美國(guó)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理研究報(bào)告-在線瀏覽
2025-06-20 03:39本頁(yè)面
【正文】 ）（紐約證券交易所：BLK）是美國(guó)規(guī)模最大的上市投資管理集團(tuán)。自2008年12月16日貝萊德集團(tuán)巨額收購(gòu)AIG集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)后，2009年的12月又與Barclays Global Investors （BGI）合并之后現(xiàn)已成為全球最大的資產(chǎn)管理公司，2010年底其手下管理的資產(chǎn)（AUM）高達(dá)$，2011年6月30日AUM已達(dá)到$。透過(guò)BlackRock Solution174。2010年底的管理資產(chǎn)分配由下圖所示：（） 其中我們可以看到，其權(quán)益資產(chǎn)將近一半，其次最多的則是固定收益類型的資產(chǎn)。其中的混合資產(chǎn)類（multiasset）則是公司成長(zhǎng)最快的部分，同比增長(zhǎng)了31%，將multiasset 部分單獨(dú)列出，其組成部分如下圖：而替代性投資（Alternative Investments）也增加了76億美元，這其中包括了對(duì)沖基金，基金中的基金，房地產(chǎn)，貨幣以及商品。其中的ETF在BlackRock的投資中扮演這一個(gè)越來(lái)越重要的一個(gè)角色，這是目前投資者中最熱門的一類基金，而BlackRock獨(dú)有的ishares產(chǎn)品則是專門針對(duì)交易所交易基金的（ETF） 的投資工具。我們可以由下面的收入表百萬(wàn)美元2010200920082010 vs 2009 權(quán)益： 積極型$1,848 $1,230 $618 50% 指數(shù)型?424 56368657% ETF1,6601361,524 * 固定收益 積極型1,04786518221% 指數(shù)型16616150938% ETF26319244 * 多種資產(chǎn)74047926154%另類投資63240023258%現(xiàn)金管理51062511518%小計(jì) 7,2903,8263,46491%顧問費(fèi) 股權(quán)1234677167% 固定收益552134162% 多種資產(chǎn)33201365% 另類投資329115214186%其他$782 $672 $110 6%總計(jì)$8,612 $4,700 $3,912 83% 可以看出，無(wú)論權(quán)益類還是固定收益類的投資產(chǎn)品中指數(shù)型的產(chǎn)品的增幅都是最大的， ． 道富集團(tuán) （State Street） 比起貝萊德集團(tuán)，道富集團(tuán)的旗下的管理的資產(chǎn)雖然沒有貝萊德的多，而其業(yè)務(wù)更全面，下屬有三個(gè)大的分支機(jī)構(gòu)，分別是道富環(huán)球投資管理（State Street Global Advisors）主營(yíng)資產(chǎn)管理部分；道富環(huán)球市場(chǎng)（State Street Global Markets）主營(yíng)投資組合研究與交易；以及道富環(huán)球服務(wù)（State Street Global services） 提供給投資者所有的后期服務(wù)與跟蹤。在這一理念的指導(dǎo)下選擇自己的目標(biāo)客戶群，根據(jù)客戶的需要確定自己的發(fā)展方向和策略。從下圖可以看出其年收益復(fù)合平均增長(zhǎng)率除2009年外都是逐年遞增的。而非美國(guó)部分收益則在2010年大幅回升了。 Poor39。其中最有知名度的是SPDR黃金ETF，全球最大的黃金ETF基金，由World Gold Trust Services（世界黃金信托服務(wù)公司）及道富環(huán)球投資管理于2004 年11 月在紐約證券交易所推出，是全美首個(gè)以商品為主要資產(chǎn)的交易所買賣證券，并成為增長(zhǎng)最快的交易所買賣產(chǎn)品之一。鮑格爾(John Bogle)創(chuàng)立，其前身威靈頓基金則早在1929年就誕生了。同時(shí)，先鋒集團(tuán)是世界上最大的不收費(fèi)基金家族，現(xiàn)在在全世界管理著3700多億美元的資產(chǎn)，為1000多萬(wàn)投資者提供服務(wù)。先鋒基金集團(tuán)最具特色之處就在于，它不是corporate公司制，而是mutual合作制企業(yè)，即全體基金投資人共同擁有的基金管理企業(yè)。旗下最受歡迎的基金就是Vanguard綜合股票市場(chǎng)指數(shù)基金，過(guò)去十年資金流入金額高達(dá)780億美元，大部分資金在20052009年間進(jìn)入。P500指數(shù)，良好的業(yè)績(jī)、低廉的費(fèi)用和透明的管理使其取得了輝煌的成功。國(guó)內(nèi)股票市政債券 應(yīng)稅債券 資產(chǎn)分布 %現(xiàn)金股票債券其他總資產(chǎn)(百萬(wàn)美元)1,432,045加權(quán)收益率截止2011228total Returnat AverageAssets for Each Year($bil)1,1,1,1, 三．另類投資（Alternative Investment）在成熟的金融市場(chǎng)，另類投資是傳統(tǒng)投資的有效補(bǔ)充，除傳統(tǒng)的投資方法外的其他類型的投資都可以稱之為另類投資。 . 對(duì)沖基金對(duì)沖基金的投資策略大致可以分為五大主策略，分別為股票對(duì)沖、事件驅(qū)動(dòng)、宏觀、相對(duì)價(jià)值套利以及組合基金（Fund of Funds）。 從90 年開始編制數(shù)據(jù)起至今，宏觀策略經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)泡沫、911 到現(xiàn)在的信用大危機(jī)，一直穩(wěn)定增長(zhǎng)，并在10 月份超過(guò)了股票對(duì)沖策略對(duì)沖基金，成為18 年來(lái)最為穩(wěn)定同時(shí)又是回報(bào)最高的對(duì)沖基金策略，而最差的就是相對(duì)價(jià)值策略這幾大策略的投資收益的比較可由下圖看出：而具體的年化收益率按照不同的投資類型來(lái)分可以下圖所示： 對(duì)于上一章討論的三大資產(chǎn)公司，其中的另類投資所占比例并不大，而對(duì)沖基金所占的比例則更小。以管理共同基金為主的這三家資產(chǎn)管理公司投入的對(duì)沖基金的比例自然就很少了。最初的私募基金只是簡(jiǎn)單地利用杠桿進(jìn)行股權(quán)投資，經(jīng)過(guò)一系列的發(fā)展和演變，1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購(gòu)業(yè)務(wù)，這是最早的私募股權(quán)投資公司。2004年開始，我國(guó)的私募股權(quán)基金重新進(jìn)入了快速發(fā)展階段。國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)積極推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，完善創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資退出機(jī)制。我國(guó)的私募股權(quán)基金近期的投資規(guī)模如下圖：當(dāng)私募股權(quán)基金傳入中國(guó)，及80年代，其雛形是以政府為主導(dǎo)，主要為高科技企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，真正意義上的私募基金發(fā)展相對(duì)滯后。在中國(guó)這樣一個(gè)投資領(lǐng)域相對(duì)狹小， 投資工具并不豐富的市場(chǎng)里，私募股權(quán)投資基金不失為一個(gè)良好的投資方向。在國(guó)內(nèi)，目前雖然還沒有公開合法的私募證券投資基金，但許多非銀行金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人從事的集合證券投資業(yè)務(wù)卻早已顯山露水，從一定程度上說(shuō)，它們已經(jīng)具備私募基金應(yīng)有的特點(diǎn)和性質(zhì)。合伙型組織形式分為有限合伙型、普通合伙型和特殊合伙型。美國(guó)80%的私募股權(quán)投資基金采用了封閉式的有限合伙型的組織形式。二是合伙企業(yè)沒有資金使用上的限制。四是只需要繳納個(gè)人所得稅，不需要先交公司所得稅，不會(huì)雙重納稅。
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