[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第3章現(xiàn)代國際收支理論-在線瀏覽
2024-12-06 02:41本頁面
【正文】 1．結(jié)構(gòu)論過于偏重長期，卻忽視了短期。在某種意義上，結(jié)構(gòu)論講的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題，而不是國際收支問題。 12 Copyright169。他們的主要貢獻(xiàn)是研究了開放經(jīng)濟(jì)下的財(cái)政、貨幣政策問題，或者說分析了不同條件下財(cái)政政策和貨幣政策對一國內(nèi)部均衡和外部均衡的不同作用效力問題。蒙代爾 弗萊明模型是長期以來西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家開放經(jīng)濟(jì)下進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本框架，被稱為開放經(jīng)濟(jì)下宏觀分析的工作母機(jī)（Workhorse）。2021 School Of Finance, JXUFE 蒙代爾 弗萊明模型的分析對象是開放的小國。這意味價(jià)格固定，而產(chǎn)出完全由總需求水平確定，也意味名義匯率等于實(shí)際匯率。（ 3）匯率預(yù)期是靜態(tài)的，或者說不存在匯率將發(fā)生變動(dòng)的預(yù)期。2021 School Of Finance, JXUFE BP曲線 反映外匯市場平衡的是 BP曲線，或者說， BP曲線表示了外匯市場的平衡條件。 15 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應(yīng)分析 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 （一）資本不完全流動(dòng)的情況 17 Copyright169。 BP(e1) BP(e2) IS(e2) 18 Copyright169。 BP(e1) IS’(e2) i3 Y3 E2 擴(kuò)張性財(cái)政導(dǎo)致 IS(e1)移至 IS’(e1) 效應(yīng) A:Y上升→ 進(jìn)口增加 →經(jīng)常帳戶逆差 效應(yīng) B: i上升 ,資本流入 → 資本帳戶順差 若效應(yīng) B效應(yīng) A（如右圖）→ BP順差 → 本幣升值 → 進(jìn)口增加，出口減少 → IS曲線和 BP曲線左移。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應(yīng)分析 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 （二）資本完全不流動(dòng)的情況 20 Copyright169。 BP(e1) BP(e2) IS’ 21 Copyright169。 結(jié)論：在浮動(dòng)匯率下，當(dāng)無資本流動(dòng)時(shí)，與固定匯率制下的財(cái)政政策相比，財(cái)政政策不再不所作為。 BP(e1) BP(e2) IS’(e1) E3 IS’(e2) Y2 22 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應(yīng)分析 LM LM’ i IS(e1) Y Y1 i1 Y2 E2 E1 擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致 LM移至 LM’ → i下降 → 立即導(dǎo)致資本外流 → 資本帳戶逆差 → 本幣貶值→ 出口增加，進(jìn)口減少 → IS曲線右移。 BP(e1) IS(e2) 24 Copyright169。 結(jié)論：在浮動(dòng)匯率下，當(dāng)資本流動(dòng)完全時(shí)，擴(kuò)張性的財(cái)政政策只會(huì)引起的本幣升值，對提高一國國民收入水平完全無效。2021 School Of Finance, JXUFE 一般性結(jié)論 在浮動(dòng)匯率制下，由于貨幣供給量不再受國際收支的影響，故貨幣政策在增加一國收入方面總是有效的；財(cái)政政策對一國收入的影響在無資本流動(dòng)和資本有限流動(dòng)兩種情況下較有效，當(dāng)資本完全流動(dòng)時(shí)，財(cái)政政策對實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量不產(chǎn)生任何影響，政策完全失效。2021 School Of Finance, JXUFE 二、固定匯率制下的蒙代爾－弗萊明模型 （一）資本不完全流動(dòng)的情況 （二）資本完全不流動(dòng)的情況 （三）資本完全流動(dòng)的情況 27 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應(yīng)分析 i LM LM’ BP IS i1 i2 Y1 Y2 Y 擴(kuò)張性貨幣導(dǎo)致 LM移至 LM’ → i下降 投資增加和Y上升 → 進(jìn)口增加 → BP出現(xiàn)逆差 資本外流 國際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣貶值，為維持固定匯率 → 貨幣供給量減少→ LM’返回到 LM。 29 Copyright169。 BP IS’ i3 Y2 E3 擴(kuò)張性貨幣導(dǎo)致 IS移至 IS’ 效應(yīng) A:Y上升→ 進(jìn)口增加 →經(jīng)常帳戶逆差 效應(yīng) B: i上升 ,資本流入 → 資本帳戶順差 若效應(yīng) B效應(yīng) A（如右圖）→ BP順差，本幣升值，為維持固定匯率 → 貨幣供給量增加 → LM移至 LM’。2021 School Of Finance, JXUFE （二）資本完全不流動(dòng)的情況 貨幣政策的效應(yīng)分析 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 31 Copyright169。 結(jié)論：在固定匯率下，當(dāng)資本完全不流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性的財(cái)政政策僅能在短期內(nèi)提高一國國民收入，但長期內(nèi)只會(huì)進(jìn)一步提高利率，對國民收入的影響失效。2021 School Of Finance, JXUFE 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 BP LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致 LM移至 LM’ → i下降 → 投資增加，Y上升，但 Y上升 →進(jìn)口增加 → 國際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣貶值，為維持固定匯率 → 貨幣供給量減少 → LM’返回到LM。 33 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應(yīng)分析 LM LM’ i IS Y Y1 i1 E1 擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)
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