【正文】 機(jī)制，作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開(kāi)始起
步。
1992年9月，我國(guó)第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。
1999年期貨交易所數(shù)量再次精簡(jiǎn)合并為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海
期貨交易所，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到3 000萬(wàn)元人民幣。
例題：( ) 中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立（真題）
A．2020年9月
B．2020年12月
C．2020年3月
D．2000年12月
答案：D
考點(diǎn)三、期貨交易的基本特征
合約標(biāo)準(zhǔn)化
場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易
保證金交易：杠桿交易5% 15%
雙向交易
對(duì)沖了結(jié)
當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算：逐日盯市
例題：期貨交易之所以具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，是因?yàn)樗? )。
商定
2．期貨與期權(quán)的區(qū)別
期貨交易
期權(quán)交易
交易對(duì)象不同
標(biāo)準(zhǔn)化合約
權(quán)利
權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同
雙向（實(shí)物交割，對(duì)沖）
單向（買(mǎi)方，賣(mài)方）
保證金制度不同
5% 15%。
A．提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)
B．鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)
C．利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)
D．期貨市場(chǎng)拓展現(xiàn)貨銷(xiāo)售和采購(gòu)渠道
答案： BCD
第二章 期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)與投資者
考點(diǎn)一、期貨交易所職能
提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)
設(shè)計(jì)合約、安排合約上市
制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則
組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)布市場(chǎng)信息
例題：期貨交易所職能包括( )。
（1）組織架構(gòu)
會(huì)員大會(huì)：最高權(quán)力機(jī)構(gòu)
理事會(huì)：常設(shè)機(jī)構(gòu)
（2）會(huì)員資格的獲取
以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入
接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入
接受期貨交易所其他會(huì)員的資格轉(zhuǎn)讓加入
依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。
組織架構(gòu)
股東大會(huì)：最高權(quán)力機(jī)構(gòu)
董事會(huì)：常設(shè)機(jī)構(gòu)
監(jiān)事會(huì)（或監(jiān)事）
總經(jīng)理：對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，由董事會(huì)聘任或解聘。
無(wú)套利區(qū)間： r代表年利率
d為年指數(shù)股息率 T代表交割時(shí)間
Tt就是t時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間（一般是天數(shù)為單位，如果用1年的365天去除 單位就是年）
S（t）為t時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)
F（t,T）表示T時(shí)交割的期貨在t時(shí)的理論價(jià)格 TC為所有交易成本合計(jì)
股指期貨理論價(jià)格：F（t,T） =S（t）[1+（rd）（Tt）/365] 或=S（t）+S（t）（rd）（Tt）/365
無(wú)套利區(qū)間的下界：F（t,T） TC=S（t）[1+（rd）（Tt）/365] TC 無(wú)套利區(qū)間的上界：F（t,T）+TC=S（t）[1+（rd）（Tt）/365]+TC
第十章：
基本面分析以供求分析為基礎(chǔ)，研究?jī)r(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。
需求曲線不變，右移會(huì)使均衡價(jià)格下降，均衡數(shù)量增加；左移價(jià)格提高，數(shù)量減少。
供求平衡表列出了上期和當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)出口量、消費(fèi)量、前其對(duì)照值和預(yù)測(cè)值。 持續(xù)形態(tài)有：三角、矩形、旗行、楔形。
股票指數(shù)：不同市場(chǎng)有不同的股票指數(shù)，同一市場(chǎng)也可以有不同的，是從所有上市股票中選擇一定量的樣本股票來(lái)編制的，不同的股票指數(shù)區(qū)別主要在于具體的
抽樣和計(jì)算方法不同，股票指數(shù)應(yīng)當(dāng)計(jì)算簡(jiǎn)便、易于修正并能保持統(tǒng)計(jì)口徑一致和連續(xù)。
看好一個(gè)證券組合，擔(dān)心市場(chǎng)短期下跌風(fēng)險(xiǎn)，就可以利用股指期貨進(jìn)行短期套期保值，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后平倉(cāng)，恢復(fù)原持有。
遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期價(jià)格時(shí)，屬于正向市場(chǎng)，價(jià)差主要受持有成本的影響。
第八章
芝加哥商業(yè)交易所CME 1個(gè)基點(diǎn)為報(bào)價(jià)的1%。 中金所5年期國(guó)債期貨可參與交割剩余年限為4~，~，均是實(shí)物交割。
國(guó)際掉期與衍生工具協(xié)會(huì)（ISDA）主協(xié)議適用的利率期權(quán)產(chǎn)品包括：利率上限和下限期權(quán)、利率雙限期權(quán)及其組合產(chǎn)品。
若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率上升或債券收益率上升，則債券價(jià)格將下跌，便可選擇空頭策略，賣(mài)出國(guó)債期貨合約，期待下跌獲利。
空頭（高賣(mài)低買(mǎi)）賣(mài)，多頭（低買(mǎi)高賣(mài)）買(mǎi)。通過(guò)買(mǎi)人利率下限期權(quán)，固定利率負(fù)債方或者浮動(dòng)利率投資者可以獲得市場(chǎng)利率與協(xié)定利率的差額作為補(bǔ)償。
第七章
貨幣互換一般為1年以上的交易，前后交換貨幣通常使用相同匯率，交換和收回的本金金額通常一致。
0/N：買(mǎi)進(jìn)當(dāng)天，賣(mài)出下一