財務(wù)案例研究電子教案-在線瀏覽
2025-02-25 19:14本頁面
【正文】 務(wù)經(jīng)理財務(wù)。 現(xiàn)代企業(yè)制度是財務(wù)監(jiān)管成本很高的制度。如：在重大問題上、原則上由董事會決定。 獨(dú)立董事制度的建立 我國目前對獨(dú)立董事制度的建立是十分重視的。 ? 獨(dú)立董事可直接向股東大會、國務(wù)院、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和其他有關(guān)部門報告情況 。 二、貴州仙酒股份有限公司的基本情況 貴州仙酒股份有限公司經(jīng)貴州省人民政府黔府函 [1999]291號“省人民政府關(guān)于同意設(shè)立貴州仙酒股份有限公司的批復(fù)”文件的批準(zhǔn)，于 1999年 11月 20日，由中國貴州仙酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司 (現(xiàn)更名為中國貴州仙酒廠有限責(zé)任公司 )作為主發(fā)起人， 并聯(lián)合中國貴州仙酒廠 (集團(tuán) )技術(shù)開發(fā)公司（現(xiàn)更名為貴州仙酒廠技術(shù)開發(fā)公司）、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京市糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司共同發(fā)起設(shè)立，注冊資本185,000,000元。其主導(dǎo)產(chǎn)品貴州仙酒是醬香型白酒的典型代表 三、案例分析 （一）改制上市條件 我國 《 公司法 》 規(guī)定，股份有限公司申請其股票在 A股市場上市，必須符合下列條件： 股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會公開發(fā)行，不允許公司再設(shè)立時直接申請股票上市。 開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；屬國有企業(yè)依法改組而設(shè)立股份有限公司的，或者在公司法實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的股份有限公司可以連續(xù)計算。 公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。 （二） 國有企業(yè)改制重組的模式選擇 國有企業(yè)上市改制主要有四種典型模式 ① “原整體續(xù)存”改組模式。 ③“串聯(lián)分解”改組模式。 貴州仙的改制重組屬于串聯(lián)分解的方式 （三）關(guān)于股本結(jié)構(gòu) 貴州仙酒對外發(fā)行股僅占總股本的 ％，也只是剛剛超過了 25％的底線 國有資產(chǎn)折股時，不得低估作價折股，一般應(yīng)當(dāng)依評估確認(rèn)后的凈資產(chǎn)折為國有股股本。 （ 1）絕對控投。 （ 2）相對控股， 是指主要發(fā)起股東所持公司股份大于其他任何單一股東所持股份時，可稱為相對控股。 （四）募集資金與投資戰(zhàn)略 （五）新股發(fā)行的股票定價 核準(zhǔn)制下新股定價可選擇以下兩種方式：議價法和競價法。 2．競價法是指由各股票承銷商或者投資者以投標(biāo)方式相互競爭確定股票發(fā)行價格。 二、公司背景 中國長江三峽工程開發(fā)總公司（簡稱“三峽總公司”）是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立，計劃在國家單列的自主經(jīng)營、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的特大型國有企業(yè)，是三峽工程的項目法人，全面負(fù)責(zé)三峽工程的建設(shè)、資金的籌集以及項目建成后的經(jīng)營管理。公司法中對“公司債券”的要求分為股份有限公司和有限責(zé)任公司。 （ 1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬元； （ 2）累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的百分之四十； （ 3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （ 4）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （ 5）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （ 6）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平； （ 7）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 （二）債券發(fā)行決策分析（即通過案例分析需要思考哪些問題） 債券發(fā)行規(guī)模決策 （ 要以企業(yè)合理的資金占用量和投資項目的資金需要量為前提） 債券籌資期限的策略。 （ 2）最低值 不能低于居民定期儲蓄存款利率水平。 ②利率方面：我國銀行貸款利率一般高于債券利率，因此融資成本相對較高。如償還期等方面。 二、公司背景 了解該公司前三年主要會計和財務(wù)指標(biāo) 配股募集資金使用情況 盈利預(yù)測實現(xiàn)情況 是否符合政策要求 公司募集資金項目沒有變更。 三、案例分析 （一） 可轉(zhuǎn)換債券的要素設(shè)計 期限 票面利率 轉(zhuǎn)股價 贖回條款 發(fā)行時機(jī) （二）可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換不成功對公司和投資者會產(chǎn)生什么影響？ 對公司 的影響是： ； 、長期的資金來源。 ，可轉(zhuǎn)換債券也是一種 低成本 的融資工具， 的權(quán)利可以緩解對業(yè)績的稀釋。 發(fā)行轉(zhuǎn)債的硬性條件。規(guī)定的調(diào)換比率為１：５（即１張債券調(diào)換５張股票）。當(dāng)時的債券發(fā)行價格為每張１１０元。 借：應(yīng)付債券 ──債券面值 ３０００００００ ──債券溢價 ３７５０００ ──應(yīng)計利息 ８４００００ 貸：股本 ──普通股 １５０００００ 資本公積 ──股本溢價 ３７２７５０００ 案例五 綠遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)投資可行性評價 一、教學(xué)目的與要求 通過本案例的學(xué)習(xí)和討論，你應(yīng)該能夠：掌握現(xiàn)金流量的內(nèi)容及其測算；掌握折現(xiàn)率的確定方法；掌握折現(xiàn)現(xiàn)金流量法如 NPV法、 IRR法的原理與應(yīng)用；理解敏感性分析的必要性及分析方法；熟悉與本案例有關(guān)的政策規(guī)定。 加權(quán)資金成本率是一個底線，只有高于它，才能賺取收益。 二、公司背景 中美合資上海勝華制藥有限公
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