企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)管理-展示頁(yè)
2025-03-15 14:13本頁(yè)面
【正文】 與資本運(yùn)營(yíng) 資本是帶來(lái)增值的價(jià)值 14 什么是資本運(yùn)營(yíng)？ ? 以追求利潤(rùn)最大化或資本增值最大化為目標(biāo)，通過(guò) 等各種調(diào)整和優(yōu)化配置手段，對(duì)企業(yè)資本進(jìn)行有效運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)增值的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。 15 五、性格決定行為 — 資本運(yùn)營(yíng)的理論依據(jù) ?資本的兩重屬性 ?資本的流動(dòng)性 ?資本的風(fēng)險(xiǎn)性 ?資本的多樣性 16 六、資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容 資 本 運(yùn) 營(yíng) 實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng) 金融資本運(yùn)營(yíng) 產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng) 無(wú)形資本運(yùn)營(yíng) 戰(zhàn)略層面 操作層面 兼并與收購(gòu) 參股與控股 MBO收購(gòu) 員工持股計(jì)劃 租賃與信托 公司上市 17 七、資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo) ? 利潤(rùn)最大化 ? 企業(yè)價(jià)值最大化 ? 合理避稅 ? 優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) ? 風(fēng)險(xiǎn)控制 18 八、資本運(yùn)營(yíng)需要“ 協(xié)同 ” 作戰(zhàn) 政府 投資銀行 注冊(cè)會(huì)計(jì)師 注冊(cè)律師 收購(gòu)公司 目標(biāo)公司 19 九、資本運(yùn)營(yíng)需要 善用“規(guī)則” ? 掌握規(guī)則者主動(dòng) ? 善用規(guī)則者多贏 20 第 2講 資本運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ) 資本運(yùn)動(dòng)與產(chǎn)權(quán) 21 一、選擇合適的組織形式 ? 獨(dú)資企業(yè) – 個(gè)人全資，無(wú)限責(zé)任，發(fā)展受限 ? 合伙企業(yè) – 無(wú)限責(zé)任，不穩(wěn)定，融資“搭便車” ? 股份制公司 – 股份有限公司和有限責(zé)任公司 – 穩(wěn)定，易于擴(kuò)展規(guī)模，內(nèi)部人控制 22 董事會(huì) CEO 總裁 經(jīng)理 主管 現(xiàn)代企業(yè)中的核心人員 職業(yè)經(jīng)理人 ≠企業(yè)家 23 二、資本在這里 資產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金 短期借款 應(yīng)收賬款 應(yīng)付賬款 待攤費(fèi)用 長(zhǎng)期負(fù)債 存貨 長(zhǎng)期借款 非流動(dòng)資產(chǎn) 應(yīng)付債券 固定資產(chǎn) 所有者權(quán)益 長(zhǎng)期投資 實(shí)收資本 無(wú)形資產(chǎn) 資本公積 債權(quán)資本 權(quán)益資本 擁有的資源 24 資 產(chǎn) 債權(quán) 資本 權(quán)益 資本 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 實(shí)收資本 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 資 本 資本就是活的資產(chǎn)！ 25 三、企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期 創(chuàng)始資本 1999年 12月 31日 借入 500元 權(quán)益 500元 資本結(jié)構(gòu) 資產(chǎn) 1000元 凈利潤(rùn) 100元 1?權(quán)益資本借入資本銷售額 1000元 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1?資產(chǎn)銷售額凈利潤(rùn)率 ％銷售額凈利潤(rùn) 10?留存收益率 ％凈利潤(rùn)留存收益 50?凈股利 50元 新借入 50元 留存收益 50元 26 四、注冊(cè)資本金制度 ? 國(guó)家對(duì)進(jìn)入某行業(yè)的最低資本要求 ? 投資者向國(guó)家承諾的為建立企業(yè)而向企業(yè)投入的最低資本金 27 所 有 者 權(quán) 益 實(shí)收資本 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 注冊(cè)資本 ＝ 股份資本 ＝ 成立公司的相關(guān)規(guī)定 : 28 ? 某甲個(gè)人擁有一個(gè)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況良好，現(xiàn)有乙和丙二人要求入股，共同組成一個(gè)新公司，注冊(cè)資本為 1000萬(wàn)元。 實(shí)收資本 注冊(cè)資本 ＝ 股份資本 ＝ 29 30％ 20％ 甲 500 乙 400 50％ 丙 350 所 有 者 權(quán) 益 實(shí)收資本 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 100 注冊(cè)資本 1000萬(wàn)元 150 實(shí)收資本 1000萬(wàn)元 30 基本關(guān)系 投資者權(quán)益 ＝所有者權(quán)益股權(quán)比例 31 第 3講 股權(quán)管理 發(fā)行股票與控股 32 一、為什么要發(fā)行股票 33 二、發(fā)行股票的實(shí)質(zhì)是什么？ 600萬(wàn)元負(fù)債 400萬(wàn)元資本 34 三、股票的發(fā)行方式 ? 私募－不能或限制上市 ? 公募－可以上市 政策解讀 35 四、股票發(fā)行制度 審批制 核準(zhǔn)制 2023年 3月 27日 由中央政府下達(dá)上市指標(biāo)，各地按指標(biāo)選擇公司上市 國(guó)家制定上市公司的上市標(biāo)準(zhǔn)，符合標(biāo)準(zhǔn)的公司提出申請(qǐng)，獲準(zhǔn)后上市 推薦人制度 保薦人制度 （ 2023年前） （ 2023年后） 上市 36 五、自己的企業(yè)適不適合上市 ? 第一，看企業(yè)發(fā)展所處的時(shí)機(jī)。 37 利潤(rùn) 時(shí)間 導(dǎo)入期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 公司上市的時(shí)機(jī)選擇 38 上市的成本 ? 財(cái)務(wù)公開的成本 — 注冊(cè)會(huì)計(jì)師審查 ? 增加的決策成本 — 開董事會(huì)股東會(huì) ? 信息披露的成本 — 沒有了秘密 ? 規(guī)范運(yùn)作的成本 — 關(guān)聯(lián)交易受限 39 六、兩類性質(zhì)不同的股票 普通股 優(yōu)先股 參與權(quán) 選舉權(quán) 被選舉權(quán) 無(wú) 經(jīng)營(yíng)管理 優(yōu)先權(quán) 無(wú) 優(yōu)先獲股息 優(yōu)先得清償 風(fēng) 險(xiǎn) 大，分紅不定 小，股息固定 收 益 高 低 40 優(yōu)先股的類型 ? 能否轉(zhuǎn)換 – 可轉(zhuǎn)換和不可轉(zhuǎn)換 ? 能否累積 – 可累積和不可累積 ? 能否參與二次分配 – 可分配和不可分配 ? 表決權(quán)的多少 – 高級(jí)股票和低級(jí)股票 41 七、參股與控股的原則 ? 不求所有，但求擁有 ? 追求對(duì)企業(yè)的實(shí)質(zhì)控制，而不單純追求股份比例 ? 案例分析： 2023年 8月，青島啤酒受讓美國(guó)亞洲投資公司在北京五星啤酒中的股權(quán) 42 金字塔控股結(jié)構(gòu) A B C D 51％ 51％ 51％ 現(xiàn) 金 流 權(quán) 控 制 權(quán) 43 交叉持股結(jié)構(gòu) A B C 實(shí)際控制人通過(guò)交叉持股的股權(quán)持有關(guān)系，可以削弱其他參股者的力量，進(jìn)而控制整個(gè)企業(yè)集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。按一下按鈕，有 8個(gè)單位豬食進(jìn)槽，但需要支付 2個(gè)單位成本。 48 智豬博弈 小豬的策略 大 豬 的 策 略 按 不按 按 大豬＝＋ 3 小豬＝＋ 1 大豬＝＋ 2 小豬＝＋ 4
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