5十八屆四中全會0日北京召開五大看點-展示頁
2025-09-01 00:37本頁面
【正文】 4 年那樣的全面刺激（ 7 折優(yōu)惠 +天量信貸）不會再現(xiàn)。從我們了解到的情況來看，下調增速目標、放棄 %已經(jīng)基本形成共識，但具體定為 還是 仍存在分歧，目前來看，可能性較大的是定一個區(qū)間目標 %，這也符合李總理反復強調的區(qū)間管理和目標彈性。這意味著未來決策函數(shù)中促改革將占據(jù)越來越大的權重，而穩(wěn)增長的權重將有所下降。 9 月 29 日，習近平總書記主持召開了中央全面深化改革領導小組第五次會議，提出嚴把改革方案質量關，嚴把改革督察關，確保改革改有所進、改有所成。但值得注意的是，近期隨著經(jīng)濟下行壓力的加大，支持全面降準降息的聲音的確在增加，主要原因在于實體層面對融資成本高的抱怨較多，地方上的非法集資問題有抬頭之勢，已經(jīng)引起有關部門的關注。全面降準降息的強刺激信號意義太強，而在利率市場化的背景下不見得有效（銀行可以提高上浮比例），性價比太低，不如定向調控來得實惠。目前來看，支持定向調控的仍然是主流，這也和李克強總理最近一次在達沃斯的講話基調吻合。 第 1 頁 共 7 頁 十八屆四中全會 20 日北京召開五大看點 一、關于宏觀政策走向：全面寬松幾無可能，定向調控依然可期 全面降息降準幾無可能，定向調控依然可期。不管是市場還是政府內部，對是否應該全面降準降息都存在分歧。政府層面已經(jīng)對過去大規(guī)模刺激的后遺癥有了清醒認識，意識到不可能通過強刺激政策對沖掉潛在增速的下滑，即便短期有效，長期也會加劇風險。預計 5000 億 slf 不是尾聲，四季度仍會有定向調控措施出臺。 明年增速目標不再保 %基本已形成共識，但具體是 7%還是 %尚無定論，目前來看，后者可能性較大。這是重申新常態(tài)以來又一個加快改革的信號，
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