宏觀經濟學導論(1)-在線瀏覽
2025-07-18 01:26本頁面
【正文】 ? Baumol的平方根公式； ? Tobin的資產選擇理論； ? 貨幣主義者的貨幣需求函數。 Fisher方程中變量的決定因素（１） ?Ｔ的大小取決于： 技術狀況與可供利用資源的開發(fā)程度； 分工與專業(yè)化的程度； 商業(yè)信心； 消費者的欲望。 Fisher方程中變量的決定因素（２） ?Ｖ的大小取決于： 社會的支付制度；（收支規(guī)則，時距） 金融制度與習慣； 個人的習慣、財富以及對未來收入和價格 變動的預期； ?Fisher認為，影響 V的因素在短期內是不變的，長期內不受 M的影響。又由于 M的變化不會影響 V和 T的變化，因此，貨幣在宏觀經濟中的作用是唯一地決定一般物價水平的高低。 ? 從 M/P=L（ r,Y）來看，有人對此做過經驗研究，L對 r的的彈性為 ，對 Y的彈性約為 1，如果M不變，要想使 P上升一倍，則要求 L下降一半，或者說收入下降一半，或者說利率上升 32倍。 Keynes的貨幣需求函數（ 1） ?影響貨幣需求的三大因素： 人們的實際收入； 商品的價格水平或價格指數； 利率。 Keynes的貨幣需求函數（ 3） ? 貨幣需求函數的形式： hrkYPMLLL d ????? 21Keynes 的流動性陷阱（ Liquidity trap） ? r L hrkYPMLLL d ????? 21Baumol的平方根公式（ 1） ?思想 ：人們在考慮持有貨幣時，不僅要想到交易時的方便，而且也應當考慮持有貨幣所面臨的利息損失。） Baumol的平方根公式（ 2） ? 模型 ：設間隔期內的交易總量為 T，每時段開始時持有 C的貨幣量，平均持有量為C/2，每次存取款的費用為 b，利率為 r。 ),1,( ?dtdpPrrPWPYfM ebpd ??利率的決定 ? 貨幣供求相等決定利率水平： Ms= (kYhr)P 金融系統(tǒng)概述 金融系統(tǒng) ? 金融系統(tǒng)的基本功能：引導資金從儲蓄者流向使用者。 股票 ) (直接融資渠道 ) 2. 金融中介 (銀行、保險公司等 ) (間接融資渠道 ) (1) 直接融資渠道：金融市場 ? 在金融市場上，借方出售證券給貸方。 金融市場的功能 ? 1. 使資金從沒有投資機會的人流向那些有投資機會的。 ? 金融市場提高了市場運行的效率 債務和股權市場 ? 借方從金融市場融資有兩種方式： ? 1. 債務（債券，抵押） :一種合約，借方承諾在到期時以一定的利息連本帶利還款。沒有期限，以紅利的形式定期給予股東。另一方面，支付給債權人的利息是固定的，股東擁有的資產和紅利會隨著企業(yè)的擴張而增長。 ? 特點：不可見的，幕后交易，通常是企業(yè)和政府出售給投資銀行。就像一個中間商。 ? 可見的有： ? 紐約證券交易所，美國股票交易所，外匯市場，期貨市場，期權市場。 ? 二級市場會把證券引向資金最終貸方。 二級市場 ? 可見的二級市場：交易所。促進債券和股票的市場交易和流通。 ? 3. 引導資本投資，企業(yè)發(fā)行證券并匯報金融和管理狀況，所以資金會流向最有利可圖、最有效的企業(yè)。 紐約證券交易所 ? 18世紀末成立 ? 1790年，美國財政部發(fā)行了 8500萬美元的“普通國債”。所以， 1792年 5月 17日， 24個經紀人聚集在華爾街，開始了華爾街的歷史。 紐約證券交易所 ? 經紀人和經營人的類型有： ? 1. 傭金經紀人：代表客戶買賣證券（屬于證券公司），收取傭金。 紐約證券交易所 ? 3. 直接經營人（直接經銷商）：不是經紀人，不代表客戶。傭金經紀人會從零售商為客戶購進散股。 紐約證券交易所 ? 5. 投資專家：為傭金經紀人和經營人同時為自己買賣證券，他們同時是經紀人和經營人。 ? 2. 資產超過 1600萬美元。 其他證券交易所 ? 其他證券交易所 ? 美國證券交易所（ ASE） ? 上市條件比紐約證券交易所（ NYSE）低，是美國第二大證券交易所。（比如通用汽車，愛立信，杜邦） 美國證券交易所 ? 上市資格 : 1. 凈資產： 400萬美元 2. 現(xiàn)有凈利潤 40萬美元 3. 公眾持股： 40萬股。 不可見的市場 ? 場外市場 :沒有固定場所，絕大多數政府債券和 90％的合作債券在此交易。證券的買賣雙方協(xié)商價格。 不可見的市場 ? 第三方市場 : ? 經銷商和經紀人不屬于美國證券協(xié)會，在交易所之外為客戶或自己買賣證券。籌集的資金是金融中介的負債；另一方面，這些資金一旦貸給借款人就成了金融中介的資產。 ? 金融中介存在的原因是： ? 1. 信息
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