【正文】 專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)為企業(yè)出謀劃策，通過(guò)清產(chǎn)核資等一系列過(guò)程，幫助企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，規(guī)范納稅行為，完善公司治理、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。 年度 類(lèi)別 A股首發(fā) 配股 B股首發(fā) 配股 配股 可轉(zhuǎn)債 可轉(zhuǎn)債 增發(fā) 增發(fā) 公司債 發(fā)行量 2800 2066 4500 5139 8120 150000 199000 40000 31715 590000 融資額 2800 9093 49500 38813 64076 150000 199000 419670 1000000 590000 6 企業(yè)上市的意義與作用 利用資本市場(chǎng)融資平臺(tái)成為行業(yè)龍頭 —— 深萬(wàn)科的成長(zhǎng)經(jīng)歷 單位：萬(wàn)元、萬(wàn)股 7 ? 企業(yè)改制上市的過(guò)程，就是企業(yè)明確發(fā)展方向、完善公司治理、夯實(shí)基礎(chǔ)管理、實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展的過(guò)程。 ?利用上市公司的融資平臺(tái)，通過(guò)配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、可分離交易債、公司債等多種融資手段，及時(shí)便捷高效低成本的獲取公司發(fā)展所需要的資本金，合理地調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。 ?公開(kāi)發(fā)行所獲股本金是長(zhǎng)期資本性資金。 ?資產(chǎn)證券化、杠桿融資等多種融資平臺(tái)的便捷轉(zhuǎn)換。發(fā)行上市 —— 企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的最佳選擇 第一部分 企業(yè)上市的意義和作用 3 第二部分 國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)存在歷史性機(jī)遇 16 第三部分 擬上市股份公司的設(shè)立及上市要求 31 第四部分 創(chuàng)業(yè)板上市 — 企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展 44 第五部分 上市的流程和時(shí)間安排 59 70 目 錄 2 企業(yè)上市的意義和作用 第一部分 ?企業(yè)持續(xù)發(fā)展的需要 ?實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的需要 ?關(guān)于上市的認(rèn)識(shí)誤區(qū) 4 1 2 3 4 5 ?建立直接融資平臺(tái) ?提高企業(yè)自有資本比例、完善資本結(jié)構(gòu) ?提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁 ?利于建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確的現(xiàn)代企業(yè)制度 ?規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu) ?提高企業(yè)管理水平 ?降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ?有利于引進(jìn)優(yōu)秀的管理、技術(shù)人才 ?提高企業(yè)形象和品牌知名度 ?更有效地開(kāi)拓市場(chǎng) ?有利于企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)并購(gòu)與重組等資本運(yùn)作，奠定行業(yè)地位 ?通過(guò)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，迅速增加股東財(cái)富 ?同時(shí)吸引其他投資者，分散投資風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)上市的意義與作用 中期（未來(lái) 3至 5年） 遠(yuǎn)期（ 5年之后） 短期（未來(lái) 1至 2年） ?持續(xù)穩(wěn)定的融資渠道。 ?認(rèn)股權(quán)證、認(rèn)沽權(quán)證等豐富的融資手段。 ?IPO將為公司帶來(lái)股本金的一次性大額增加。 ?隨著股本金的增加，公司再通過(guò)銀行等途徑進(jìn)行貸款融資的能力大大增強(qiáng)，利用財(cái)務(wù)杠桿的便利程度較上市前將大大提高。 通過(guò)上市打造直接融資平臺(tái)，是企業(yè)突破發(fā)展瓶頸的有效途徑 企業(yè)上市的意義與作用 5 深萬(wàn)科 1988年首次上市時(shí)融資額為 2800萬(wàn)元 ， 此后通過(guò) 8次再融資以及 B股發(fā)行累計(jì)籌集資金 252億元 ， 從一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的小公司發(fā)展成為銷(xiāo)售額過(guò)百億和總資產(chǎn) 2800多億的房地產(chǎn)業(yè)巨頭 ， 其中持續(xù)穩(wěn)定的資本供給作用巨大 。 ? 企業(yè)改制上市前，要分析內(nèi)外部環(huán)境，評(píng)價(jià)企業(yè)優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，找準(zhǔn)定位，使企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略清晰化。 ? 發(fā)行上市后，保薦人會(huì)配合公司，結(jié)合中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所及社會(huì)公眾投資者的要求，對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)、管理制度實(shí)施、內(nèi)部控制等進(jìn)行全面持續(xù)的規(guī)范和跟蹤。 通過(guò)上市建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，是夯實(shí)企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)的重要過(guò)程 企業(yè)上市的意義與作用 ? 用人制度上 “ 重內(nèi)輕外 ” ?家族企業(yè)受傳統(tǒng)的宗法制度影響 ， 用人制度按親疏遠(yuǎn)近區(qū)別對(duì)待 ， 重親輕遠(yuǎn) 。 傳內(nèi)不傳外 ， 職業(yè)經(jīng)理人很難進(jìn)入 。 ? 現(xiàn)代企業(yè)文化欠缺 ?缺乏企業(yè)家精神的企業(yè)文化 。 ?缺乏民主決策的企業(yè)文化 ， 一人專(zhuān)裁決策 ， 在企業(yè)成長(zhǎng)的初期有一定的好處 ， 企業(yè)在較大規(guī)模時(shí) ，特別在現(xiàn)代信息時(shí)代 ， 市場(chǎng)千變?nèi)f化 ， 家長(zhǎng)或個(gè)人企業(yè)文化 ， 已經(jīng)不適應(yīng)時(shí)代要求 。 ?連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)大 。 企業(yè)上市的意義與作用 優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，有效解決家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題 上市過(guò)程中 ， 引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 ， 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu) ， 增強(qiáng)資本實(shí)力；聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人 、 外部董事等 ， 引進(jìn)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和理念 ， 有效解決家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理存在的問(wèn)題 ?上市公司平臺(tái)能夠提供的人才激勵(lì)效應(yīng) ?上市公司能夠依托雄厚的資金實(shí)力 ， 提供優(yōu)厚的待遇 ， 吸引到公司急需的各方面人才 。 ?上市公司平臺(tái)帶來(lái)的人才吸引效應(yīng) ?由于上市公司在資金實(shí)力 、 品牌效應(yīng)和行業(yè)地位方面的諸多優(yōu)勢(shì) ， 行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀人才往往以在上市公司工作作為職業(yè)生涯的最好歸宿 。 10 ? 企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)后，通過(guò)媒體等對(duì)企業(yè)的介紹、推薦及數(shù)千萬(wàn)股民對(duì)企業(yè)的關(guān)注、了解和傳播，有利于提高龍頭企業(yè)及其產(chǎn)品和他所在地區(qū)的知名度，樹(shù)立良好的企業(yè)形象，有效地增加企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)； ? 廣告效應(yīng)還能夠促進(jìn)企業(yè)招商引資與合資合作，也促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)甚至國(guó)際市場(chǎng)上的銷(xiāo)售活動(dòng)；使企業(yè)從消費(fèi)者、供應(yīng)商及貸款機(jī)構(gòu)那里享有更好的信用度，有利于在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中戰(zhàn)勝對(duì)手。這是一種不可多得的市場(chǎng)導(dǎo)向。 企業(yè)上市的意義與作用 上市將顯著提高公司的知名度 。 11 ? 上市公司并購(gòu)重組發(fā)揮作用的主要機(jī)制體現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是并購(gòu)重組有利于減少上市公司成長(zhǎng)的成本，降低交易費(fèi)用。 ? 企業(yè)除了可以用募集資金收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和上、下游企業(yè)外，還可以用自身的股權(quán)作為支付手段，通過(guò)換股的方式進(jìn)行收購(gòu)。 ? 這種并購(gòu)擴(kuò)張的支付方式，有利于創(chuàng)造收購(gòu)方、被收購(gòu)方雙贏的局面。 企業(yè)上市的意義與作用 通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張，提升企業(yè)的行業(yè)地位和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 案例：國(guó)美收購(gòu)永樂(lè) 。 利用上市公司的優(yōu)勢(shì)平臺(tái) ， 國(guó)美先后收購(gòu)了永樂(lè) 、 大中等實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè) ， 通過(guò)不斷的并購(gòu)擴(kuò)張成就了其家電零售霸主的地位 。 ? 一個(gè)未上市的企業(yè)１億元的利潤(rùn)，帶給企業(yè)和企業(yè)家的只是１億元的財(cái)富，而一個(gè)上市企業(yè)，同樣的利潤(rùn)可能帶來(lái)２０億元、３０億元的市值增加。 資本市場(chǎng)通過(guò)市盈率等市場(chǎng)化定價(jià)手段，為企業(yè)帶來(lái)了財(cái)富的倍增 企業(yè)上市的意義與作用 ?蘇寧電器 (002024) 于 2023年 7月 7日以 /股的價(jià)格首次向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行2,500萬(wàn)股 A股股票， 2023年 7月 21日上市當(dāng)日股價(jià)以 /股收盤(pán)，較股東原始投入增加 30倍。 ?2023年 1月 3日，當(dāng)日蘇寧電器的股價(jià)達(dá)到歷史最高價(jià) /股，公司第一大股東 (