【正文】 ①證券經(jīng)紀(jì)商。代理買賣證券的證券機(jī)構(gòu)，接受投資人委托、代為買賣證券，并收取一定手續(xù)費即傭金，如江海證券經(jīng)紀(jì)公司。即綜合型證券公司，除了證券經(jīng)紀(jì)公司的權(quán)限外，還可以自行買賣證券的證券機(jī)構(gòu)，它們資金雄厚，可直接進(jìn)入交易所為自己買賣股票。 ③證券承銷商。實際上，許多證券公司是兼營這 3種業(yè)務(wù)的。在我國有四個： （ ） 和（ ），（ ），（臺灣證券交易所）。由于這一市場的存在，證券買賣雙方有集中的交易場所，可以隨時把所持有的證券轉(zhuǎn)移變現(xiàn)，保證證券流通的持續(xù)不斷進(jìn)行。證券的買賣是集中、公開進(jìn)行的。 ? 3）降低交易成本，促進(jìn)股票的流動性。這樣的交易方式由于需要尋找交易對象，并且由于存在信息不對稱、交易違約等因素會增加交易的成本，降低交易的速度。 ? 4）集中各類社會資金參與投資。 ? 5）提供交易信息。交易所對上市公司信息的提供負(fù)有督促和適當(dāng)審查的責(zé)任，對交易行情負(fù)即時公布的義務(wù)。交易所為資金的自由流動提供了方便，并通過每天公布的行情和上市公司信息，反映證券發(fā)行公司的獲利能力與發(fā)展情況。 ? 7）制定交易規(guī)則。交易規(guī)則主要包括上市退市規(guī)則、報價競價規(guī)則、信息披露規(guī)則以及交割結(jié)算規(guī)則等。 ? 視頻： 《 交易之道 》 世界股票市場歷程 ? 第一階段：自由放任階段。 1929年“股災(zāi)”。（ 20世紀(jì) 30年代到 60年代末） 《 1933年證券法 》 、 《 1934年證券交易法 》 ，還成立了專門的管理機(jī)構(gòu) —— 證券交易委員會。（ 20世紀(jì) 70年代以來）現(xiàn)代電腦、通訊和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步，全球股票市場規(guī)模迅速擴(kuò)大。 ? 1991年 7月 3日，深圳證券交易所正式開業(yè)。 ? 1992年中國開始向境外發(fā)行股票， 2月，第一支 B股（上海真空電子器件股份有限公司 B股）在上海證券交易所掛牌交易。 股票交易程序： 開戶 —— 委托 —— 競價成交 —— 清算交割 —— 過戶 ? 開戶：投資者在買賣證券之前，要到證券經(jīng)紀(jì)人處開立戶頭，開戶之后，才有資格委托經(jīng)紀(jì)人代為買賣證券。當(dāng)甲投資者買入證券，乙投資者賣出證券，成交后證券從乙投資者的證券賬戶轉(zhuǎn)入甲投資者的賬戶，相應(yīng)的資金在扣除費用后從甲投資者的資金賬戶轉(zhuǎn)入乙投資者的資金賬戶。委托的方式可分為柜臺遞單委托、電話自動委托、電腦自動委托和遠(yuǎn)程終端委托。 ? ★電話自動委托是指投資者用電話撥號的方式通過證券商柜臺的電話自動委托系統(tǒng)，用電話機(jī)上的數(shù)字和符號鍵輸入委托指令。 ? ★遠(yuǎn)程終端委托指投資者通過與證券商柜臺電腦系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的遠(yuǎn)程終端或且聯(lián)網(wǎng)下達(dá)買進(jìn)或賣出指令。從證券交易發(fā)展的過程來看，申報競價的方式一般有口頭競價、牌板競價、書面競價和電腦競價等幾種。同時輔以手勢，以手指變動表示不同的數(shù)字，掌心向內(nèi)表示買進(jìn)，掌心向外表示賣出。 ★書面競價是場內(nèi)交易員將買賣要求填寫在買賣登記單上交給交易所的中介人，通過中介人撮合成交。目前，這是世界各國證券交易所采用的主要競價方式。 ★一是會計日交收，是指在一個時期內(nèi)發(fā)生的所有交易在交易所規(guī)定的日期交收。 ★二是滾動交收，是指所有的交易安排與交易日后固定天數(shù)內(nèi)完成，大多數(shù)國家的證券市場都采用此方式。 ? 過戶：我國證券交易所的股票已實行所謂的“無紙化交易”，對于交易過戶而言，結(jié)算的完成即實現(xiàn)了過戶，所有的過戶手續(xù)都由交易所的電腦自動過戶系統(tǒng)一次完成，無須投資者另外辦理過戶手續(xù)。（出示身份證、資金賬戶填單、證券賬戶填單、指定交易委托書、網(wǎng)上交易委托書） ? 委托 接下來是委托，委托的方式由柜臺委托、電話委托、自助委托和網(wǎng)上委托，一般投資者都可以到開戶的證券營業(yè)部通過電腦自助委托，只需利用股東賬戶卡，在自助委托終端機(jī)上輸入交易密碼即可進(jìn)行委托，投資者在電腦上輸入要買進(jìn)或賣出股票的簡稱，如浦發(fā)銀行，或股票代碼，如 600000，輸入買賣的數(shù)量和價格，電腦會自動執(zhí)行你的委托指令。另外，投資者需要通過交易密碼來確認(rèn)身份，所以密碼一定要保管好，如果泄露可能會帶來不必要的損失。不能成交的委托按 價格優(yōu)先，時間優(yōu)先 的原則排隊，等候與其后進(jìn)來的委托成交。 （委托信息的顯示、成交結(jié)果的顯示） ? 清算與交收 投資者的委托成交之后，由證券登記結(jié)算公司負(fù)責(zé)對交易所傳送的數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)算，證券營業(yè)部在根據(jù)登記結(jié)算公司發(fā)來的資金交收數(shù)據(jù)劃撥證券，由銀行代理完成資金的劃撥。 （賬戶信息的變化） 三 、 股票的交易方式 1． 現(xiàn)貨交易 2． 期貨交易 保證金交易 4． 期權(quán)交易 5． 股票價格指數(shù)期貨交易 1． 現(xiàn)貨交易 現(xiàn)貨交易： 證券買賣交易的雙方在進(jìn)行證券交易時 ，賣出方必須持有準(zhǔn)備出售的證券 ， 買入方必須持有交易額所需的貨幣資金 。 “ 一手交錢 ， 一手交貨 ” 股票現(xiàn)貨交易實例分析 ? 本系統(tǒng)可交易的市場：深圳證券交易所、上海證券交易所、香港證券交易所等； ? 現(xiàn)以某學(xué)生為例，進(jìn)行股票交易分析，設(shè)定該學(xué)生的初始股票資金為人民幣 100萬元； ? 系統(tǒng)設(shè)定的美元匯率為 1美元兌 ， 1港幣兌 ； ? 系統(tǒng)按交易所的規(guī)則設(shè)定的上海 A股及深圳 A股的手續(xù)費為成交金額的 %，印花稅為成交金額 %；香港普通股的手續(xù)費為成交金額的%，無印花稅；上海 A股過戶費為成交數(shù)量的 %； ? 買入上海證券交易所中國石化（ 600028） 10000股，成交價格為 /股； ? 買入深圳證券交易所深中冠 A （ 000018） 20220股，成交價格為 /股； ? 買入香港證券交易所長江實業(yè)（ HK0001） 5000股，成交價格為 /股。 ? 賣出股票成交金額（人民幣）＝？ ? 賣出股票所付手續(xù)費及印花稅（人民幣）＝？ ? 賣出上海 A股（中國石化）股票所付過戶費（人民幣）＝？ ? 則該學(xué)生的賬戶可用股票資金（人民幣）為：？ ? 盈虧計算（人民幣）：？ ＋ ＋ ＝ 545575元 （ ＋ ） X（ %＋ %）＋ %＝ ＝ 10元 +＝ ； （注： 8月 22日系統(tǒng)清算后的實際股票資金余額） － 1000000＝ ? 系統(tǒng)設(shè)定的獎勵積分比率為 %，上兩次交易的積分為：（買入股票成交額＋賣出股票成交額） %＝（ 534975＋ 545575） %＝； ? 盈虧率＝（實際盈虧＋積分） /原始股票資金 X100＝（ +）/1000000X100＝ % 2． 期貨交易 期貨交易：在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的 ， 通過在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的 期貨合約 而進(jìn)行的一種有組織的交易方式 。 也就是說買進(jìn)期貨合約的人 ， 在合約到期前又可以將期貨合約賣掉；賣出期貨合約的人 ， 在合約到期前又可以買進(jìn)期貨合約來平倉 。 一般來說 ， 期貨交易中進(jìn)行實物交割的只是很少量的一部分 。 期貨交易的目的是為了轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險或獲取風(fēng)險利潤 。是經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，并在國家工商行政管理局登記注冊的獨立法人。 ? 按照中國證監(jiān)會的規(guī)定，期貨經(jīng)紀(jì)公司不能從事自營業(yè)務(wù)，只能為客戶進(jìn)行代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶帳戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險；為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問等。目前，獲得期貨代理業(yè)務(wù)資格的期貨經(jīng)紀(jì)公司必須符合下列條件： ? 符合 《 中華人民共和國公司法 》 的規(guī)定；有規(guī)范的公司章程。 ? 注冊資本在人民幣 3000萬元以上。 ? 有完善的業(yè)務(wù)制度和財務(wù)制度。 一般期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)化條款有以下內(nèi)容： ? （ 1） 標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量和數(shù)量單位。每個合約單位稱之為 1手。在期貨交易過程中，交易雙方就毋需再就商品的質(zhì)量進(jìn)行協(xié)商，這就大大方便了交易者。期貨交易所在期貨合約中為期貨交易的實物交割確定經(jīng)交易所注冊的統(tǒng)一的交割倉庫，以保證雙方交割順利進(jìn)行。期貨合約具有不同的交割月份，交易者可自行選擇，一旦選定之后，在交割月份到來之時如仍未對沖掉手中合約，就要按交易所規(guī)定的交割程序進(jìn)行實物交割。 ? 舉例如下： 上海期貨交易所銅期貨合約的內(nèi)容 交易品種 陰極銅 交易單位 5噸 /手 報價單位 元（人民幣） /噸 最小變動價位 10元 /噸 每日價格最大變動限制 不超過上一交易日結(jié)算價正負(fù) 3% 交割等級 替代品： 高純陰極銅，符合國際 GB/T4671997高級陰極銅規(guī)定 LME注冊陰極銅，符合 BS60171981和 AMD5725標(biāo)準(zhǔn)（陰極銅級別代號 CUCATH1） 交割地點 交易所指定交割倉庫 交易保證金 合約價值的 5% 交易手續(xù)費 不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險準(zhǔn)備金） 交割方式 實物交割 交易代碼 CU 上市交易所 上海期貨交易所 ? 期貨交易的顯著特點是 :不光可以 買多建倉 ,還可以賣空建倉 ? 買多建倉： 比如期貨大豆現(xiàn)在價格 2200元每噸，你覺得它將來可以漲到 3000元，可以買多開倉。等到價格降至 1500元再買多對沖平倉，每噸可以有 700元收益 ? 期貨交易雙向的 （一）套期保值： ? ：（又稱多頭套期保值）是在期貨市場中購入期貨，以期貨市場的多頭來保證現(xiàn)貨市場的空頭，以規(guī)避價格上漲的風(fēng)險。該廠擔(dān)心價格上漲，于是買入 100噸大豆期貨。該廠于是買入現(xiàn)貨，每噸虧損 ；同時賣出期貨，每噸盈利 。 ? ：（又稱空頭套期保制值）是在期貨市場出售期貨，以期貨市場上的空頭來保證現(xiàn)貨市場的多頭，以規(guī)避價格下跌的風(fēng)險 。供銷公司擔(dān)心價格下跌，于是賣出 100噸天然橡膠期貨。兩個市場的盈虧相抵，有效地防止了天然橡膠價格下跌的風(fēng)險。 ? 22日閉市之前， 買方會員 須將與其交割月份買持倉相對應(yīng)的貨款與交割預(yù)付款的差額部分劃入交易所專用結(jié)算賬戶； 賣方會員 須將與其交割月賣持倉相對應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)倉單和增值稅發(fā)票交到交易所； ? 22日閉市后，交易所將交割貨款付給賣方會員；交易所給買方會員開具 《 標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證 》 ； （二）投機(jī)投資： ? (a)做多投機(jī) 例：某投機(jī)者判斷 7月份的大豆價格趨漲，于是買入 10張合約 (每張 10噸），價格為每噸 2345元。獲利： （ 2405元 /噸 2345元 /噸） X10噸 /張 X10張 =6,000元 ? (b)做空投機(jī) 例：某投機(jī)者認(rèn)為 11月份的小麥會從目前的 1300元 /噸下跌，于是賣出 5張合約（每張 10噸）。 ? 開倉：建倉也叫開倉，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。 ? 交易者建倉之后可以選擇兩種方式了結(jié)期貨合約：要么擇機(jī)平倉，要么保留至最后交易日并進(jìn)行實物交割。然而，進(jìn)行實物交割的是少數(shù)，大部分投機(jī)者和套期保值者一般都在最后交易日結(jié)束之前擇機(jī)將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回。 ? 平倉：這種買回已賣出合約，或賣出己買入合約的行為就叫平倉。 平倉可分對沖平倉和強(qiáng)制平倉 ? 對沖平倉：是期貨投資企業(yè)在同一期貨交易所內(nèi)通過買入賣出相同交割月份的期貨合約，用以了結(jié)先前賣出或買入的期貨合約。 ? 強(qiáng)行平倉的原因：客戶未及時追加交易保證金（在客戶持倉合約所需的交易保證金不足，而其又未能按照期貨公司的通知及時追加相應(yīng)保證金或者主動減倉，且市場行情仍朝持倉不利的方向發(fā)展時，期貨公司為避免損失擴(kuò)大而強(qiáng)行平掉客戶部分或者全部倉位，將所得資金填補(bǔ)保證金缺口的行為。 ? 比如你原來買入 100手大豆（你認(rèn)為大豆價格將會如何變化才會買入期貨合約？）（ 10噸 /手，期貨合約價格為 3