公司理財(cái)講義2-在線瀏覽
2025-01-16 22:11本頁面
【正文】 貼現(xiàn)率,現(xiàn)金流的時(shí)間序列,E公司有一個(gè)閑置的倉庫，可以用來存放有毒廢容器（項(xiàng)目A），也可以用來存放電子設(shè)備(項(xiàng)目B)，現(xiàn)金流量如下： 計(jì)算貼現(xiàn)率分別為0，10%，15%時(shí)的NPV和IRR,NPV,4000,2000,484,10.55,12.94,16.04,%,A,B,NPVBNPVA,NPVBNPVA,盈利指數(shù)（PI）,PI=初始投資所帶來的后續(xù)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值/初始投資 舉例：現(xiàn)有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，貼現(xiàn)率為12%，計(jì)算PI和NPV。 PI1, 必須放棄 互斥項(xiàng)目: PI會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo),原因在于PI不能反映互斥項(xiàng)目的規(guī)模,www.cnshu.cn 精品資料網(wǎng),設(shè)備重置決策,某公司進(jìn)行一項(xiàng)重置設(shè)備的決策,有關(guān)資料如下:,分析,300,000=60,800*(P/A,I,10) P/A,I,10=4.934 利率14%時(shí),P/A=5.216 利率16%時(shí),P/A=4.833 △IRR=15.47%,不同生命周期投資的比較,公司經(jīng)常面臨在不同使用周期的設(shè)備中進(jìn)行選擇.兩種設(shè)備的功能可能相同,但有不同的經(jīng)營成本和使用周期.,體育館要購買網(wǎng)球投擲器A或B,設(shè)備A價(jià)值500元,能使用3 年,每年末修理費(fèi)120元,設(shè)備B價(jià)值600元,能使用4年,每年末支付修理費(fèi)100元,兩臺(tái)機(jī)器性能相同,每年收入相同.,解題方案分析,方案A 計(jì)算A、B設(shè)備成本的現(xiàn)值 A： 500+120/1.1+ 120/1.12+120/1.13 =798.42 B: 600+100/1.1+ 100/1.12+100/1.13 + 100/1.14 =916.99,解題方案,方案B:循環(huán)匹配 假設(shè)持續(xù)12 年,設(shè)備A第3年末重置,第6年末重置,第9年末重置,共耗費(fèi)4臺(tái)。資本成本15%,分析,新設(shè)備的約當(dāng)年均成本 成本現(xiàn)值(PV) =9000+1000(P/A,8,15%)2000/1.158 =12,833 約當(dāng)年均成本(EAC) =PV/ (P/A,8,15%)=12,833/4.4873=2,860,分析,舊設(shè)備保留一年的成本: 現(xiàn)在不出售的機(jī)會(huì)成本(4000) 額外的修理費(fèi)(1000) 殘值(2500) PV=4000+1000/1.15+2500/1.15=2,696 為使分析簡(jiǎn)化,可以將2696折算到第1年末 26961.15=3100,分析,如果現(xiàn)在更換設(shè)備 如果一年后替換舊設(shè)備 新力廠為使費(fèi)用最小化,應(yīng)現(xiàn)在更換設(shè)備,分析,
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