時有迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不至使持有者遭受損失的能力。收益性，即購買金融工具可以帶來一定的收益。金融工具的發(fā)行價格指新發(fā)行的金融工具在發(fā)售時的實際價格。按與面額是否相等，可分為平價發(fā)行、折價發(fā)行和溢價發(fā)行三種主要方式。采用這種發(fā)行方式的金融機(jī)構(gòu)價格又分兩種：一種是中介機(jī)構(gòu)的承銷價格或中標(biāo)價格；二是投資者的認(rèn)購價格。 五、證券行市的形成及其波動證券行市是指在二級巾場上買賣有價證券的實際交易價格。證券行市與前者成正比，與后者成反比。因為影響證券行巾的因素是十分復(fù)雜的，證券的供求關(guān)系，通貨膨脹率，國內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)、軍事形勢的變化等等，都會對證券行市發(fā)生影響。 證券行市尤其是股票行市，與經(jīng)濟(jì)周期之間存在著密切聯(lián)系：一是證券行市的波動對經(jīng)濟(jì)周期異常敏感。二是對經(jīng)濟(jì)周期的波動，證券行市總要以極端的姿態(tài)作出反映。由此可見，證券行市對加劇經(jīng)濟(jì)周期的波動幅度起著推波助瀾的作用。由于政治、經(jīng)濟(jì)等多方面原因，股價處于經(jīng)常變動之中。股價指數(shù)的編制與商品物價指數(shù)的編制方法墓本相同，即先選定若干有代表性的股票作樣本，再選某一合適的年份作基期，并以基期的樣本股價為100，然后用報告期樣本股票的價格與基期價格作比較，就形成報告期股價指數(shù)。它不僅是顯示政治、經(jīng)濟(jì)、社會及其各種因素變化狀況的“晴雨表”，也是政府、企業(yè)、個人觀察、分析、研究市場動態(tài)，進(jìn)行金融決策和從事金融活動的重要參考數(shù)據(jù)。 貨幣市場通常是指期限在一年以內(nèi)的短期金融市場。多在3—6個月之間，最多不超過一年。交易工具具有較強的貨幣性。補充短期融資需要。為政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供條件和場所。同業(yè)拆借市場主要是為了滿足金融機(jī)構(gòu)之間在日常經(jīng)營活動中經(jīng)常發(fā)生的頭寸余缺調(diào)劑的需要。能敏感地反應(yīng)資金供求關(guān)系和貨幣政策意圖。從類型看，同業(yè)拆借市場有兩種主要類型：—是銀行同業(yè)拆借市場，即銀行業(yè)同業(yè)之問短期資金的拆借市場。證券交易所的經(jīng)紀(jì)人大多采用這種方式向銀行借款。我國的同業(yè)拆借市場歷史短卻發(fā)展迅速，近年來出現(xiàn)了規(guī)模不斷擴(kuò)大、參與者持續(xù)增加的趨勢。在貨幣市場中，票據(jù)市場十分重要，這是因為：票據(jù)市場是貨幣市場中參與者最多的市場。企業(yè)是貨幣市場最重要的資金需求者。西方發(fā)達(dá)國家的許多大公司甚至發(fā)行無商品交易相對應(yīng)的融資票據(jù)來籌集短期資金。中央銀行也要在票據(jù)市場上進(jìn)行再貼現(xiàn)政策的操作。國庫券市場的發(fā)行量和交易量都非常巨大，在滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要方面發(fā)揮著重要作用。由于它是由政府發(fā)行，因而被稱為零風(fēng)險的金邊債券，這同私人部門發(fā)行的貨幣市場工具不可同日而語。它的高組織性、高效率和充分競爭性非其他短期金融工具所能比擬，迅速變現(xiàn)能力強化了這—特征。即它的免稅特征，這一特征有利于增強國庫券的吸引力。這里的回購協(xié)議是指資金融入方在出售證券的同時和證券購買者簽訂的、在—定期限內(nèi)按原定價格或約定價格購回所賣證券的協(xié)議。在此大家應(yīng)該把握兩個要點：一是雖然回購交易是以簽訂協(xié)議的形式進(jìn)行交易的，但協(xié)議的標(biāo)的物卻是有價證券；二是我國回購協(xié)議市場上回購協(xié)議的標(biāo)的物是經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的，可用于在回購協(xié)議市場進(jìn)行交易的政府債券、中央銀行債券及金融債券。協(xié)議多以短期為主。交易場所為規(guī)范性的場內(nèi)交易，交易雙方的權(quán)利、責(zé)任和業(yè)務(wù)都有法律保障?；刭徖适鞘袌龉_競價的結(jié)果，一般可獲得平均高于銀行同期存款利率的收益。這一特點使之成為銀行擴(kuò)大籌資規(guī)模的重要方式。目前的市場類型主要包括：上海證券交易所和深圳證券交易所中形成的國債回購市場；天津、武漢、大連等各地證券交易中心形成的市場；銀行間國債回購市場以及市場參與人直接聯(lián)系形成的場外市場。由于我國國庫券市場尚未建立，公開市場業(yè)務(wù)的操作工具匱乏，從而導(dǎo)致國庫券市場傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策、體現(xiàn)貨幣當(dāng)局政策意圖的作用難以發(fā)揮，國債回購市場有效地彌補了這—不足，可以有效調(diào)節(jié)市場上的貨幣供應(yīng)量，實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。廣義的資本市場包括兩大部分：一是銀行中長期存貸款市場，另一個是有價證券市場，包括債券市場和股票市場；狹義的資本市場專指發(fā)行和流通股票、債券、基金等證券的市場，統(tǒng)稱證券市場。少則—年，長則數(shù)十年。資金借貸量大。具有一定的風(fēng)險性和投機(jī)性。資本市場是資源合理配置的有效場所。促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化方向發(fā)展。發(fā)行人要考慮的因素主要有：適用范圍。資金使用性質(zhì)。資金成本。提供的權(quán)利。發(fā)售的難易程度。在流通市場不發(fā)達(dá)的情況下，股票發(fā)行比債券困難得多，不同種類的股票或債券發(fā)行的難易程度也各不相同。即要根據(jù)發(fā)行人的資信程度，考察債券的償還能力或股票收益的保障程度。債券因有償還期限，自身擁有一定程度的流動性；而股票的流動性首先依賴于二級市場的發(fā)達(dá)程度，其次才是股票自身的質(zhì)量。與債券相比，股票是一種高收益、高風(fēng)險的有價證券。在債券中，信用債券的收益高于抵押債券；長期債券的收益高于中短期債券。在經(jīng)濟(jì)已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生動蕩時，債券因收益固定、到期償還，比股票更為可取。委托買賣。清算、交割與過戶。宏觀經(jīng)濟(jì)周期性運行與證券市場。一般是：經(jīng)濟(jì)繁榮，證券價格上漲；經(jīng)濟(jì)衰退，證券價格下跌。貨幣政策的調(diào)整會直接、迅速地影響證券市場。匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場價格。企業(yè)生命周期與證券行市。初創(chuàng)期的產(chǎn)業(yè)，如信息網(wǎng)絡(luò)業(yè)、生物制藥業(yè)等的風(fēng)險較大，因而其證券價格的大幅波動不可避免；處于成長期的產(chǎn)業(yè)由于利潤快速成長，因而其證券價格也呈現(xiàn)快速上揚之勢；處于成熟期的產(chǎn)業(yè)是藍(lán)籌股的集中地，其證券價格一般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢，大漲和大跌的可能性都不大，頗具長線持籌的價值。主要是對公司進(jìn)行背景分析、會計數(shù)據(jù)分析和財務(wù)狀況分析。會計數(shù)據(jù)分析的目的是評估一個企業(yè)的會計記錄是否真實地反映了其所代表的經(jīng)濟(jì)活動。公司財務(wù)分析的基本工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。它是建立在三大假設(shè)理淪基礎(chǔ)之上的： 市場行為包括一切信息。歷史會有重復(fù)，或有驚人的相似。切線法。K線法。循環(huán)周期理論。這里既包括國際貿(mào)易，也包括國際投資，還包括其他國際經(jīng)濟(jì)交往。 國際收支反映國際經(jīng)濟(jì)交易的全部內(nèi)容。 二、國際收支平衡表及其結(jié)構(gòu)國際收支平衡表是以某—特定貨幣為計量單位，全面系統(tǒng)地記錄一國國際收支狀況的統(tǒng)計報表。國際收支平衡表的編制要遵循四條記賬原理：復(fù)式簿記原理。即交易的記錄時間以所有權(quán)轉(zhuǎn)移為標(biāo)準(zhǔn)。選擇同一種貨幣為核算標(biāo)準(zhǔn)。其中服務(wù)包括運輸、旅游、通訊、建筑、保險、金融、計算機(jī)信息服務(wù)，伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國際經(jīng)濟(jì)交易的發(fā)展，服務(wù)項目在經(jīng)常項目中所占比重有不斷上升的趨勢。經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目是按照復(fù)式簿記原理建立的平衡項目。除資本轉(zhuǎn)移以外的所有轉(zhuǎn)移都屬于經(jīng)常轉(zhuǎn)移。其中，資本轉(zhuǎn)移主要涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更以及債權(quán)債務(wù)的減免，后者包括直接投資、證券投資和其他投資。儲備資產(chǎn)是指一國貨幣當(dāng)局所擁有的可隨時用來干預(yù)外匯市場，支付國際收支差額的資產(chǎn)。 三、國際收支失衡的原因經(jīng)濟(jì)增長狀況。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性原因，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性失衡和要素結(jié)構(gòu)性失衡。即由于一國的物價水平、利率、匯率的變化導(dǎo)致的國際收支失衡。如貨幣對內(nèi)價值的降低、反傾銷調(diào)查的影響等。 四、國際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響國際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響可分為國際收支逆差對經(jīng)濟(jì)的影響和國際收支順差對經(jīng)濟(jì)的影響兩個方面。如果一國動用國際儲備調(diào)節(jié)國際收支，這又將導(dǎo)致對內(nèi)貨幣供給的減少。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的緊縮會導(dǎo)致資本的大量流出，進(jìn)一步加劇本國資金的稀缺性。國際收支順差對經(jīng)濟(jì)的影響：持續(xù)的國際收支順差將會促使本幣產(chǎn)生升值的壓力，引致短期資本流入的大量增加。國際收支的順差將擴(kuò)大貨幣供給量，有可能導(dǎo)致通貨膨脹。 五、國際收支失衡的調(diào)節(jié)政策財政政策調(diào)節(jié)。貨幣政策調(diào)節(jié)。再者，緊縮性的貨幣政策將促進(jìn)—國國內(nèi)利率水平的提高，有利于吸引資本流入，改善國際收支的資本和金融賬戶。如果經(jīng)常項目逆差，可以有針對性地直接向出口商提供優(yōu)惠貸款，鼓勵其擴(kuò)大出口；中央銀行也可以通過提高進(jìn)口保證金比例，抑制進(jìn)口。信用政策的運用還可以通過影響利率水平的變化，進(jìn)而對投資、價格等變量產(chǎn)生影響，并作用于社會總供給和總需求。比較典型的做法是通過關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘來實施貿(mào)易的管制。后者則一方面運用配額、進(jìn)口許可證等措施限制進(jìn)口，另一方面運用出口補貼等措施鼓勵本國商品的出口，從進(jìn)出口兩方面雙向調(diào)節(jié)國際收支失衡。國際儲備的作用主要是：—國發(fā)生國際收支困難時起緩沖作用。用于干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定本幣匯率。可作為外債還本付息的最后信用保證，并有助于提高國際資信。一國持有的國際儲備數(shù)量，是其國家信用的充分體現(xiàn)，可以作為該國政府對外借款的保證。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會，世界各國都或多或少地舉借外債，以增強其經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。外債管理一般包括如下內(nèi)容：對外債規(guī)模的管理。對外債結(jié)構(gòu)的管理。三是國際融資利率的管理，債務(wù)國要根據(jù)債務(wù)的期限長短、利率的市場走向等因素選擇不同的融資利率。對外債資金投向的管理。 八、國際結(jié)算的主要工具與方式國際結(jié)算的工具主要有：票據(jù)。單據(jù)。國際結(jié)算的主要方式：匯兌。托收。信用證。銀行保函與備用信用證。融通資金。改善信息不對稱狀況。 二、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的特殊性金融機(jī)構(gòu)是特殊的企業(yè)，同一般企業(yè)相比，既有共性，又有特殊性，主要體現(xiàn)在以下方面：經(jīng)營對象與經(jīng)營內(nèi)容不同。 經(jīng)營關(guān)系與經(jīng)營原則不同。一般經(jīng)濟(jì)單位與客戶之間是商品或勞務(wù)的買賣關(guān)系；而金融機(jī)構(gòu)與客戶之間主要是貨幣資金的借貸或投資的關(guān)系。經(jīng)營風(fēng)險及影響程度不同。這種風(fēng)險所帶來的至多是因商品滯銷、資不抵債而宣布破產(chǎn)。金融機(jī)構(gòu)則因其業(yè)務(wù)大多是以還本付息為條件的貨幣信用業(yè)務(wù)，故風(fēng)險主要表現(xiàn)為信用風(fēng)險、擠兌風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營不善而導(dǎo)致的危機(jī)，有可能對整個金融體系的穩(wěn)健運行構(gòu)成威脅。 三、國家金融機(jī)構(gòu)體系的一般構(gòu)成國家金融機(jī)構(gòu)體系是指在一個主權(quán)國家里存在的各種金融機(jī)構(gòu)及其彼此間形成的關(guān)系。國家金融機(jī)構(gòu)主要由管理性機(jī)構(gòu)、商業(yè)經(jīng)營性金融機(jī)構(gòu)和政策性金融機(jī)構(gòu)三大類構(gòu)成。主要有四類：一是負(fù)責(zé)管理存款貨幣并監(jiān)管銀行業(yè)的中央銀行或金融管理局；二是按分業(yè)原則設(shè)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)如銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會；三是金融同業(yè)自律組織如行業(yè)協(xié)會；四是社會性公律組織如會計師事務(wù)所、評估機(jī)構(gòu)等。這類金融機(jī)構(gòu)主要有：商業(yè)銀行或存款機(jī)構(gòu)、商業(yè)性保險公司、投資銀行、信托公司、投資基金、租賃公司等。近二十年又出現(xiàn)了全能化與多樣化發(fā)展的趨勢。商業(yè)銀行在各國經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展中仍是位居重要地位的金融機(jī)構(gòu)之一。世界各國都根據(jù)各自發(fā)展需要建立了相應(yīng)的政策性金融機(jī)構(gòu)。 四、國際金融機(jī)構(gòu)國際金融機(jī)構(gòu)是指由廣義的國際金融機(jī)構(gòu)體系包括政府間國際金融機(jī)構(gòu)、跨國銀行、多問銀行集團(tuán)等。多國共同建立的金融機(jī)構(gòu)的總稱。1944年7月，44個同盟同家在美國新罕布什爾州召開國際金融會議，在這次會議上產(chǎn)生的國際貨幣制度因此被稱為布雷頓森林體系。網(wǎng)際金融機(jī)構(gòu)主要有兩大類：全球性金融機(jī)構(gòu)和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)。后者主要有亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行和歐洲中央銀行。兼并重組成為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行整合的一個有效手段。金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)造性更強、風(fēng)險性更大、技術(shù)含量更高。 六、我國的金融機(jī)構(gòu)體系我國的金融機(jī)構(gòu)體系構(gòu)成比較復(fù)雜，尤其是港澳臺地區(qū)由于體制和歷史的原因，以及金融業(yè)的特殊性，使金融制度、金融機(jī)構(gòu)體系結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化的特征。祖國大陸現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)體系的特點是由中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會作為最高金融管理機(jī)構(gòu)，對各類金融機(jī)構(gòu)實行分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管。證券業(yè)不斷快速發(fā)展，保險業(yè)門類齊全。其金融機(jī)構(gòu)體系分為銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)兩