【正文】 st industry in recent years, In particular, it is advantageous to support economic development through the flexible use of the trust instrument and stable investment returns for investors, trust industry has gradually been widespread concerned in the munity. Trust industries like financial markets in recent years, a light cavalry, became the object of pursuit investors. Trust industry from obscurity to the highly anticipated, remarkable development in recent years. In particular, experienced a growth spurt the past five years, assets under management exceeded 10 trillion yuan mark, being second only to the bank39。 Operation mode。 新型私募投行 ........................................................... 38 7 總結(jié) —— 對(duì)我國(guó)信托業(yè)未來(lái)的展望 .......................................... 40 附 錄 .................................................................... 43 參考文獻(xiàn) .................................................................. 45 附 錄 [鍵入文字 ] 我國(guó)信托業(yè) 運(yùn)營(yíng)模式及業(yè)務(wù)類(lèi)型發(fā)展探究 1 緒論 研究背景、目的及意義 研究背景 隨著社會(huì)與金融業(yè)的發(fā)展， 信托制度 逐漸在我國(guó)出現(xiàn)，經(jīng)過(guò)這么多年的發(fā)展，其已經(jīng)逐漸成熟了 。 信托業(yè)在我國(guó)也得到了一定的發(fā)展，尤其是經(jīng)過(guò) 改革開(kāi)放， 信托業(yè)在 中國(guó) 的發(fā)展可謂是一波三折，盡管其對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)帶來(lái)比較大的改變，可是，其在發(fā)展的過(guò)程 中也出現(xiàn)了相應(yīng)的問(wèn)題，鑒于這些問(wèn)題是比較嚴(yán)重的，因此，不能夠忽視 。 正是由于我 國(guó)很多人對(duì)信托的了解比較少，導(dǎo)致信托在我國(guó)的發(fā)展比較慢，發(fā)揮的作用也比不上 保險(xiǎn)、銀行 和 證券 ，也正是由于這一原因，可靠、誠(chéng)信的理財(cái)機(jī)構(gòu)也沒(méi)有形成 。中國(guó)銀監(jiān)會(huì) 在 2021 年 制定了信托業(yè)務(wù)的規(guī)則 。新“兩規(guī)” 的制定，對(duì)于信托的發(fā)展具有重要的作用，根據(jù)這一規(guī)則，無(wú)論是投資銀行業(yè)務(wù)，還是 高 端客戶(hù)財(cái)富管理 都具有了相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，從此，信托業(yè)務(wù)在我國(guó)獲得了前所未有的發(fā)展 。 也正是由于這些原因，信托業(yè)務(wù)獲得了前所未有的發(fā)展，并且其規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了證券，僅次于銀行 。信托業(yè)的制度與監(jiān)管在很大程度上體現(xiàn)了我國(guó)的特色，和我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是相適應(yīng)的，然而，這種附 錄 [鍵入文字 ] 快速的發(fā)展同樣帶來(lái)相應(yīng)的問(wèn)題 。 關(guān)于信托公司的業(yè)務(wù)模式，現(xiàn)在比較常見(jiàn)的有兩種 。通道業(yè)務(wù) 是信托業(yè)務(wù)的另一種形式 ， 也就是利用 信托牌照 的 優(yōu)勢(shì)， 將諸如 銀行 在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu) 的資產(chǎn)投入到相應(yīng)的領(lǐng)域 。 以上兩種模式是信托業(yè)常見(jiàn)的模式，但是，具有比較高的不確定性 。 具有比較高的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)是 私募投行業(yè)務(wù) 的主要特點(diǎn)，無(wú)論是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，還是 政策監(jiān)管 都將會(huì)對(duì)信托業(yè)務(wù)造成相應(yīng)的影響 。 研究目的和意義 作為一種制度， 信托 具有諸如 權(quán)利重構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)隔離 和 期限穩(wěn)定等 特點(diǎn) ,在信托制度剛剛進(jìn)入到我國(guó)的時(shí)候，其道經(jīng)營(yíng)功能與投資范圍都是不確定的，也是比較寬廣的 。 可是，由于受到各個(gè)方面因素的限制，我國(guó)信托業(yè)現(xiàn)有的兩種模式的發(fā)展空間比較小，最終會(huì)走向末路，將會(huì)受到國(guó)際市場(chǎng)的影響，出現(xiàn)一種新模式的信托業(yè)務(wù) 。 “受人之托 ,代人理財(cái)” 是信托業(yè)務(wù)出現(xiàn)的初衷，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展將會(huì)使信托業(yè)務(wù)得到充分地發(fā)展 。 可是，在新環(huán)境下，信托公司如何實(shí)施業(yè)務(wù)還沒(méi)有確定，仍然需要進(jìn)一步的研究，為了對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行研究，筆者對(duì)我國(guó)信托業(yè)務(wù)在新形勢(shì)下的發(fā)展進(jìn)行了研究 ,通過(guò)本文的研究，將會(huì)題詞 我國(guó)信托業(yè) 在新形勢(shì)下的 新型運(yùn)營(yíng)模式。 第四章 :筆者在分類(lèi) 中國(guó)信托業(yè)主流運(yùn)營(yíng)模式 的基礎(chǔ)上 ， 并比較這些運(yùn)營(yíng)模式 。 第六章： 在以上內(nèi)容的基礎(chǔ)上，分析了 中國(guó)信托 的業(yè)務(wù)類(lèi)型與 運(yùn)營(yíng)模式， 在對(duì)我國(guó)信托業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)與 我國(guó)政策 進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上將我國(guó) 信托行業(yè)新運(yùn)行模式 進(jìn)行了簡(jiǎn)要的介紹 。 論文研究方法 在對(duì)金融學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)知識(shí)進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹的基礎(chǔ)上，筆者使用了規(guī)范研究、歸納法和比較分析的方法研究了我國(guó)信托業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)模式，在研究的過(guò)程中，還使用了定量與 定性分析 相結(jié)合的方法，在以上研究的基礎(chǔ)上，對(duì)適合我國(guó)信托公司發(fā)展的運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行了探討 。 在對(duì) 我國(guó)信托公司 進(jìn)行詳細(xì)分析的基礎(chǔ)上，對(duì) 我國(guó)信托公司 以后的發(fā)展方向進(jìn)行了研究，無(wú)論是 私人財(cái)富管理 ，還是 新型私募銀行 、 另類(lèi)資產(chǎn)管理 都屬于信托業(yè)中財(cái)富管理業(yè)務(wù)的新方向 。 因此， 信托 從某種程度上是屬于 信用委托， 從法律的角度來(lái)說(shuō)， 信托業(yè)務(wù) 屬于 以信用為基礎(chǔ)的法律行為， 主要涉及到 受托人 、 當(dāng)事人 和 受益人。 從本質(zhì)的角度來(lái)說(shuō)， 信托 屬于法律行為與管理財(cái)產(chǎn)的制度，已經(jīng)成為 現(xiàn)代金融體系 中不可缺少的一部分 。第二種關(guān)系是受益人與 委托人 :受益人 是 委托人本人 ,或者是第三人 ,也就是說(shuō)，在這種關(guān)系中，受益人與 委托人 是相互獨(dú)立的 。 信托的基本職能 （ 1）財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與管理職能 財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移是信托的本質(zhì)，也是其主要功能之一 。 （ 2）投融資職能 投融資職能是 信托業(yè)務(wù)的 另外一個(gè)常見(jiàn)的功能，信托業(yè)務(wù)的開(kāi)展涉及到投融資行為 ， 信托參與到投融資行為主要對(duì) 信托業(yè)務(wù) 開(kāi)辦的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)的 。 附 錄 [鍵入文字 ] （ 3）協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)關(guān)系職能 對(duì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的協(xié)調(diào)是信托業(yè)的另外一個(gè)常見(jiàn)的功能，由于多種融資渠道與業(yè)務(wù)方式的使用， 信托 ，不僅可以對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用，而且能夠?qū)?jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行協(xié)調(diào) 。 （ 4）社會(huì)福利與公益職能 關(guān)于 公益信托 ，一般 是指 通過(guò)特定的方式形成的公益基金，也就是信托資產(chǎn)，這一資產(chǎn)的設(shè)立是為了獲得社會(huì)公益 。 （ 5）培育社會(huì)信用功能 信用是 信托行為 出現(xiàn)的前提與基礎(chǔ) 。 信托業(yè)及運(yùn)營(yíng) 模式 產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)學(xué)中常見(jiàn)的一個(gè)概念，其主要是 指 社會(huì)分工的影響下，完成某種相同性質(zhì)的服務(wù)與產(chǎn)品的企業(yè)的整體。 從 狹義的 角度來(lái)說(shuō)， 信托業(yè) ,具有 信托經(jīng)營(yíng)牌照 并含有 “信托” 的 信托公司 形成 的行業(yè)。 信托 在我國(guó) 出現(xiàn)的時(shí)間也不長(zhǎng)，并且由于 分業(yè)監(jiān) 管 是我國(guó)采用的管理方式 ,所以，我國(guó)的 信托業(yè) 的定義也是狹義范疇的 。 在相應(yīng)統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)上，筆者發(fā)現(xiàn)，具有信托經(jīng)營(yíng)牌照的公司在 2021 年 已經(jīng)具有 66 家。 對(duì)于 單個(gè)信托公司 ,其采用的 運(yùn)營(yíng)模式 具有以下的 含義 :首先，信托的運(yùn)營(yíng)模式能夠?yàn)楣編?lái)比較好的效益 。隨后 ,運(yùn)營(yíng)模式中的核心業(yè)務(wù)要具有獨(dú)特性 。 信托資產(chǎn)由于具有比較高的獨(dú)立性，導(dǎo)致可以長(zhǎng)期管理信托資產(chǎn)，能夠?qū)π磐匈Y產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行隔離管理，由于 信托 采用合理的 經(jīng)營(yíng)模式 ，進(jìn)而能夠?qū)Y源具有更高的配置能力，也能夠采用合理的方式來(lái)控制 風(fēng)險(xiǎn)。 根據(jù) 我國(guó)金融法 ， 基金 、 銀行和證券投資 使用的資金都是金融資產(chǎn)，只有信附 錄 [鍵入文字 ] 托公司可以同時(shí)使用實(shí)業(yè)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)上的資金 ,也正是由于采用合理的 信托業(yè)務(wù)模式 ，能夠?qū)τ脩?hù)的理財(cái)與 融資 功能進(jìn)行滿(mǎn)足 。一旦 資金 成為信托資產(chǎn)的一部分， 也就意味著投資者的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是比較小的，也能夠使現(xiàn)有的融資風(fēng)險(xiǎn)降低 。最后， 效率是 信托的核心價(jià)值， 也就是說(shuō)使用最小的成本來(lái)獲得最大的收益 。 盡管他也屬于金融機(jī)構(gòu) 的一種 ， 可是，和銀行、證券等相比， 信托 具有很大的不同。 具有制度優(yōu)勢(shì)是 信托公司 的主要優(yōu)勢(shì) 。 因此，信托在對(duì)資本市場(chǎng)的完善中，以及資源的優(yōu)化配置中具有比較重要的作用 。 另外，為了能夠贏取相應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)，信托業(yè)要具有獨(dú)特的業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)特色 ，進(jìn)而能夠適應(yīng) 混業(yè)經(jīng)營(yíng)的要求 ； 為了贏取 同行競(jìng)爭(zhēng) 的勝利 ,信托公司 要對(duì)現(xiàn)有的服務(wù)進(jìn)行健全，實(shí)現(xiàn)差異化的競(jìng)爭(zhēng) 。 中 國(guó)信托 業(yè) 發(fā)展歷程回顧 我 國(guó)信托制度 主要出現(xiàn)在上個(gè)世紀(jì)初期 。 由于受到整頓與戰(zhàn)亂的影響，信托業(yè)務(wù)在我國(guó)有將近 30 年時(shí)間沒(méi)有獲得發(fā)展 。中國(guó)國(guó)際信托投資公司 是我 國(guó)信托業(yè) 重新發(fā)展的標(biāo)志 。 這些認(rèn)識(shí)的不足進(jìn)而導(dǎo)致一系列的問(wèn)題，我國(guó)信托業(yè)還沒(méi)有清晰的市場(chǎng)定位，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用還不明顯 。 六次整頓 及整頓結(jié)果 （一）六次整頓 隨著 中國(guó)國(guó)際信托投資公司 的成立， 我國(guó)的現(xiàn)代信托業(yè) 就開(kāi)始 發(fā)展 了，這也是我國(guó)信托附 錄 [鍵入文字 ] 業(yè)恢復(fù)發(fā)展的標(biāo)志，從此以后，我國(guó)的信托業(yè)獲得了前所未有的發(fā)展，信托業(yè)也進(jìn)入了新紀(jì)元 。 鑒于很多信托公司具有比較大的業(yè)務(wù)范圍，有些公司涉及到貸款、爭(zhēng)奪資金，這些業(yè)務(wù)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了信托原有的業(yè)務(wù) 。 1985 年 信托業(yè)出現(xiàn)了 第二次整頓，業(yè)務(wù)整頓 是這次整頓的重點(diǎn) 。 1988 年 信托業(yè)出現(xiàn)了第三次整頓 ， 規(guī)范 信托公司業(yè)務(wù) 是這次整頓的重點(diǎn) ， 通過(guò)這次整頓，內(nèi)部經(jīng)營(yíng) 與 管理 顯得更加規(guī)范 。 1993 年 信托業(yè)出現(xiàn)了 第四次整頓， 對(duì)違規(guī)拆借資金等問(wèn)題進(jìn)行整頓是這次整頓的 重點(diǎn)，通過(guò)這次整頓， 銀信分離 成為可能 。 通過(guò)這次 整頓 ，在 239 家 原有的 信托公司 中 ，只有 59 家 重新獲得了登記 ， 另 外，也制定了相應(yīng)的法律制度，進(jìn)而使信托公司的經(jīng)營(yíng)具有相應(yīng)的法律 。 （二）整頓結(jié)果 以上六次關(guān)于信托業(yè)的整頓，導(dǎo)致我國(guó)的信托業(yè)出現(xiàn)了一定的獨(dú)立性，也對(duì)現(xiàn)有信托業(yè)發(fā)展過(guò)程中的問(wèn)題進(jìn)行了糾正 ,對(duì)一些非法經(jīng)營(yíng)的信托公司進(jìn)行了打擊，進(jìn)而留下實(shí)力強(qiáng)、管理比較規(guī)范的信托公司 。信托業(yè) 從這個(gè)時(shí)候開(kāi)始，逐漸放棄了 ―一法兩規(guī) ‖，并發(fā)展成為 ―一法三規(guī) ‖， 因此，在現(xiàn)有的背景下， 信托公司 有增加資本與將資產(chǎn)規(guī)模降低兩種選擇 。 下表 詳細(xì)地展示了 我國(guó)自 2021 年 2021 年的信托行業(yè)產(chǎn)品 的 總體情況 表 1 國(guó)內(nèi)集合信托產(chǎn)品總體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（ 2021年 — 2021年） 圖 2 20212021年我國(guó)信托業(yè)信托發(fā)行數(shù)量及規(guī)模 自 2021 年到 2021 年，我國(guó)信托業(yè)信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量有明顯的快速增長(zhǎng)，并且發(fā)行規(guī)模也呈現(xiàn)明顯上升態(tài)勢(shì)。 通過(guò)分附 錄 [鍵入文字 ] 析其在最近幾年的發(fā)展來(lái)說(shuō) ， 金融產(chǎn)品的主導(dǎo)是 投資類(lèi)產(chǎn)品， 相應(yīng)的占比是在 38%左右 ， 隨后的是 貸款 與 受益權(quán) 等 。 可是，信托業(yè)的監(jiān)管仍然具有比較大的現(xiàn)實(shí)性，這主要是由于 信托業(yè) 容易積聚風(fēng)險(xiǎn) ，容易出現(xiàn) 信譽(yù) 問(wèn)題，因此，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，信托業(yè)在現(xiàn)實(shí)的發(fā)展過(guò)程中容易出現(xiàn)問(wèn)題，同時(shí)，制定相應(yīng)的法律規(guī)范來(lái)對(duì)信托業(yè)的發(fā)展提供法律資助具有很大的必要性 。 中國(guó)銀監(jiān)會(huì) 在這一年制定了信托業(yè)發(fā)展的法律規(guī)范 。新“兩規(guī)” 的制定，能夠使 信托公司 更加努力地對(duì)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行投資，對(duì)高端客戶(hù)的資產(chǎn)進(jìn)行管理，另外， 信托 的業(yè)務(wù)開(kāi)展能力與核心競(jìng)爭(zhēng)力也得到顯著地增加與提高 ， 這些發(fā)展離不開(kāi)公司已經(jīng)制定的方針 。 同時(shí)，也正是從這個(gè)時(shí)候開(kāi)始， 信托業(yè) 獲得了迅速的 飆升 ， 其 管理 的 資產(chǎn)規(guī)模 也超過(guò) 10 萬(wàn)億元， 已經(jīng)成為僅次于銀行的 管理行業(yè)。 另外，我國(guó) 信托業(yè) 也具有我國(guó)的特色，是對(duì)我國(guó)國(guó)情進(jìn)行充分的分析的基礎(chǔ)上制定的，換種說(shuō)法就是，無(wú)論是信托 制度 的，還是信托業(yè)的監(jiān)管都可以顯著地體現(xiàn)我國(guó)的特色，都具有中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn) 。 在集成資金的過(guò)程中也是對(duì)社會(huì)關(guān)系進(jìn)行集成 。 因此，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)， 信托的集成 的本質(zhì)是知識(shí)共享與 金融普惠。 雖然信托業(yè)以前很少受到關(guān)注，可是，隨著新制度的制定， 信托行業(yè) 已經(jīng)成為備受關(guān)注的一種新行業(yè)，并且這種新行業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中占有的地位是逐漸增大的 。 信托業(yè)的一個(gè)重要的投資行業(yè)是 工商企業(yè)， 無(wú)論是信托業(yè)在總資產(chǎn)中的比例，還是總量在 2021 年 都獲得前所未有的增加 ， 到去年，信托行業(yè)的資金規(guī)模已經(jīng)是我國(guó)金融資金領(lǐng)域的第二名 。 盡管在這一過(guò)程中，信托公司受到比較嚴(yán)格的監(jiān)管，并且相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也是可控的，而且通過(guò)其的作用，很大程度上引導(dǎo)了民間投資轉(zhuǎn)移到相關(guān)行業(yè)中 。 和其他幾種金融業(yè)務(wù)相比，信托更加受到人們的喜愛(ài)，這主要是由于其能夠通過(guò)比較靈活的方式參與其中，并且還能夠?yàn)閰⑴c者提供比較好的市場(chǎng)回報(bào) 。 中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì) 顯示 ，信托行業(yè)為投資者 在 20212021 年 分別獲得了 366 億元、705 億元和 1861 億元 的收益 ， 2932 億元 是信托產(chǎn)品愛(ài)過(guò)去三年間創(chuàng)造 的收益 。 （ 3） 信托公司 隨著逐漸提升的 實(shí)力，成為金融行業(yè) 不可缺少的 力量 全行業(yè) 到 2021 年 6 月末 只有 68 家