深國(guó)投20xx年3月投資研究報(bào)告摘要-在線瀏覽
2024-11-08 18:49本頁面
【正文】 用風(fēng)險(xiǎn)分析研討會(huì)”，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)及相關(guān)從業(yè)機(jī)構(gòu)人員參加了會(huì)議。貸款增長(zhǎng)迅速與固定資產(chǎn)投資過快緊密相聯(lián)，尤其是地方項(xiàng)目投資的增速居高不下，這使得央行擔(dān)心煤電油供應(yīng)不足和生產(chǎn)資料價(jià)格上漲帶來的通脹。因此我們認(rèn)為上半年市場(chǎng)利率短期平穩(wěn)、長(zhǎng)期略有上浮但影響不大。但長(zhǎng)期看來隨著緊縮政策導(dǎo)致的貨幣減少，市場(chǎng)利率會(huì)逐漸提高，企業(yè)的運(yùn)行成本也會(huì)有一定程度上升。 在需求不旺盛的時(shí)代，生產(chǎn)資料的價(jià)格也低廉，企業(yè)的重點(diǎn)是營(yíng)銷；而在目前國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的時(shí)代，成本管理更顯重要。下游產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過這一次成本上升壓縮利潤(rùn)和現(xiàn)金流的洗禮后，剩下的優(yōu)勢(shì)企業(yè)會(huì)占據(jù)更集中的市場(chǎng)份額，龍頭企業(yè)未來的增長(zhǎng)潛 力依然看好。房地產(chǎn)投資主要表現(xiàn)為原材料部門（鋼鐵、建材）的投資；汽車行業(yè)主要表現(xiàn)為機(jī)械部門投資；城市建設(shè)主要表現(xiàn)為基礎(chǔ)設(shè)施投資。 全球產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的后果主要是增加了重工業(yè)、加工工業(yè)的投資。預(yù)計(jì)上半年的投資增速平均將在 30%左右，而且呈現(xiàn)前高后低的特點(diǎn)。但新投資的企業(yè)在生產(chǎn)效率和企業(yè)歷史負(fù)擔(dān)上要大大優(yōu)于老的企業(yè)，即使是重復(fù)建設(shè)，也是以新汰舊的一個(gè)過程。
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