區(qū)域性貨幣同盟與歐洲貨幣體系-在線瀏覽
2025-07-15 09:54本頁面
【正文】 基本概念 ? 固定匯率最適用于通過國際貿(mào)易和要素流動(dòng)而實(shí)現(xiàn)緊密一體化的地區(qū)，這就是所謂的最優(yōu)貨幣區(qū)理論。 2021/6/15 10 GG曲線 0 GG 經(jīng)濟(jì)效率收 益 一 體化程度 貨幣效率收益可定義為交易成本的節(jié)約 。曲線的斜率為正，表示如果該國與通貨區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)一體化程度提高，則其加入通貨區(qū)的收益也隨之上升。 2021/6/15 12 （二）經(jīng)濟(jì)一體化與固定匯率原的成本分析： LL曲線 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性損失 0 LL 一樣化程度 負(fù)相關(guān) 損失可定義為政策自主權(quán)的放棄 2021/6/15 13 ? LL曲線（有經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定損失 Economic Stability Loss） ? 向右下方傾斜。 ? 隱含的假設(shè)條件：成員國之間的政策行動(dòng)不一致。一個(gè)國家是否愿意加入?yún)R率區(qū)是由加入后的貨幣政策收益和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的損失兩者共同決定的。只有經(jīng)濟(jì)一體化程度超過了特定值，加入固定匯率區(qū)才對(duì)加入國有利。 ? 缺陷：如果各國居民抵制在國家主權(quán)上做出讓步；或者說各國政府加入貨幣聯(lián)盟而必須放棄鑄幣稅入，而該項(xiàng)收入是無法通過其他稅賦加以彌補(bǔ)的；又或者是居民擔(dān)心本國中央銀行將在各國央行范圍內(nèi)失去貨幣的競爭，從而對(duì)央行推行通貨膨脹政策的制約因素將不復(fù)存在，那么處于最優(yōu)貨幣區(qū)域內(nèi)的國家仍然有可能會(huì)放棄使用統(tǒng)一貨幣。 凱南 1969 品多樣性 國際金融的 長期資金流動(dòng) /總額 伊格拉姆 1969 一體化 政策一體化程度 政策取向的一致性 托爾和威萊特 1970 通漲率相似性 原因的趨勢(shì) 伯勒 其中，德國馬克、法國法郎和英鎊是最為重要的三種貨幣。 ? 各成員國將它們 20%的黃金儲(chǔ)備和 20%的外匯儲(chǔ)備交給歐洲貨幣合作基金，基金則以互換的形式向成員國發(fā)行數(shù)量相當(dāng)?shù)?ECU。 2021/6/15 22 歐洲貨幣合作基金 （ European Moary Cooperation Fund， EMCF） ? 1979年 4月設(shè)立 EMCF， EMCF集中起成員國 20%的黃金儲(chǔ)備和 20%的外匯儲(chǔ)備，作為發(fā)行歐洲貨幣單位的準(zhǔn)備。 2021/6/15 23 穩(wěn)定的匯率機(jī)制 （ Exchange Rate Mechanism， ERM） ? 這是歐洲貨幣體系的核心組成部分。 2021/6/15 24 走向歐洲貨幣一體化 一 、 德洛爾報(bào)告和馬斯特里赫特條約 ? 德洛爾報(bào)告 ? 1988年 6月 ， 漢諾威首腦會(huì)決定成立以歐共體主席德洛爾為首的 “ 經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟委員會(huì) ” 。 2021/6/15 25 德洛爾報(bào)告 ? 《 德洛爾報(bào)告 》 認(rèn)為貨幣聯(lián)盟應(yīng)是一個(gè)貨幣區(qū)。 在銀行和其他金融市場充分一體化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)資本完全自由流動(dòng)。 2021/6/15 26 《 馬斯特里赫特條約 》 第一階段 （ 1990年 7月 1日～ 1993年底 ） 主要任務(wù)是實(shí)現(xiàn)所有成員國加入歐洲貨幣體系的匯率機(jī)制 ， 實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng) ，協(xié)調(diào)各成員國的經(jīng)濟(jì)政策 ， 建立相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)制 。 第三階段 （ 1997年～ 1999年 1月 1日 ） 在這段時(shí)間內(nèi)最終建立統(tǒng)一的歐洲貨幣和獨(dú)立的歐洲中央銀行 。希臘當(dāng)時(shí)不滿足這些標(biāo)準(zhǔn)，但不久以后很快就達(dá)到這些標(biāo)準(zhǔn)，因此希臘決定在 2021年 1月 1日與歐盟其他11個(gè)成員國一起引入歐元。塞浦路斯于 2021年 1月 1日零時(shí)與馬耳他一起加入了歐元區(qū)。從而使歐元區(qū)成員國從之前的 13個(gè)增至目前的 16個(gè)。 ? 提高市場透明度，促進(jìn)區(qū)內(nèi)貿(mào)易和市場一體化。 ? 消除匯率波動(dòng)，減少匯率和價(jià)格不確定性和資本的風(fēng)險(xiǎn)成本。 2021/6/15 29 歐元對(duì)成員國的經(jīng)濟(jì)政治影響 ? 可以增強(qiáng)貨幣政策的有效性。 ? 可以提高提高歐盟在國際經(jīng)濟(jì)金融中的地位。 2021/6/15 30 歐元對(duì)國際金融的影響 ? 歐元將直接降低國際金融市場的交易和管理成本，降低全球性跨國公司及金融機(jī)構(gòu)的投融資風(fēng)險(xiǎn)，金融運(yùn)作效率因此會(huì)大大提高，融資領(lǐng)域也會(huì)相應(yīng)擴(kuò)大。 ? 歐元的啟動(dòng)為歐洲資本市場發(fā)展及國際資本流動(dòng)提供了新的機(jī)遇和廣闊的發(fā)展前景。 ? 示范效應(yīng)：使世界其他地區(qū)有可能模仿歐元的成功而嘗試進(jìn)行地區(qū)的貨幣合作。 2021/6/15 31 歐元對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和政治的影響 歐元的啟動(dòng)標(biāo)志著世界經(jīng)濟(jì)和政治格局將發(fā)生重大的變革，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)中各國間的相互依存關(guān)系產(chǎn)生極其深遠(yuǎn)的影響。 2021/6/15 32 第四節(jié) 其他區(qū)域性貨幣制度 一 、 區(qū)域性貨幣制度的形成與發(fā)展 （ 一 ） 區(qū)域性貨幣制度的建立 ， 是以貨幣一體化理論為依據(jù)的 。 各成員國仍保持獨(dú)立的本國貨幣 ， 但成員國之間的貨幣采用固定匯率制和自由兌換 ， 成員以外由各國自行決定 ， 對(duì)國際儲(chǔ)備部分集中保管 ， 但各國保持獨(dú)立的國際收支和財(cái)政貨幣政策 。 區(qū)域內(nèi)實(shí)行單一的貨幣 ， 聯(lián)合設(shè)立一個(gè)中央銀行為成員國發(fā)行共同使用的貨幣和融資政策 ， 辦理成員國共同商定并授權(quán)的金融事項(xiàng) ， 實(shí)行資本市場的統(tǒng)一和貨幣市場的統(tǒng)一 。 中非貨幣聯(lián)盟制度 ? 其成立與 1973年 ， 由中非 5個(gè)國家組成 ， 并成立了中非國家中央銀行 ， 發(fā)行共同的貨幣 “ 中非金融合作法郎 ” 。 2021/6/15 34 非洲貨幣合作歷程 （一）源于殖民地時(shí)期的貨幣合作，其最初動(dòng)
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