【正文】 兩對夫妻，兩家人各占 50%股份。 也是世上最差股權(quán)結(jié)構(gòu) 1994年，四個要好的年青人在四川簡陽開設(shè)了一家只有 4張桌子的小火鍋店，這就是海底撈的第一家店。 但股權(quán)變更尚未完成，蔡達標(biāo)卻已入監(jiān)獄。其實從投資之初，兩家 PE 就一直為改變這種股權(quán)結(jié)構(gòu)而努力，并且在 2024年似乎看到了曙光。因此說，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，出問題是早晚的事，不出問題才是不正常的。 企業(yè)的每個股東對企業(yè)的貢獻肯定是不同的，而股權(quán)比例對等，即意味著股東貢獻與股權(quán)比例不匹配，這種不匹配到了一定程度，就會造成股東矛盾。真功夫的投資者之一今日資本的總裁徐新，早在 2024年就向蔡達標(biāo)表達了對真功夫蔡潘兩人各占 50%股權(quán)的憂慮，徐新以自己多年的經(jīng)驗告誡蔡達標(biāo)，這是一枚定時炸彈。 ” 全世界最差的股權(quán)結(jié)構(gòu)就是兩個股東各占 50%，如果兩個股東意見一致還好，不一致就很麻煩。 但我個人認(rèn)為，真功夫的問題不在于家族企業(yè)，而在于股權(quán)結(jié)構(gòu)，家族矛盾只是進一步加劇了股權(quán)結(jié)構(gòu)不理想所導(dǎo)致的矛盾。目 前案件仍在進一步調(diào)查中。 2024年 3月 17日下午，蔡達標(biāo)和真功夫的部分公司高管被公安部門 “ 帶走 ” 。 2024年 2月，廣州市天河法院作出判決，判定真功夫拒絕大股東查賬審計屬于違法，要求 真功夫?qū)⒇攧?wù)報告、財務(wù)賬冊、會計憑證、銀行對賬單提供給股東潘宇海委托的會計師事務(wù)所進行賬目審計，并提供不少于 10平方米的辦公場所。 2024年初，真功夫向銀行申請 1億元貸款，潘宇海卻向銀行稱 “ 兩大股東有矛盾，貸款有風(fēng)險 ” ，銀行只能停止貸款，最后還是真功夫的兩名來自 PE的董事?lián)＃J款才得以放行。 在 PE的建議下，蔡達標(biāo)開始 著手 “ 去家族化 ” 改革，從肯德基、麥當(dāng)勞等餐飲連鎖企業(yè)挖來眾多職業(yè)經(jīng)理人，而在此過程中，真功夫多位與潘宇海關(guān)系密切的中高層離職或被辭退，這使得潘宇海被進一步邊緣化。 PE投資真功夫，主要看中的是蔡達標(biāo)的能力，因此，無論在股東會還是董事會， PE都支持蔡達標(biāo)，力圖企業(yè)經(jīng)營確立蔡達標(biāo)的核心地位。 股 東矛盾日益激化 2024年 10月，真功夫引入了今日資本和中山聯(lián)動兩家 PE的投資，兩家 PE 對真功夫估值高達 50 億元，各投 ，各占 3%的股權(quán)，蔡達標(biāo)和潘宇海的股權(quán)比例都由 50%攤薄到 47%。 2024年，企業(yè)的主導(dǎo)權(quán)從潘宇海的手中轉(zhuǎn)到了蔡達標(biāo)手中。 1997年，真功夫借助其 “ 電腦程控蒸汽設(shè)備 ” ，攻克了中式快餐業(yè)的 “ 速度 ” 和 “ 標(biāo)準(zhǔn)化 ” 兩大難題，開始在全國各地企業(yè)開設(shè)連鎖店，企業(yè)快速發(fā)展起來。初期，企業(yè)經(jīng)營以小舅子為主，姐姐管收銀，姐夫做店面擴張。 1994年，姐姐潘敏峰和姐夫蔡達標(biāo)加入，投資了 4萬元，潘宇海自己也出資 4萬 元，把 168甜品店改為 168快餐店?；仡櫿婀Ψ虻陌咐?，能夠讓我們對股權(quán)結(jié)構(gòu)給企業(yè)和資本的影響進行深入的思考。正如我們前面所說，一家好的企業(yè)在股權(quán)方面至少應(yīng)該具備以下特點：股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單明晰；存在一個核心股東；股東資源互補；股東之間信任合作。 2024年 10月，今日資本和聯(lián)動投資兩家 PE 投資真功夫，企業(yè)和資本方的目標(biāo)是， 2024年真功夫?qū)崿F(xiàn)上市。 一、真功夫 真功夫是中國規(guī)模最大、發(fā)展最快的中式快餐企業(yè)，也是中國五大快餐企業(yè)中唯一一家本土企業(yè)。第一篇：微信公眾平臺文章 微信公眾平臺文章 真功夫 VS海底撈 這個世界上，最差的股權(quán)結(jié)構(gòu)是：兩個股東各占 50%的股權(quán)。我們通過兩家中國餐飲企業(yè)真功夫和海底撈，來看最差股權(quán)結(jié)構(gòu)公司的不同命運。 中式快餐市場的廣闊發(fā)展前景以及真功夫出色的商業(yè)模式和真功夫的發(fā)展業(yè)績，吸引了眾多股權(quán)投資基金的青睞。 但是，之后股東之間的矛盾糾紛，卻為真功夫的發(fā)展打上了問號，上市之路也愈發(fā)遙不可及。 但是真功夫除了股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單明晰之外，其他三個方面都存在問題。 初期發(fā)展 真功夫的前身是小舅子潘宇海在東莞長安鎮(zhèn) 107國道旁邊開的一家 168甜品店。股份結(jié)構(gòu)是潘宇海占 50%，姐姐和姐夫各占 25%。潘宇海掌握著企業(yè)完全的主導(dǎo)權(quán)。在這個階段，負(fù)責(zé)店面擴張的蔡達標(biāo)對企業(yè)的貢獻越來越大。 2024年 9月，蔡達標(biāo)、潘敏峰夫婦離婚，潘敏峰所持有的 25％股權(quán)歸蔡達標(biāo)所有。 PE作為資本方，逐利是其最大目的，因此，投資一家企業(yè)后，一定會支持能力較強、對企業(yè)發(fā)展作用更大的一方。這樣一來，本來平衡的天平，倒向了蔡達標(biāo)，而潘宇海被逐步邊緣化。這無疑也引起了潘宇海的反彈，股東沖突由此引爆。 2024年 7月 23日，潘宇海將真功夫告上法