[財(cái)務(wù)管理]彭利潤(rùn)分配-在線瀏覽
2025-03-08 17:58本頁面
【正文】 ：股利宣告日、股權(quán)登記日和股利支付日。公告中將宣布每股支付的股利、股權(quán)登記期限、除去股息的日期和股利支付日期。只有在股權(quán)登記日前在公司股東名冊(cè)上有名的股東，才有權(quán)分享股利。 因?yàn)楣善辟I賣的交接、過戶需要一定時(shí)間，為了避免可能發(fā)生的沖突，除息日后的股票為無息股，股票交易稱為無息交易。 即向股東發(fā)放股利的日期。 財(cái)產(chǎn)股利 主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票作為股利支付給股東。 財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代。 股票股利 ： 是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。 17 指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價(jià)格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。 （ 6）防止敵意收購 （ 7）滿足認(rèn)股權(quán)的行使 （ 8）滿足企業(yè)兼并與收購的需要 補(bǔ)充資料 股票回購 含義： 股票回購的動(dòng)機(jī) 18 （ 1）對(duì)上市公司的影響 造成資金緊張 削弱對(duì)債權(quán)人的保障 發(fā)起人股東可能忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展 容易導(dǎo)致公司操作股價(jià) （ 2）對(duì)股東的影響 好的方面 —— 比發(fā)放現(xiàn)金股利能節(jié)稅 不利方面 —— 持有股票股東可能會(huì)遭受價(jià)格下跌損失。（易推高股價(jià)從而增加回購成本 ) ? 要約回購： 指公司在特定期間向市場(chǎng)發(fā)出的以高出股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的某一價(jià)格，回購既定數(shù)量股票的要約。 ?股票回購的方式 20 第三節(jié)股利理論與股利政策 一、股利理論 在股利分配對(duì)公司價(jià)值的影響這一問題上，存在不同的觀點(diǎn)，主要有： （一）股利無關(guān)論 認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值 (或股票價(jià)格 )不會(huì)產(chǎn)生影響。因而又稱 完全市場(chǎng)理論 。 認(rèn)為公司股票的價(jià)格完全由公司的投資方案和獲利能力所決定的，而并非取決于公司的股利政策。沒有人可賺取超額報(bào)酬。 完全市場(chǎng)理論的含義： 22 （二）股利相關(guān)論 股利相關(guān)論認(rèn)為公司的股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值并非無關(guān)而是相關(guān)的。因此股利政策對(duì)股票價(jià)格會(huì)產(chǎn)生影響。 假設(shè)排除論。 （三）委托人理論 即折中理論 :不是絕對(duì)相關(guān)也不是絕對(duì)無關(guān)，取決于股東對(duì)股利的偏好 23 二、影響股利政策的因素 影響股利分配的因素有： 法律因素。就公司的經(jīng)營(yíng)需要來講，也存在一些影響股利分配的因素： （ 1）資金變現(xiàn)能力； （ 2）籌資能力； （ 3）資本結(jié)構(gòu)； （ 4）投資機(jī)會(huì)； （ 5）資本成本； 股東因素。 （ 3）股東的投資機(jī)會(huì) 25 其他因素： （ 1）通貨膨脹。 （ 2）股利政策的慣性 26 三、股利政策的類型 股利分配 保留盈余 股利決策也是內(nèi)部籌資決策。 28 例題 ? 【 例 ? 解： 按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，公司投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額為： 1200 60%=720萬元 2022年可以發(fā)放的股利為： 1000720=280萬元 29 ? 采用本政策的理由 奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。 ? 該政策體現(xiàn)的是股利無關(guān)理論 30 （二）固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策 分配方案的確定 這一股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余將會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。 3
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