【正文】 2）大股東債權債務。但是，在實際談判中，創(chuàng)投機構往往并不加上投資金額，因而其所謂的投資價值實際上是“投資前的企業(yè)價值”，會給企業(yè)造成定價虛高的假相?，F(xiàn)在通行的定價方法是市盈率法，也稱“PE倍數(shù)法”，即按企業(yè)相應的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益），乘以某個PE值，得出企業(yè)價值，再乘以擬出讓的股權，投資方應投入的金額。協(xié)商與談判當投資方確信投資項目可行時，在財務顧問的安排下與融資方協(xié)商投資條款，談判確定雙方的權利和義務。投資方盡職調查投資方進行盡職調查，核實融資方和財務顧問提供的資料，并根據(jù)自身關注的重點內容進行其他調查。所以，融資方通常希望能找到實力強、影響力大的創(chuàng)投企業(yè)。創(chuàng)投機構一般不擅長實體企業(yè)的運作，因而除了必要的監(jiān)督外，不會過多干涉目標公司的經(jīng)營管理。撰寫商業(yè)計劃書財務顧問根據(jù)盡職調查撰寫商業(yè)計劃書，全面、系統(tǒng)地介紹目標公司及其原股東，重點是目標公司的投資亮點，這將直接影響到私募股權融資的定價。財務顧問盡職調查的主要內容包括歷史沿革、資產(chǎn)權屬、主要財務指標、主要產(chǎn)品、技術優(yōu)勢、銷售渠道、主要債權債務、重要客戶及其反饋意見等。設計融資方案融資方案主要包括資金用途、融資規(guī)模、擬出讓的股權、適合公司需要的投資者和切實可行的時間表。二、主要流程選擇融資方式目標公司原股東或管理層根據(jù)原股東的需要或公司的發(fā)展戰(zhàn)略，制定融資策略，選擇最適合的融資方式。財務顧問的作用是幫助融資方尋找資金（即投資方），或幫助投資方尋找項目（即融資方），協(xié)助投融資雙方進行盡職調查、撰寫商業(yè)計劃書、組織投融資雙方的協(xié)商和談判。如果融資方為目標企業(yè)，則投資方以對目標企業(yè)增資的形式成為目標企業(yè)的新股東，資金進入目標企業(yè)；如果融資方為目標企業(yè)的原股東（“原股東”），則投資方以受讓股權的形式成為目標企業(yè)的新股東，資金由原股東個人所得。在本文中，將主要介紹這種私募股權融資。在眾多退出方式中，投資者在企業(yè)上市后以出售股票獲利的方式得到的回報最高，達到45倍的比比皆是，有的甚至達到10倍以上。第二篇：私募股權融資論文私募股權融資私募股權融資是指私有企業(yè)（即非上市企業(yè)）通過私募形式進行的權益性融資。 作為私募股權融資的投資者，往往希望能盡快得到投資回報，因而也較難顧慮到企業(yè)的長遠發(fā)展戰(zhàn)略，這種急于獲得回報的投資方式在一定程度上會影響到企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展意圖，可能會對企業(yè)長遠發(fā)展不利。，開始向股權出讓后的控股股東所有。二、私募股權融資的不足，股東之間的權利義務關系發(fā)生變化。，提高企業(yè)再融資能力進行私募股權融資的企業(yè)可以幫助企業(yè)穩(wěn)定其經(jīng)營狀況，提高成長率，進而來影響企業(yè)的資本結構，降低財務成本。采用私募股權融資的方式，企業(yè)可以通過轉讓股權來獲得融資，通常情況下采用較少的股份就可以獲得較多的資金額，而且與債權融資相比沒有利息，可以說是“空手套白狼”，另外投資人不能隨意撤資也是對融資的一種保證。第一篇：私募股權融資的利弊分析私募股權融資的利弊分析據(jù)投融界了解：私募股權融資是指一些私有和非上市企業(yè)通過私募的方式采用的一種權益性融資方式，其在實施過程中即包括了投資人的退出機制以及獲利方式，是一種兼顧企業(yè)收益和投資人獲利的投資方式，當然作為兼顧企業(yè)和投資人的雙方利益的融資方式，私募股權融資也存在一些利弊。一、私募股權融資的有點，且沒有利息。企業(yè)引入私募基金可以幫助優(yōu)化股權結構，從單一股東變?yōu)榛旌瞎蓶|，更有利于企業(yè)做出正確決策，另外私募基金公司可以帶來較高的知名度和廣泛的社會關系，幫助企業(yè)引進優(yōu)秀的人才，促進企業(yè)自身發(fā)展。同時在引入大量資金的同時，企業(yè)本身估值也有所提高，加上知名度擴散等信息可以提高企業(yè)的再融資能力。企業(yè)進行融資之后，伴隨著是企業(yè)對股權進行出讓，一些股東的原有股權也會被稀釋，進而導致企業(yè)股權關系發(fā)生變化，隨之而來的股東的權利義務也發(fā)生變化。進行私募股權融資之后，出讓的股份轉移給新進入的股東，原有的股東股份減少，隨之帶來的管理權也逐步減弱，甚至有可能將創(chuàng)始人踢出公司的危險，對企業(yè)來說也是一種風險。據(jù)了解，現(xiàn)今私募股權融資已經(jīng)逐漸成為了企業(yè)融資的主流方式，而作為互聯(lián)網(wǎng)私募股權融資平臺的我們也已經(jīng)成為眾多中小企業(yè)的新型融資的選擇，為解決傳統(tǒng)投資難題提供了一種新的可靠的解決辦法。在交易實施過程中，附帶考慮了投資者將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，使投資者出售所持股份并獲利退出。因此，有上市潛力的私有企業(yè)在上市前進行股權融資，即所謂的PreIPO，受到諸多創(chuàng)投機構的青睞，在中國私募股權融資領域已成為一朵獨領風騷的奇葩。一、參與者私募股權融資一般涉及的參與者包括融資方（目標企業(yè)及其原股東）、投資方（創(chuàng)投機構）和中介機構（財務顧問、律師、會計師、評估機構等）。投資方一般是創(chuàng)投機構，也可能會包括個別自然人，但這種情況比較少見。律師、會計師、評估機構等則對盡職調查、談判結果等提供專業(yè)意見。如果私募股權融資是最適當?shù)娜谫Y方式，則繼續(xù)后面的步驟。財務顧問盡職調查在確定融資方案后，財務顧問進行詳細的盡職調查，為商業(yè)計劃書的撰寫以及向投資方的推介做好準備。通過上述內容的調查，發(fā)掘公司的投資價值和投資亮點。尋找潛在的投資者根據(jù)融資方的實際需求，尋找適當?shù)耐顿Y者。但由于它們往往會投資多個行業(yè)、多家企業(yè)，因而又具備為目標企業(yè)提供資源和渠道的條件。投融資雙方初步洽談財務顧問向投資方提供商業(yè)計劃書并盡職推薦融資項目，組織投融資雙方初步洽談，隨后簽訂《保密協(xié)議》、《投資意向書》，為后續(xù)步驟打下基礎。一般會聘請專門的機構（律師、會計師、評估機構）提供專業(yè)服務。談判的重點通常包括以下三個方面的內容：1）定價。需要注意的是，對于增資入股方式，企業(yè)價值應是上述“企業(yè)價值”再加上投資金額（得出通常所說的“投資后的企業(yè)價值”）。PE值的高低，主要取決于企業(yè)的成長性、競爭優(yōu)勢和上市時間表。如果大股東欠目標企業(yè)的錢，投資方必然會要求大股東在指定期限內清償。3）對賭條款。但如果投資方處于非常強勢的地位，其往往只要求融資方在達不到要求的情況下對其給予補償，而不同意融資方在達到或超出要求的情況下，對原股東給予足夠的獎勵，甚至不給予獎勵。雙方商定的對賭條款為：如果公司在2009實現(xiàn)凈利潤低于預測凈利潤4000萬元人民幣（不含豁免債權的收益），則投資方有權要求公司原股東按以下方式予以補償：，即： 投資方獲得公司原股東補償?shù)墓蓹嗖铑~＝5000/（公司2009凈利潤）%；投資獲得公司原股東根據(jù)上述約定補償?shù)墓蓹嗖铑~，不需要補繳任何款項或追加任何投資。簽訂《投資協(xié)議