中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展展望ppt課件(2)-在線瀏覽
2025-03-06 15:44本頁面
【正文】 出衰退，全球制造業(yè)重新進入景氣階段。 2022年上半年BDI指數(shù)確定的回升趨勢得以延續(xù)，顯示全球經(jīng)濟活躍程度不斷增強。 303540455055602022年 4月 2022年 7月 2022年 10月 2022年 1月 2022年 4月 2022年 7月 2022年 10月 JPman Global PMI國泰君安證券 2022年投資策略研討會 2022年 10月 2022年 10月 2022年 10月 美國 :ISM:采購經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 美國 :密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù) 美國 :Sentix投資信心指數(shù) 01020304050607080901002022年 1月 2022年 11月 2022年 9月 2022年 7月 韓國未來經(jīng)濟走勢指數(shù) 808590951001051101151201252022年 1月 2022年 11月 2022年 9月 巴西消費者信息指數(shù)：預(yù)期 2022年 9月 2022年 9月 2022年 9月 歐盟 27國 :工業(yè)信心指數(shù) 歐盟 27國 :營建信心指數(shù) 歐盟 27國 :零售信心指數(shù) 歐盟 27國 :經(jīng)濟景氣指數(shù) 主要經(jīng)濟體先行指標(biāo)普遍回升 國泰君安證券 2022年投資策略研討會 多國經(jīng)濟已顯觸底回升態(tài)勢 ? 各國經(jīng)濟刺激計劃效果初顯，全球經(jīng)濟尤其是美國經(jīng)濟顯露出明顯的復(fù)蘇跡象。 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 美國 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 日本 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 英國 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 法國 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 2022年 3月 韓國 國泰君安證券 2022年投資策略研討會 2022年 4月 2022年 7月 2022年 10月 2022年 1月 2022年 4月 2022年 7月 名義進口同比增速 2022年 8月 2022年 11月 2022年 2月 2022年 5月 2022年 8月 名義進口增幅 實際進口增幅 進口價格增幅 2022年 8月 2022年 11月 2022年 2月 2022年 5月 2022年 8月 名義出口增幅 實際出口增幅 出口價格增幅 剔除價格影響后，進出口實際回升態(tài)勢更明顯 ? 國內(nèi)進出口企穩(wěn)回升，但進出口復(fù)蘇強度不同，進口復(fù)蘇力度大于出口 ? 實際進出口增幅強于名義進出口增幅，實際進口增幅在 09年 6月已經(jīng)轉(zhuǎn)正，顯示國內(nèi)經(jīng) 濟率先復(fù)蘇并保持持續(xù)性 ? 實際出口增幅接近轉(zhuǎn)正，反彈力度和反彈時間弱于實際進口，貿(mào)易國家經(jīng)濟復(fù)蘇進展緩 慢，但總體向好趨勢未改 國泰君安證券 2022年投資策略研討會 0% 5% 10% 15% 20% 25%香港 美國 日本 歐洲聯(lián)盟 韓國 東南亞國家聯(lián)盟 新加坡 印度 德國 英國 荷蘭 出口比重 對主要國家出口觸底回升 國泰君安證券 2022年投資策略研討會 0Mar2022 May2022 Jul2022 Sep2022 Nov2022 Jan2022 Mar2022 May2022 Jul2022 Sep2022 國際經(jīng)濟活動日趨活躍帶動加工貿(mào)易出口 名義出口同比增速 一般貿(mào)易出口同比增速 加工貿(mào)易出口同比增速 加工貿(mào)易引領(lǐng)出口復(fù)蘇，一般貿(mào)易引領(lǐng)進口復(fù)蘇 國泰君安證券 2022年投資策略研討會 基數(shù)效應(yīng)影響明年出口回升態(tài)勢“前高后低” 總體出口 一般貿(mào)易出口 加工貿(mào)易出口 其他貿(mào)易出口 2022 Q1 19% 30% 7% 27% 2022 Q2 22% 26% 18% 21% 2022 Q3 13% 13% 15% 5% 2022 Q4 15% 14% 13% 7% 全年 17% 20% 13% 14% ? 出口增長取決于歐美經(jīng)濟復(fù)蘇力度，但未來出口增幅受人民幣升值壓力較大 ? 出口增速 “ 前高后低 ” 特點的基數(shù)的遞減效應(yīng)和增長的上升效應(yīng)所致 國泰君安證券 2022年投資策略研討會 進口增速將保持穩(wěn)步回升態(tài)勢 ? 人民幣升值趨勢明顯，對初級產(chǎn)品進口有直接影響。 ? 2022年進口負(fù)增長和低速增長形成的基數(shù)效應(yīng)不容忽視。 社會消費品零售總額預(yù)測 國泰君安證券 2022年投資策略研討會 經(jīng)濟增長 :“前高后低”不改回升趨勢 國泰君安證券 2022年投資策略研討會 % 2 0 0 8 年全年 2 0 0 9 年全年 2 0 1 0 年全年 2 0 0 9 年1 H 2 0 0 9 年2 H 2 0 1 0 年1 H 2 0 1 0 年2 H 2 0 0 9 年1 S 2 0 0 9 年2 S 2 0 0 9 年3 S 2 0 0 9 年4 S 2 0 1 0 年1 S 2 0 1 0 年2 S 2 0 1 0 年3 S 2 0 1 0 年4 S工業(yè)增加值增速 工業(yè)銷售產(chǎn)值名義增速 工業(yè)利潤增速 工業(yè)增加值增速“前高后低” 0 5 10 15 20 25 0 . 1 0 . 0 0 . 1 0 . 2 0 . 3 0 . 4 0 . 5 07020704070607080710071208020804080608080810081209020904090609080910091210021004100610081010工業(yè)銷售產(chǎn)值增速（名義）工業(yè)銷售產(chǎn)值增速（實際）工業(yè)增加值增速國泰君安證券 2022年投資策略研討會 0 . 5 0 0 . 4 0 0 . 3 0 0 . 2 0 0 . 1 0 0 . 0 0 0 . 1 0 0 . 2 0 0 . 3 0 0 . 4 0 0 . 5 0 0 . 6 0 202202202207202212202205202210202203202208202201202206202211202204202209202202202207202212202205202210全部工業(yè)2 0 0 8 年全年 0 . 0 52 0 0 9 年全年 0 . 0 3 2 0 1 0 年全年 0 . 1 32 0 0 9 年1 H 0 . 2 2 2 0 0 9 年2 H 0 . 1 32 0 1 0 年1 H 0 . 1 02 0 1 0 年2 H 0 . 1 42 0 0 9 年2 月 0 . 3 7 2 0 0 9 年5 月 0 . 1 5 2 0 0 9 年8 月 0 . 0 72 0 0 9 年1 1 月 0 . 2 32 0 1 0 年2 月 0 . 0 62 0 1 0 年5 月 0 . 1 22 0 1 0 年8 月 0 . 1 42 0 1 0 年1 1 月 0 . 1 5工業(yè)利潤增長將呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢 工業(yè)利潤同比增長速度 國泰君安證券 2022年投資策略研討會 0 . 0 8 0 . 0 6 0 . 0 4 0 . 0 200 . 0 20 . 0 40 . 0 60 . 0 80 . 10 . 1 2199403199502199601199612199711199810199909202208202207202206202205202204202203202202202201202212202211202210202209第二產(chǎn)業(yè)增長景氣 0 . 0 6 0 . 0 4 0 . 0 200 . 0 20 . 0 40 . 0 6199403199
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